餘額寶們憑啥坑慘銀行讓其流失 1000億元凈利

根據基金業協會數據顯示，截至2017年6月30日，325隻貨幣基金累計資產凈值為51056.69億元，佔10萬億公募資產的比重逾50%。而在2014年底的時候，貨幣基金規模才2萬億元，而在2013年以前，貨幣基金規模僅在1萬億元左右。截至2017年6月30日，規模最大的貨幣基金——天弘餘額寶資產凈值1.43萬億元，相比於2016年底8000億規模，短短半年時間，突增6000億。

針對餘額寶們超常規發展，市場口誅筆伐，並提高到政治高度，但是都沒有阻止餘額寶規模的不斷發展，天弘基金公司也不得不多次採取限制單個投資者投資比例，限制規模超常規發展，一個基金需要自己限制自己發展，在世界都是罕見的。

存在就是合理，餘額寶們緣何以幾何級數增加，單純從表面看起來，餘額寶為代表的貨幣基金超常規發展是利率市場化改革不徹底的產物，利率市場化改革貸款端已經基本放開，但是存款端並沒有放開，導致市場出現了各種存款利率，而且差別很大，餘額寶們協議存款目前應該超過4%，因為銀行同業存款利率高達5-6%，餘額寶集腋成裘，利用資金優勢逼迫銀行接受遠高於基準存款利率，獲得穩健穩健無風險收益，導致很多民眾尤其是青年把資金交給餘額寶打理，賺一點早餐錢。

餘額寶們之所以能夠憑藉強大的貨幣資源逼迫銀行接受遠高出基準存款1.75%的存款，關鍵就在於銀行業沒有走出規模取勝的老路，多元化經營和多元化收入沒有太多改變，主要收入來自於凈息差，所以非常看中資金來源和資產規模，所以不擇手段的拉攏存款，以便能夠儘可能多的發放貸款，獲得更多的利差收入。以四大行為例，不同銀行之間存在著一定的差距，農業銀行非息收入佔比最低，當前僅佔25%左右，其餘三大行基本持平，當前維持在33%左右的水平。四大行尚且如此，一些中小銀行渠道狹窄就更加依靠凈息差的收入了，有的銀行凈息差佔比高達90%上下。

所以銀行業核心一級資本總是不斷需要補充，等待上市的銀行越來越多，上市以後利用次級債、優先股、定增等各種可以使用的融資手段不斷補充資本金的銀行越來越多，17年上市銀行就需要補充7000多億元的資本金，所以銀行是一邊分紅一邊圈錢，市場對其估值也是充滿爭議。

只有銀行繼續依靠規模取勝，那麼對存款的需求只能是有增無減，對遠高於基準存款利率的存款也只能被動接受，餘額寶們的強勢就不會改變。

市場指責餘額寶們推高銀行負債端成本，導致中小微企業融資貴是沒有道理的，銀行作為理性經濟人，追求利益最大化是不會改變的，即使沒有餘額寶們推高其負債成本，也一定會利用自己的強勢定價地位，儘可能的提高貸款利率，實現自己利益最大化，而不會降格以求的降低貸款利率，讓利給中小微企業，這不符合資本利益最大化原則。因此餘額寶們的存在只不過是改變了資金的利益格局，把原本屬於銀行的利益，硬生生的切割出來，分散給全國各地的居民，等於是全國各地民眾通過餘額寶這一平台蠶食了銀行的利益，與中小微企業融資難與貴根本不搭界，因為銀行不可能無限制的上調貸款利率，否則中小微企業是不會接受的。

民眾把錢交給餘額寶，再通過協議存款迴流銀行，就是資金空轉，這個帽子也實在太大了，確實銀行的負債端成本是高了，利潤減少了，但是憑什麼普通民眾就一定要把錢存進銀行讓銀行賺更多的錢，而不可以把錢交給餘額寶獲取更多的收益，好像不公平，最後這個錢依然是通過銀行放貸出去，進入實體經濟，只不過是錢轉了一個彎而已，目前法律上沒有任何規定這麼做不可以，法無禁止即可為是法律歉抑性的體現，居民投資理財就是資金空轉好像於理不合，銀行體系內資金套利才叫資金空轉。

相信關注支付寶的朋友也有很多關注股市的，最近有不少朋友在吐槽，股票太難做了，一追就跌，一砍就漲。為什麼大家會跟不上市場的節奏？主要是市場趨勢沒有把握好，我們經常講要「順勢而為」，如果還未搞清楚順的是哪個勢，那麼被套和做反就是經常事了。如果你願意學，願意了解這個市場，我可以毫無保留地教給你。以感謝對古海《微》信：JZ3667，Q:2998594381的關注！

據媒體資料，當前4萬億貨基的增量迴流到銀行體系，若以2.2%的凈息差計算，將獲利880億，考慮到競爭者的消失凈息差的回升，獲利將超過千億。貨幣基金之所以大規模迴流銀行體系，不去投資債券市場，就在於銀行依然在不斷的拓展規模，在全國各地攻城略地，希望以規模取勝，對資金需求依然龐大，尤其是中小銀行，對資金需求更是難以言說，只要能夠獲得資金，價格高一點是可以商量的，餘額寶們協議存款比同業存款利率還要低一點，餘額寶資金還是很受銀行歡迎的，這就給了餘額寶們一個良好的要價機遇，存款風險遠比投資債券小得多，等於是無風險收益，所以餘額寶超過80%資金投向銀行存款。只要銀行不改變盲目擴張的步伐，依靠規模獲取超額收益，餘額寶們依然處在蜜月期。

據券商資本市場有25隻個股可以叫銀行股，其餘3321隻個股打包統一叫非銀行股，25家銀行股半年賺7746.35，佔全部資本市場上市公司總利潤的46%，可見銀行依然是最賺錢的行業，餘額寶們只不過是從銀行中分得一點點利益而已，如果說要向實體經濟讓利，不該是普羅大眾而是銀行。