短期油價弱勢築底 市場情緒短期悲觀

金投期貨網（http://futures.cngold.org/）06月12日訊，期貨最新消息：上周油價繼續大幅調整，同時近月貼水明顯擴大，背後的原因有二：首先是周二殼牌宣布奈及利亞Forcados原油解除不可抗力，意味著大西洋盆地再度增加近25萬桶/日的輕質油增量壓力，Dubai對Brent的EFS價差已經縮窄至0.63美元/桶的年內新低，輕質油結構性的矛盾進一步加大。

EIA周報中美國原油以及成品油庫存大幅增加，引發市場對油市再平衡的擔憂，不過這點我們認為更多由於陣亡烈士紀念日對成品油庫存的擾動效應，不能說明美國汽油消費崩塌，WTI321裂解價差基本走平，也看出市場認為成品油消費的問題不大，此外需要注意周度美國原油進出口帶來的雙向波動對庫存的影響較大，需要關注後續美國庫存的變化情況，總體來看，我們並不認為累庫趨勢的延續。

相對的，近期需要關注的需求情況，從5月份開始，兩桶油的加油站開始出現大幅價格折扣，每升優惠在1到1.5元，背後的因素主要來自煉廠加工量的提升、成品油消費疲軟以及出口配額的減少，兩桶油與地煉的成品油市場份額之爭愈演愈烈，三季度隨著中石油雲南石化以及中海油惠煉二期的投產，意味著國內成品油市場面臨較大壓力，重點關注國內成品油的庫存情況，如果因為煉廠虧損或者脹庫被動降低負荷，將對目前重回高位的原油進口量帶來壓力。

因此，總體來看，在尼油回歸、EIA累庫超預期等因素的影響下，油市再平衡一波三折，市場情緒短期依然偏悲觀，短期油價弱勢築底，但下方仍有OPEC減產托底，40~45美元/桶的下方空間或仍難以打開。