有色金屬與黑色系走強 滬銅大漲4.46%

東方財富網25日訊，周三早盤商品跌多漲少，有色金屬與黑色系走強，農產品下跌，截止中午收盤收盤，滬銅大漲4.46%，滬鎳、熱卷、滬鉛漲逾2%，螺紋鋼、焦煤、焦炭、滬鋅、瀝青、鐵礦石漲逾1%，而跌幅方面，菜粕、白糖、豆粕、玻璃、鄭棉、甲醇跌逾1%。

倫敦金屬交易所(LME)期銅周二觸及逾兩年最高位，受助於主要消費國需求強勁的信號，供應收緊、美元疲弱，以及升穿一關鍵技術水準也助推升銅價。倫敦時間7月25日17:00(北京時間7月26日00:00)，三個月期銅收升3.3%，報每噸6,225美元，稍早觸及6,234.50美元，為2015年5月以來最高。

CantorFitzgerald分析師AsaBridle稱：「經濟增長看似增強，在正常情況下表現低迷的時期，這令人鼓舞。」他還說：「目前市況是需求不錯和供應收緊的完美結合。」

第二季國內生產總值(GDP)同比增長6.9%，高於預期的6.8%和政府目標6.5%。

國家統計局上周公布，初步核算，上半年國內生產總值381490億元，按可比價格計算，同比增長6.9%。分季度看，一季度同比增長6.9%，二季度增長6.9%。

美元兌一籃子主要貨幣跌至13個月低位，令以美元計價的金屬對其它貨幣持有者來說更便宜。

加拿大和智利的銅出貨受擾，減弱了今年下半年全球銅供應增長的預期。

交易員表示，銅價升穿斐波那契回檔位6,030美元，以及2月高位6,204美元，利用黑匣子模型中的買賣水準進行交易的基金加入了看漲的行列。

菲律賓總統杜特爾特周一稱，他希望所有在菲律賓境內開採的礦產資源都在國內進行加工，如果可能的話，停止出口這些商品。

對供應的擔憂驅動指標鎳價至每噸10,015美元，為4月11日以來最高。LME三個月期鎳終盤收漲2.3%，報每噸10,010美元。

自由港邁克墨倫公司(Freeport-McMoRanInc)首席執行官RichardAdkerson周二稱，與印尼的磋商「十分積極」，雙方都對達成礦業協議持樂觀態度。

三個月期鋁收升0.9%，報每噸1,930美元。

三個月期鋅收升1.7%，報每噸2,836美元。

三個月期鉛收漲2.6%，報每噸2,318美元。

三個月期錫上揚0.7%，報每噸20,305美元。

洲際交易所(ICE)原糖期貨周二急挫3.5%，因巴西甘蔗行業組織Unica數據顯示糖產量利空。一巴西聯邦法官裁定暫停大幅上調燃料稅後，期糖進一步下跌。ICE10月原糖期貨收跌0.5美分，或3.47%，報每磅13.9美分。

甘蔗行業組織--巴西甘蔗行業協會(Unica)周二表示，巴西中南部地區7月上半月糖產量超過300萬噸，為4月收割開始以來的最大半月產量，因異常乾燥的天氣加速壓榨，同時也提升了甘蔗中的含糖量。

交易商稱，報告稍稍偏空。標普全球普氏訪查的分析師預期為307.3萬噸。

10月白糖期貨收跌11.30美元，或2.87%，報每噸382美元。

鄭糖在下探至6100元/噸附近后，出現了短暫反彈，目前在6150元/噸附近徘徊振蕩。前期內外盤聯動下行，導致鄭糖積重難返。現貨市場受此拖累，報價也出現了下調，且終端備貨並不積極，之前傳統的夏季囤貨需求並沒有較好體現，但近期情況有所改觀。

國際原糖出現調整

近期，美國市場動蕩加劇了投資者的不安，美元指數出現下挫，巴西貨幣雷亞爾被動升值，這是前期原糖暫緩下跌出現調整的重大原因。但從Unica公布的數據來看，巴西目前生產狀況良好，截至7月1日，巴西中南部地區蔗料壓榨量比往年同期下降7.81%，但製糖比例高於同期。因為生產原糖的利潤高於生產乙醇，產糖量高於同期，達到1104.6萬噸。巴西目前整體天氣較好，降雨適中，有利於甘蔗收榨。但值得注意的是，越來越低的糖價可能導致蔗農後期改變製糖比例，原油價格逐步攀升或促使糖廠將生產重心轉移到乙醇生產上來。

印度方面，預計2017/2018榨季，其產糖量將出現新高至2500萬噸，在滿足國內需求后，印度甚至有能力向國際市場出口上百萬噸的原糖。從目前情況來看，2017/2018榨季無需進口，因此印度政府將原先40%的進口關稅提高到50%來保證國內市場糖價穩定。此外，歐盟將在新榨季廢除原先的生產配額制，2017/2018榨季原糖生產量將創下新高。總體而言，原糖反彈之路較為坎坷，巴西製糖比例改變，導致後期原糖生產減少的份額將由其他產糖國的增產來彌補，其上行仍然存在較大壓力。

後期庫存量有望下降

6月以來，國內糖價一直處於弱勢，究其原因在於外盤下跌幅度太大，雖然採取了進口保障措施提高配額外關稅到95%，但進口利潤仍然存在。6月，進口巴西糖配額外成本僅為4580元/噸，遠低於當時6000元/噸以上的現貨價格。從進口原糖加工成本構成來計算，國際原糖每提高1美分，進口成本增加約400元。隨著近期外盤價格反彈，目前配額外利潤為負值。從Williams船報來看，6月巴西並沒有發往的待運糖。

從國內糖協發布的數據來看，截至6月底，新糖產量為928.82萬噸，累計銷糖量為603.16萬噸，工業庫存量為325.66萬噸。往年7—9月新糖消費量總共在270萬噸左右，目前的工業庫存，若滿足接下來3個月的消費，則略微偏緊。目前全國進入三伏節氣，不少地區出現氣溫極值，下游相關飲料冷飲的銷售情況良好，各生產企業產能開工率較高，食糖採購也出現回溫。

目前正值榨季末，可能將出現青黃不接的情況，即新糖還未上市，庫存告急。供應短缺的市場格局將支持糖價上行，但短缺的糖將由幾部分來補充：國儲、進口走私、替代品。國儲方面，目前仍沒有拋儲的消息傳出，有傳聞說往年直接進國庫的40萬噸古巴糖目前已經交給精鍊糖廠分批進入國內市場銷售，間接實行了一部分拋儲。但國庫目前仍然有接近600萬噸的儲備，後期肯定將投放市場，預計將在榨季末實行。替代品方面，F55和F42價格優勢仍然明顯，也擠佔了一部分食糖消費空間，尤其是在飲料行業，很多企業改變配方來加大果葡糖漿的使用，降低生產成本。

綜上所述，目前已到7月末，全國各地均出現高溫極端天氣，冷飲、果汁飲料的消費量較大，下游相關企業開工生產率達到85%以上。後期隨著庫存量的下降，糖價短期企穩回升的概率較大。