計算機行業周報:計算機板塊繼續下跌,《新一代人工智慧發展規劃》發布

【研究報告內容摘要】

上周計算機行業表現回顧:受少數板塊強勁上漲帶動,上周大盤指數表現尚可,滬深300指數整周累計上漲0.69%。行業表現方面,漲幅居前的是採掘、有色金屬、鋼鐵、食品飲料,漲幅全部超1%,採掘和有色板塊更是分別大漲5.02%、4.65%。申萬計算機行業指數整周大跌4.61%,跑輸滬深300指數達5.30個百分點。在28個申萬一級行業中,計算機行業指數漲幅排名墊底。

《新一代人工智慧發展規劃》發布,AI正式成為國家戰略:7月20日,國務院印發《新一代人工智慧發展規劃》,提出了面向2030年新一代人工智慧發展的指導思想、戰略目標、重點任務和保障措施,部署構築人工智慧發展的先發優勢,加快建設創新型國家和世界科技強國。規劃明確了人工智慧發展的戰略目標為:2020年總體技術和應用與世界先進水平同步,2025年部分技術與應用達到世界領先水平,2030年理論、技術與應用總體達到世界領先水平。

經過近幾年的發展,人工智慧技術代表IT未來發展方向已成為共識。從文件本身來看,發展規劃的發布單位級別高,內容翔實,不僅針對戰略目標、重點任務、組織實施的具體事項作出了明確的規劃設計,還明確提出了三個重要的階段性目標,並將相應職責落實到具體組織單位,並專門為此新設了人工智慧規劃推進辦公室以及人工智慧戰略諮詢委員會。這不僅表明AI已成為事實上的國家戰略,而且其實現過程也將獲得政策保障。我們認為,在國家產業轉型的大背景下,AI將成為改造傳統行業最為重要的技術,也為趕超發達經濟體提供了可能性。投資標的方面,我們建議關注科大訊飛、海康威視、恆生電子、思創醫惠等AI細分市場龍頭。 百度與微軟達成合作,共助無人駕駛落地:7月18日,微軟和百度聯合宣布,雙方將在智能雲服務市場展開合作,以推動自動駕駛技術的發展和普及。今年4月,百度發布了「阿波羅」計劃,計劃向汽車行業及自動駕駛領域的合作夥伴提供一個開放軟體平台,以幫助其快速搭建一套屬於自己的完整自動駕駛系統。本次活動中,微軟將作為百度「阿波羅」計劃的合作夥伴,通過Azure雲服務在以外的國際市場上為「阿波羅」計劃提供支持。此外,微軟當前已與寶馬、福特、豐田等與領先汽車廠商合作,通過智能雲技術消化各種汽車感測器傳回的大量數據。

作為AI技術的深度應用,無人駕駛無疑是汽車行業未來發展最為重要的方向。在行業層面,本次百度與微軟的合作無疑將促進無人駕駛進一步落地;在微軟層面,本次合作使得微軟Azure向無人駕駛領域實現了進一步擴張,有助於挑戰AWS的領軍地位;而對於百度而言,本次合作更為重要,作為已遠落後於阿里與騰訊的國內IT巨頭,AI幾乎是當前百度追趕兩者的唯一希望。事實上,百度也確實在AI技術方面投入最多,並已形成了一定的技術優勢,本次合作給予百度通過Azure間接向寶馬、福特、豐田等汽車巨頭推銷其無人駕駛平台的機會,從而為其海外擴張提供了一條重要渠道。

紫光國芯收購長江存儲折戟,晶元行業長期利好不變:紫光系旗下紫光國芯7月17日發布公告,因收購長江存儲的條件不成熟,終止籌劃本次重大資產重組。受此影響,在復牌后首個交易日紫光國芯股價跌停。此外,紫光集團回應後續800億元定增計劃時表示,公司正在與中介機構一起評估項目後續調整或變更方案,不排除對項目做重大調整或終止的可能。據悉,長江存儲成立於去年12月,註冊資本386億元,肩負國家存儲器晶元生產重任,紫光國芯間接控股股東紫光集團通過旗下控股子公司紫光國器持有其51.04%的股權。

本次併購失敗主要源於兩個原因:一是在監管層面,去年6月推出的併購重組新規和今年2月出台的再融資新規均明顯嚴於此前,同業競爭、融資規模等問題仍然使得本次交易通過審批的難度大幅提高;二是項目當前正處於投入建設期,併入上市公司將對其業績形成拖累,而這可能也是本次併購終止的根本原因。相比CPU等而言,存儲晶元的技術門檻相對較低,且當前來自手機內存容量擴大、物聯網應用、固態硬碟普及的需求帶動市場景氣度高企,我們猜測這也是國家優先支持存儲晶元發展的重要原因。然而,鑒於晶元行業前期投入大、建設期長、市場風險高,尤其在大型廠商經常採取低價競爭策略的行業背景下,發展初期的政策支持必不可少。總體上,在國家戰略的助推下,我們看好國內存儲晶元產業的發展前景,預計後續上市、併購等監管標準也將逐步放寬,建議適時關注長江存儲等在資本市場的動向,以便及時把握投資機會。

投資建議:上周申萬計算機行業共計188隻A股成份股中,僅有15隻股價上漲。漲幅榜中漲幅居前的科大訊飛和佳都科技都主要受《新一代人工智慧發展規劃》發布預期帶動。周一,因為市場對創業板整體業績的擔憂而引起成長股大跌,計算機行業多支股票跌停,當日跌幅超過5%的計算機股票多達120多個。計算機應用行業的PEG水平在本周行業指數跌掉4.61%之後為1.24,在當前的市場風格下依然是偏高的,因此行業能夠重獲市場青睞還需大盤和計算機行業的剪刀差再拉開一些。整體市場層面,市場風險偏好仍在走低,機構仍會繼續加大對盈利穩健的低估值藍籌板塊的配置。從基本面上看,我們依舊沒有發現任何行業因素或政策層面上的新增變化可以改變我們對行業中期的「中性」判斷。我們認為,計算機行業短期的投資機會在於中報期中的那些業績符合預期甚至超預期的個股帶來的投資機會。在主題投資方面,我們建議關注建築信息化、電信信息化、信息安全和智能安防,這些增長確定性強的板塊。在具體投資標的方面,我們建議關注廣聯達、東方國信、啟明星辰和蘇州科達。

風險提示:信息安全相關政策落地進度不達預期;智能安方技術應用推廣不達預期。