負債投資有益，負債消費有毒，普通家庭負債多少才合理？

前言：

經常有人疑惑一個問題：家庭負債多少是合理的，100萬、1000萬？還是50%、80%？如何在債務和資產間達到最優平衡，從而獲取最大收益？

如果你懶得看以下文字，那我直接亮明觀點——應負債多少取決於你的現金流！即你的到期資金流入能否覆蓋住你的到期債務支出！

現代人的負債生活：車貸/房貸/消費貸

2000年前後，流行著一則老太太和美國

老太太趕往西天途中的一番對話：

老太太感慨到，臨終前終於買上了房子，買房款是自己整整一輩子省吃儉用的積蓄；

美國老太太則一臉輕鬆，自己住了一輩子的房子，房屋貸款終於在臨終前還清了。

由此，人開啟了美國消費模式的負債生活——房貸、車貸、裝修/教育/旅遊/甚至美容為目的的消費貸。

相信每一個生活在城市尤其是大城市裡的人都深有感觸，每月最難過的日子就是還房貸/車貸/信用卡賬單的那幾天，每月工資在還清當月債務后還能留存一些積蓄的絕對是少數。不知道多少個城市的白領/中產在每天清晨醒來后睜開眼睛的一剎那，要承擔「今天哪怕不吃不喝也要剛性支出幾百元」的壓力。

從國家的宏觀角度看，信貸透支是刺激消費、拉動經濟的重要手段，畢竟現在已處於產能全面過剩、物資無限豐富的年代，沒有人花錢怎麼會帶動生產、並增加就業呢？

從個人微觀角度看，信貸是提前享用商品/服務的金融手段，沒幾個人能全款買得起房、這個月參加個MBA班、下個月買輛汽車、再下個月緊接著外出旅行一趟。並且很多消費都是現代都市生活的必需品——面試或職場中的高檔職業裝、工作生活必備的筆記本/智能手機、晉陞技能必須的培訓。

這就是事物的陰陽面，看似不合情理，但每個人都深陷其中不可自拔。

為了應對這種需求，各類金融服務機構紛至沓來：除了傳統的銀行，還有新出現的各類互聯網金融消費/借貸平台——以銀行為投資主體的各種消費金融公司、阿里的花唄和網商貸、京東的白條和金條、騰訊的微粒貸、百度的有錢花、唯品會的唯品花，甚至小米/樂視這樣的公司都推出了自己的消費信用貸。

我們不得不直面債務，因為它就是現代都市人生活的一部分。

債務的積極作用：撬動財富的終南捷徑

談到債務，不少人會想到債務違約、債主逼債、跳樓自殺、家破人亡……可比起這些債務的副作用來說，債務的作用更多是積極的——大到人類社會的發展、國家社稷的強盛，小到個人財富的增長、生活體驗的舒適：因為人類社會發展出了信用並由此可以負債（表現為可以從銀行等金融機構貸款，憑空調動一筆資源），激發了人類的勞動和財富的創造；國家可以負債（即發國債）搞鐵公基建設，並帶動經濟的發展；個人可以透支消費或負債投資，從而提前體驗享樂生活或增加個人財富。

債務到底是砒霜還是蜜糖？看誰在運用債務、看債務運用者的水平如何，筆者更傾向於後者，更看重它的積極作用——債務是撬動個人財富的絕密武器！

債務的特點是負債金額固定、利息等費用固定，如同石頭一塊堅硬無比，但債務博取的收益理論上卻是無窮大的：負債參加了一個技能培訓，帶來職場的晉陞和薪資的提高；借貸做一次外出旅行，開拓了眼界、增長了見識、拓展了思維，運作得體會提高生活的滿意度、甚至對工作也有幫助；借錢進行一項投資，其物質財富回報甚至不可限量，2016年前負債在一二線城市買房的，都深刻體會到了債務槓桿的魅力。

以可知/固定的成本/投入去撬動上不封頂的無限可能，是債務的秘密所在、魅力所在！不管你是通過媒介了解的那些財富大亨，還是你身邊活生生財富暴增的實例，無不是利用了債務槓桿之力：借貸負債—投資獲益—以此更多債務槓桿—撬動更多收益回報—再負債再獲益，如此往複循環，讓財富的雪球越滾越大。

我們知道債務槓桿能撬動財富，我們也知道債務槓桿斷裂會引發無窮災難。那負債應遵循什麼原則呢？

負債三原則：收益超成本/槓桿夠長/槓桿不斷

負債的原則可基本概括為：

債務收益大於債務成本。只有收益大於成本，才會盈利、才不虧本、才能持續，這是負債的根本。對於投資性負債很好衡量，借入多少錢，收入多少錢，扣除一切成本后即為凈利潤，這屬於定量分析。

可對於消費性負債卻較難量化其收益，小長假期間負債5000塊做次短途旅行，開拓眼界、放鬆身心、激發靈感、心理極度滿足，可收益多少卻無法量化，只是一種定性的自我感覺，且不同的人感覺不一樣——也就是收益不一樣。

也因此，為保證衡量的確定性，更建議負債去投資，而不是負債去消費。

債務槓桿足夠長。當確定收益能超過成本費用時，接下來就是要儘可能多的負債、儘可能長時間的負債，把槓桿做的足夠長，越長的槓桿撬動力越大——也就是收益越大，最終的收益是槓桿的倍數：

10%的收益，若是加了5倍的槓桿，其最終收益就是50%；

5%的收益，若是加了10倍的槓桿，其最終收益也是50%，槓桿越高其收益倍數也越大。

100萬的房產，若是20%的首付（就是5倍的槓桿），當房產上漲10%時，其絕對收益就是50%（收益值=100萬*10%=10萬；首付投入=100萬*20%=20萬。收益率=10萬/20萬*100%=50%）

債務槓桿不斷裂。槓桿撬動財富事半功倍、確實來的刺激，但若槓桿斷裂則會前功盡棄、甚至身敗名裂，所以難的不是負債加槓桿，而是在加了槓桿后如何保證槓桿不斷裂！只有槓桿不斷裂才能刀口舔血、並享受槓桿撬動財富的高潮快感。

而維持槓桿需要的是現金流，要讓源源不斷的現金流能覆蓋住到期的債務，並長此以往的維持下去，直至經歷一次牛熊周期，等到泡沫的來臨。

我們知道了債務的好處，也知悉了負債的原則，那麼到底負債多少才合理呢？

債務多少合理：重在現金流而非債務率

很多人喜歡用債務額或債務率來衡量自己的負債水平或負債能力，但筆者更傾向於用（預期）現金流來衡量。老年人的預期現金流會較少，所以負債就應該少；中年人的預期現金流穩定，所以負債就適當放大；年輕人的預期現金流會上升，所以要盡量用足槓桿。

賺錢能力不一樣、預期收入不一樣、風險承受能力不一樣，其負債額度和負債率自然會有差別。

現金流的目的是保證債務不違約、槓桿不斷裂，維持的時間足夠長、穿越多個時空，經歷牛市熊市周期、蕭條繁榮循環、泡沫破滅吹起輪迴，熬死了別人剩下了自己。

現金流如此重要，也就有了我們在現實中所看到那些資金密集型企業/行業如此的注重現金流管理——房地產公司喜愛凈現金流的商貿零售行業（若萬達百貨）或紛紛開拓金融板塊業務（以P2P金控平台為主）、燒錢的互聯網大佬

也大舉進軍金融行業（消費金融公司/銀行等）。

對個人來說，大家把現金流狹義的等同於工資，其實我們更應該像經營公司一樣的經營個人——現金流不僅包括主動收入的工資/獎金，還包括被動收入的房租/股票基金分紅/其他投資收益，甚至還包括借貸融資/預收款，只要能清償到期債務的一切資金流入都是現金流，只要到期現金流能覆蓋住到期債務，其債務額就是合理的。

現金流管理是槓桿玩家的生存絕技，要講究債務額度的大小錯配、債務到期先後的時間錯配、債務成本優先劣后的次序錯配、債務（融資）可獲得性的難易錯配，而這些債務的錯配主要是依據自己的現金流情況，從而達到收支均衡，槓桿堅固。

經常有人問什麼時候買房合適，並試圖買在谷底賣在頂峰，而能做到的人微乎其微，即使有也更多的是運氣。

如果結合此文，回答就簡單很多：當首付夠的時候，當月供能維持的時候，也就能看開價格的漲漲跌跌，只要槓桿不斷裂，牛市總有再來的時候，泡沫總有再吹起的時候。

其他讀者正在看

1.馬化騰和馬雲鬧彆扭，和事佬只有他可以當…

2.年收入40萬的中產家庭，為何總陷入高負債不寬裕的怪圈？

3.新零售就是爭奪500萬家小門店：阿里京東首度正面交鋒

如果可能、那就走在時代的前面

如果不能、那就同時代一起前進

但決不要落在時代的後面

——布留索夫