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如何將債券升格為股票交易的高階玩法

如何將債券升格為股票交易的高階玩法

最近,一邊是上證50大張旗鼓的炫耀創兩年來的新高,上行動力不減;另一邊,不少創業板股票經歷了大幅下跌,位於歷史低點,估值大幅下行,讓一些客官我見猶憐,猶豫著要不要來一把「左側交易」。

正當客官在「買大買小」間舉棋不定時,有一個指數不聲不響、漲幅低調的超過了上證50——6月以來中證可轉債指數漲幅為9.18%

一般客官對於股票和債券了解比較多,可轉債又是什麼來頭?

可轉債指的是

——在特定時間、以特定價格可以轉成公司股票的債券,一般由上市公司發行。可以理解為嵌入了看漲期權的債券。

可轉債的本質是公司債,客官可以選擇持有到期享有本息收益。

但是單純的票息收益不足以讓可轉債基在眾債基中殺出重圍。而且可轉債的票面利率通常在1%-2%左右,和近期信用債4%-5%的收益率相比也並沒有那麼吸引力。

但可轉債自帶一柄尚方寶劍——允許投資者在特定條件內將債券轉為股票,並在二級市場可自由買賣。一旦等到債券轉成股票,就好比釘子戶等到了老房動遷的那一天,多年媳婦熬成婆,天降橫財啊~

而要知道,95%的公司發行可轉債的目的是…不還錢!(ps.這指的並不是信用違約。因為相比於債權人,公司一般更樂意多一個股東,成本更低。)所以除非公司實行強制贖回的耍賴政策,一般可轉債在轉股后就可以上位成正宮娘娘,這麼看可轉債基是一種可長相廝守的標的。

當然,可轉債的收益不僅來自於債轉股后帶來的溢價,也受益於對應正股股價的上漲

小貼士

這裡插播一則普及貼士——每一張可轉債對應的是A股的上市公司,即所謂的「正股」

如果對應的正股股價上漲,轉債的價格也會水漲船高,直接交易就能鎖定收益。比如歌X轉債歷史高點曾達到245元,倘若前期以較低的成本購入,當中的資本利得還是相當可觀的。

從後市來看,大盤的上行帶動了中證可轉債指數的上漲。而近期可轉債審批進度的加快,可轉債有望迎來增長,對於基金來說,這意味著有更多的標的可進行選擇。

整體來看,可轉債受到「股性」和「債性」的雙重影響,攻守兼備——當可轉債價格趨於「純債價值」時,債性凸顯,「下可保底」;而當價格高於「轉股價值」時股性較強,「上不封頂」。

富二家的富國可轉債基金(100051.of)總規模為3.75億,成立以來總收益為53.7%,年化收益為6.7%,今年以來收益7.63%,在28隻同類產品中排名第3。數據來源:wind,截止到2017-7-24。基金經理從「倉位控制、個券精選和結構調整」三管齊治,交出了靚麗的業績答卷!

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