新三板做市商參與定增排行榜

企業做市轉讓數首次出現凈負增長，截止2017年6月30日，新三板共有1536家做市企業，較年初減少104家，做市企業佔比降至14%。

在新三板整體做市規模增長同比下滑的情況下，廣證恆生對2017年上半年做市商參與定增的情況進行了分析，以期為市場提供當前在新三板做市商的詳細情況，為有意向選取做市商的企業提供參考。值得說明的是，券商成為新三板企業的做市商獲取庫存股的方式有兩種：定增、老股轉讓。本文中僅討論券商通過定增成為做市商的情況。

本文中的數據來源為wind新三板專題統計中的「增發配售明細」板塊，廣證恆生篩選了其中已完成的定增且配售對象為證券公司的明細，並從做市規模、做市行業分佈、做市商參與新三板定增排名等多個方面進行了梳理。其中做市規模均以各企業披露的實際募集金額為準。在做市商參與新三板定增排名方面，廣證恆生分別從定增金額、定增次數兩方面進行了統計。

一、2017年上半年做市商參與新三板定增規模同比下降85.17%

1.1 截止2017年6月30日，新三板共1526家做市轉讓企業，較年初減少104家

自2014年10月第一批做市企業登陸新三板以來，做市轉讓企業數目保持了超過2年的上升趨勢。進入2017年後，做市轉讓企業家數首次出現負增長。另一方面，協議轉讓企業數目穩步上升。二者的疊加效應導致做市企業佔比自2016年1月以來持續下降。截至2017年6月30日，11314家新三板企業中，1536家選擇做市轉讓，佔比14%，較年初減少104家。

1.2 2017上半年做市商參與新三板定增金額、定增次數同比分別減少85.17%、78.74%

截止2017年6月30日，券商通過做市參與新三板定增規模共計9億元、233次，較去年同期分別減少85.17%、78.74%。做市金額方面，自去年6月以來，做市商每月參與新三板企業定增的規模明顯下降，2017年6月的參與規模已降至去年同期水平的7.06%。做市次數方面，券商做市新三板定增項目次數隨做市金額同步下降，2017年6月已降至去年同期水平的16%。

1.3 2016年至今做市商參與新三板定增主要集中在信息技術行業，佔比達33.85%

2016年至今券商通過做市參與新三板企業定增金額達95.39億元，其中信息技術行業佔比最高，達35.24%，緊隨其後的是醫療保健和工業，分別佔比17.37%、14.14%。定增次數方面，信息技術、工業、可選消費名列前三甲，佔比分別為32.21%、20.17%、15.51%，相較於做市金額排名出現一些結構性變化，說明各行業的平均做市金額存在差異。

為了進一步對比不同行業做市規模變動，廣證恆生分別統計了2015年、2016年、2017上半年做市商參與新三板不同行業企業定增的規模情況。2016年，除公用事業、醫療保健、房地產、電信服務行業外，其他行業做市金額出現不同程度下降，工業降幅最大，同比下降達15.93億元。2017年，各行業做市金額均呈現下降趨勢，其中信息技術行業下降規模達28.96億元，降幅位列第一。總體而言，2017年各行業平均降幅達6.81億元，高於2016年的3.89億元。

二、新三板各做市商參與新三板定增情況分析

2.1 歷年各券商通過做市參與新三板定增規模排行，東方證券做市規模連續3年位列第一

廣證恆生統計了2015年至今各券商做市新三板定增項目的排名情況。在做市參與定增金額方面，各券商排名出現大幅變動，部分做市商參與新三板定增意願發生變化。在排名前十的做市商中，中信證券、東方證券、興業證券連續3年排名前十，變動幅度不大，其中東方證券持續發力，3年均位列第一。另一方面，國泰君安、天風證券、華泰證券、長江證券等排名上升，開始著力布局新三板定增項目，業務發展迅速。與此同時，部分原排名靠前的做市商，如中泰證券、廣發證券等，開始減小參與新三板定增力度，排名出現不同程度下降。

做市商參與定增次數方面，券商排名變動情況與做市商參與定增金額排名變動較一致。國泰君安、天風證券、東北證券、長江證券等排名上升。興業證券、東方證券、廣發證券排名較穩定。值得注意的是，做市金額長期高居首位的東方證券，在做市次數方面排名稍靠後，說明在策略方面，東方證券做市的定增項目平均規模較大。中泰證券、廣發證券、申萬宏源等排名出現不同程度的下降。

結語

在券商做市新三板企業定增板塊，2017上半年共計做市 233次、9億元，同比分別減少78.74%、85.17%。此外，行業集中度方面，做市商參與新三定增多集中於信息技術行業，金額和次數分別佔33.85%、32.21%，醫療保健、工業、可選消費緊隨其後。

廣證恆生統計了各券商通過做市參與新三板定增排行榜，其中東方證券參與定增規模連續3年位列第一，興業證券參與定增次數連續3年進入前三甲，同時我們發現在策略方面，東方證券做市項目平均規模較大。