周期股集體遭遇滑鐵盧 好行情到頭了嗎？

近期跟熱點搶籌周期股的小夥伴們，今天難免是心塞的。暴漲多日後，8月10日，鋼鐵、煤炭、有色板塊全面回落，不僅跌出領漲榜，更出現在跌幅排名前三甲，讓人不禁聯想，周期股的好行情是不是就此到頭了？

周期股現身跌幅前三甲

曾連續多日位列A股漲幅榜首的周期類個股，8月10日集體遭遇滑鐵盧。

10日開盤后，鋼鐵、煤炭、有色板塊便成為跌幅榜前三甲，食品飲料等板塊強勢領漲后，又全面走跌。

數據顯示，截至10日上午收盤，中信一級鋼鐵板塊跌2.87%，僅4股上漲；煤炭板塊跌2.45%，僅2股上漲；有色板塊跌2.28%，百隻個股中僅12支上漲。

個股中，索通發展跌8.11%，山西焦化跌6.64%，和勝股份跌6.09%，鞍鋼股份、太鋼不銹、山煤國際、雲海金屬、羅平鋅電等均跌逾5%。

此前市場熱捧的周期股代表中，方大炭素10日上午收盤報漲0.84%，較4日前的價格高點已下跌近16%。已連續4日最大上漲僅30%的神火股份，10日也出現大幅回調，截至上午收盤報跌4.53%。

消息面上，8月9日晚間，廣晟有色、中孚實業因股價異常波動而發布停牌核查公告。鋁業當晚同時公告稱，公司股價較2016年底漲幅約為 81%，市值1041億元，均處於近兩年歷史高位。近期受國家政策影響，對行業形成利好，同時電價可能推動成本上升，市場預期發生改變，導致行業市場波動較大，市場存在不確定性，提醒投資者注意投資風險。

此外，因為鋼鐵價格大幅上漲，而被市場預期業績大幅提升的鋼鐵個股，卻爆出業績下滑。8月9日晚間，安陽鋼鐵公告半年報稱，期內公司實現營業收入115.26億元，同比增長0.4%；凈利潤2776萬元，同比大幅下降70.59%。

商品漲勢延續基本面暫穩

儘管周期股表現不佳，但相關產品10日在期貨市場的表現仍可圈可點。

當日，硅鐵主力合約1802強勢領漲，截至上午收盤報6394元/噸，漲幅4.24%。動力煤主力合約1801也延續近日上漲勢頭，再度上攻2.69個點。

此外，主力合約中，滬銀上漲2.32%，錳硅、熱卷、滬鋁、滬鎳、玻璃、焦煤、螺紋、焦炭均漲幅超過1%。

值得關注的是，滬鋁主力合約1710已連續五日上漲，累計漲幅近12%，刷新2012年4月份以來新高。

市場方面，據金聯創分析師稱，從上周末開始，鋼坯價格連續大幅拉漲，上周五至今已累漲200元/噸。在各品種基本面偏樂觀的背景下，河北冬季限產這一消息也是瞬間引燃鋼市的強心劑。限產政策規定，石家莊、唐山、邯鄲等重點地區，採暖季鋼鐵產能限產50%。在供需緊平衡的狀態下，50%高爐限產降會影響到鋼鐵產量，鋼市的供不應求的矛盾更加明顯，煉鐵產量受到影響的同時也就意味著鐵礦石及焦炭的消耗將會大幅減少。

此外，全國其他省市也相繼出台採暖季環保限產或大氣污染整治專項行動，環保限產政策超市場預期，鋼價將受到有力提振，加之取締「地條鋼」、安全生產等各項督查的開展，短期市場看漲情緒漸濃，後期需要看政策的持續性及供需關係變化。

統計數據顯示，2017年1-6月粗鋼產量為4.2億噸，同比增幅5.05%，為產量歷史新高。其中6月全國粗鋼產量為7323萬噸，同比增加5.7%，單月粗鋼產量為歷史新高。表明在高利潤下，鋼廠產量釋放速度較快，對原料需求有明顯支撐。

方正中期田欣沅認為，在居高不下的鋼材利潤下，鐵合金需求預期較好。目前硅鐵、硅錳存存在貨源緊張，庫存較低的問題。本月將進入立秋，季節性因素將逐漸利好下游終端需求，在供給釋放大幅增加有難度的情況下，需求轉好將加劇現貨緊張庫存不足的問題。

此外，據太原煤炭交易中心消息，8月9日，山西焦煤集團上調非長協鐵路煤價格，其中屯蘭、鎮城底、馬蘭、辛置上調50元/噸；陽泉曲、西曲上調40元/噸；趙城1/3焦煤上漲20元/噸，相關政策自8月11日起執行。

從8月1日至今，全國煉焦煤價格普漲基本結束，其中山東焦煤價格漲50元/噸，江蘇、安徽等地主流煤企漲50元/噸，山西地方煤礦焦煤價格漲30-50元/噸，部分煤企甚至更高，加上山西焦煤集團針對非長協用戶價格漲20-50元/噸不等。主流煤企焦煤價格普漲后，煉焦煤剛需依然強勁，煤企庫存持續低位，下游焦炭價格表現強勢，受多重利好支撐，不排除後期煉焦煤價格繼續探漲的可能。

8月底的周期股拐點應關注

早前小e就曾多方採訪獲悉，周期商品在8月中下旬即將進入拐點的邏輯，如今已成為眾多行業人士共識。

「本輪周期商品價格上漲，動因還是煤炭的價格上調。歷史經驗來看，黑色系漲幅一般不會超過三個月。本輪動力煤大漲始於今年6月，如今或已接近尾聲。」

生意社總編，大宗商品發展研究中心秘書長劉心田認為，本輪商品期貨大漲呈現了「接力棒」式行情，黑色系帶動有色，再對化工商品形成拉動。7、8月份價格上漲，其實是對金九銀十行情的提前顯現。目前看來本輪漲幅速度過快，行情過猛，已經把此後的利好透支掉了。預計八月下旬，最晚九月份行情或出現拐點。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇也稱，近期推助多種商品上漲的，其實是一個預期差。今年二季度，黑色、有色等商品大跌，導致市場預期國內由於地產調控和補庫周期結束的影響，下游需求放緩會對商品價格有拖累。然而從已公布的6月份經濟數據來看，製造業PMI指數好於預期，導致此前預期的經濟下行沒有得到應正，從而說明需求端情況緩和，所以多頭資金出現了反攻的動作。

不過6月份相關需求數據的反彈，並不代表未來長期反彈的持續。整體看，地產和基建增長放緩還是拖累需求的最大因素。6月份財政支持的增加，也不會改變政府對於地方融資的規範導致的地方政府在基金投資的資金來源減少。同時，PPP項目下半年也會陸續減少，這都說明下游的需求並不會特彆強勁，不會有太好於預期的表現。

根據煤炭資源網的數據來看，8月8日，CCI5500現貨指數維持在639元/噸，較7月25日高點時的645元/噸下降6元/噸，不過相較於前期的較大幅度變化，目前動力煤市場基本保持了一個穩定的狀態。多方研究機構認為，8月底煤價或許將迎來真正的拐點。

有機構表示，根據北方港的成交價，5500大卡的動力煤價格已經開始鬆動，因為礦區政策的釋放力度不及預期，煤價見頂的時間節點上比之前預計的有所后移，預計8月中下旬會見頂。

卓創分析師崔玉娥稱，對於近期動力煤價上漲，6月份以來發改委已多次召開會議，提出將釋放先進產能，對煤價上漲進行抑制。如果後期產能釋放力度夠強，市場供應提升，煤炭供應緊張情況得以緩解，價格下調也是必然。此外，進入8月中下旬后，煤炭需求旺季也將步入尾聲，因此總體看來8月份煤價走勢或呈現先漲后跌的趨勢。

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