永樂影視第五次征戰A股 自降身價超7億「賣身」當代東方

每經影視記者 牟璇 每經影視編輯 溫夢華 當代東方（000673，SZ）7月17日發布重組預案，欲向永樂影視全體股東共計發行股份2.13億股，收購永樂影視100%股權，公司股票暫不復牌。這已經是永樂影視在連續四次籌劃挺進資本市場盡數鎩羽而歸的第五次征戰了。 值得提到的是，此次永樂影視100%股權的交易價格為不超過25.5億元，相較於2016年6月宏達新材擬重組永樂影視時32.63億元的交易價格，在一年的時間裡其縮水了7.13億元。 擬以不超過25.5億元收購永樂影視 停牌半年的當代東方公布發行股份購買資產暨關聯交易預案，擬以發行股份方式購買程力棟、張輝、南京雪人、寧波皓望、北京豐實、寧波安豐、諸暨海訊、杭州智匯、上海君豐、深圳君豐、上海勻藝、上海怡艾、陳立強、袁廣、齊立薇、周經、余楊合計持有的永樂影視 100%股權。 此次永樂影視100%股權的交易價格為不超過25.5億元。按照確定的最高交易價格和股份發行價格11.96元/股計算，公司擬向交易對方發行2.13億股股份，重組完成後，公司的總股本為10.07億股。 ▲當代東方投資股份有限公司發行股份購買資產暨關聯交易預案（截圖） 永樂影視成立於2004年，根據當代東方的重組預案顯示，永樂影視是一家集策劃、投資、拍攝、製作和發行為一體的專業影視機構，主營業務為電視劇、電影的製作與發行，以電視劇的製作與發行為主。永樂影視已經投資和發行的主要電視劇包括《戰神》、《隋唐演義》、《夢回大唐》、《焦裕祿》等。 需要提到的是，此次當代東方的重組標的可以說是"大有來頭"，因為它衝擊A股的遭遇讓人想到就很心酸。永樂影視，這家以電視劇製作為主的影視公司，早在2013年就欲投入上市公司的懷抱，但無奈的是，四年過去了，永樂影視連續四次欲挺進資本市場，最終都鎩羽而歸。 永樂影視估值較一年前縮水超7億元 事實上，永樂影視在欲進入資本市場的這四年間，恰好經歷了影視資本從瘋狂到趨嚴的階段。 2013年，正是開啟接下來數年影視資本併購的一年，不少上市公司開始瘋狂尋找好的影視標的，華誼兄弟也看上了當時在行業內已經是成熟企業的永樂影視。 當時永樂影視的估值為7.8億元，但遺憾的是這次併購最終告吹。隨後的2014年~2015年，亦是整個影視產業蓬勃發展的年份，資本市場的影視併購也達到了白熱化階段，但同樣，與中昌海運、康強電子的接觸都沒有成功，並且擬借殼康強電子還因徐翔事件成為了風口浪尖。 ▲華誼兄弟關於投資控股浙江永樂影視股份有限公司意向的公告（截圖） 有意思的是，永樂影視於2016年欲借殼宏達新材，彼時對永樂影視100%股權的交易價格還是32.63億元，但如今一年的時間過去，在監管更趨嚴格、影視產業現狀明顯收縮的背景下，永樂影視此次100%股權的交易價格為25.5億元，永樂影視在一年時間內估值縮水了超過7億元。 ▲江蘇宏達新材料股份有限公司重大資產置換併發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案（截圖） 另一方面，2016年6月，宏達新材擬重組永樂影視時，永樂影視曾承諾，2016年~2018年歸屬於母公司所有者凈利潤分別不低於2.7億元、3.7億元、4.7億元。但從當代東方的此份重組預案來看，永樂影視2016年的歸母凈利潤僅為1.26億元，較彼時對宏達新材承諾的2.7億元有較大距離。 而此次當代東方擬收購永樂影視給出的業績承諾為，2017年~2020年，分別不低於2.15億元、2.95億元、3.65億元、4.20億元。 ▲當代東方投資股份有限公司發行股份購買資產暨關聯交易預案（截圖） 當代東方稱：此次併購是同行業"聯姻"符合監管政策 但需要注意的是，自2016年中旬以來，監管層開始對影視併購伸出趨嚴的監管之手，影視併購特別是跨界影視難上加難，包括萬達電影、樂視網等公司的影視類併購都未成功，僅有歡瑞世紀、天神娛樂等少數幾家公司通過了影視資本併購重組。今年在"脫虛入實"的大背景下，影視行業的併購也並不容易。 對此，當代東方總裁助理兼運營管理中心總經理李澤清向每經（微信ID：meijingyinsghi）影視記者表示，永樂作為行業內老牌影視企業，持續盈利能力強，製作水準和成本控制能力突出，且製作的劇目以宣揚正能量和高尚價值觀為主，與國家文化產業政策相契合，本次重組不存在追逐熱點，炒作概念的成分，符合併購重組的監管政策。當代東方與永樂影視的"聯姻"是同行業的重組，而非跨行業併購重組，總體上符合監管政策的指導精神。 此外，對於永樂影視要完成業績承諾，儲備了哪些項目和資源，李澤清提到："今年，永樂已經儲備包括《人民子弟兵》、《紀委書記》等核心劇目在內的多部作品，目前已經在後期製作和發行階段。公司會把製作"頭部內容"的電視劇和"超級網劇"作為內容製作的重中之重，創作具有良好社會影響力和經濟效益的優質作品，以實現承諾業績。"