特朗普稅改計劃發布在即 美股再創新高

北京時間2月22日晚間，美股盤前走高。此前，標準普爾500指數上漲0.6%，創下2365的收盤新高。道指和納指也創下新高，道指上漲0.6%，現在距離突破21，000點只差257點。

而在川普就職的一個月中， 20個完整交易日里，美國三大股指連連創出歷史新高，多隻股票股價自川普2016年11月當選以來創出歷史新高；自美國總統大選日以來，三大股指已經累計上漲10%。

「市場反映了一個古老的交易秘訣，即跟趨勢做朋友。」CMC Markets的首席市場分析師Ric Spooner在報告中表示。他認為，此前的大規模漲勢均源於市場對川普有關減稅和基建計劃的期待。

而對真正的大考即將於下周開始。

2月28日美國總統川普將向國會進行首次國情咨文，屆時，他可能將公布其稅改計劃和基建計劃的細節。此前，2月9日，川普表示，將在未來2-3周內發布稅改方面的重大事宜。當天白宮也稱，川普即將公布一份全面稅改計劃，並稱這將是自1986年以來最為全面的稅改方案。

一位不便具名的華爾街大型保險機構首席經濟學家向21世紀經濟報道表示，降低企業稅率是市場關注焦點，而有效稅率則是重中之重。「目前的反應來看，市場對稅改充滿期待。」

減稅和基建預期

毫無疑問，稅改和基建計劃將是國情咨文的最大看點。

從稅改來看，川普想兌現承諾或將非常艱難。早在競選期間，川普就承諾會推動將回歸美國本土的企業徵收的稅率從當前的35%大幅下調至10%甚至更低。

鑒於大幅減稅將導致聯邦政府赤字飆升，國會可能不會批准。但如果為了獲得國會通過而小幅調整稅改，又可能讓期望頗高的人們強烈不滿。

而從基礎建設支出計劃來看，也面對同樣的兩難困境。如果支出太大則無法通過國會一關，如果選擇適當收斂其支出計劃以獲得國會批准，則市場或將不會滿意。

「減稅和基建計劃是否能通過、以及其實施效果將在未來主導市場。」上述首席經濟學家向本報表示。

但即便如此，美國未來經濟預期也並非僅僅押注於此。從2017年以來的美國就業、通脹多項數據來看，均超過預期。「美股的上漲已不完全是源於對川普政策的前景預期，很大程度還得益於美國經濟基本面穩步走強，就業市場顯著改善，通脹趨近美聯儲目標水平，且消費者信心指數頻頻刷新歷史高位，製造業實現近年來最強勁增長。」上述首席經濟學家分析說。

除了國情咨文外，金融市場正在等待美聯儲22日稍晚發布的1月31日-2月1日政策會議紀要，從中尋找有關加息立場的最新線索。

財報季顯示美國消費回升

此外，股市漲幅同時也源自於美國企業的基本面改善。周二（美國當地時間2月21日）推升股市的主要力量來自於沃爾瑪等消費巨頭的樂觀財報。

全球最大的實體零售商沃爾瑪（Wal-Mart）去年第四季營收1309.4億美元，略低於市場預期的1312.2億美元，但美國同店銷售卻增長1.8%，優於預期的1.3%，創下2012年7月以來最佳業績，同時每股盈餘達1.3美元，也略優於預期的1.29美元。該股周二（21日）上漲3%，收報71.45美元。

美股企業財報季已接近尾聲。截至2月17日，標普500成分股當中已有411家成分公司公布了財報。從已經公布的財報來看，本財季極有可能成為兩年來表現最好的一個財季。

截至目前，82%的標普500企業發布業績報告中，有66%的公司盈利好於預期，第四財季標普500整體盈利增速達到4.6%，顯著好於預期，為兩年來首次連續兩個季度的同比正增長。

上述已公布財報的公司總盈利環比增長了8%，營收環比增長4.9%，68.9%的公司盈利超出預期，54.7%的公司營收超出預期。