14.6萬億項目入庫 PPP板塊再迎良機

近日，財政部PPP中心公布數據顯示，截至2017年3月末，全國入庫PPP項目合計12287個，投資額14.6萬億元，比上月末凈增項目503個、投資額6114億元;比去年末凈增項目1027個、投資額10686億元;比去年同期凈增項目4566個、投資額57880億元。

截至2017年3月末，國家示範PPP項目總數700個，總投資1.7萬億元。PPP模式在基礎設施投資及公共服務方面發揮著越來越重要的作用。

此外，為加快推進PPP立法進程，國務院法制辦、國家發展改革委、財政部相關司局組成聯合調研組，深入河南、重慶兩地就PPP項目情況進行調研，並研究推動PPP立法。財政部將加快出台PPP稅收優惠政策，推動完善與PPP項目實施相適應的價費機制、土地划轉、資產管理等配套政策。

從市場表現來看，同時具有PPP概念和雄安概念、「一帶一路」概念、次新股等複合題材的個股表現較為突出。隆華節能、韓建河山、先河環保、津膜科技等個股一度聯袂漲停，京藍科技、龍元建設等個股漲幅一度超5%以上。

作為貫穿全年的大主題，東北證券、招商證券、國金證券、等多家券商紛紛發布研報表示持續看好PPP概念股。國信證券認為，16年PPP板塊經營性凈現金流累計達到2913億元，較上年大幅增加813億，主要受益於基建、園林、裝飾等板塊的現金流改善;收現比持續向上達到87.75%，較上年提高2.38個百分點。由於季節性因素，1Q17板塊經營性凈現金流出現較大幅度流出，達到-1829億元(-773億)，收現比為146.12%(+18.98pct)。16年應收賬款周轉率仍下滑至5.51次(-0.07)，但1Q17同比已提升0.18次至0.9次，顯示延續數年的賬期問題終於看到曙光。國金證券指出，PPP概念或在5月份迎來上漲，年報和一季報披露完成，業績高增長將更有確定性，給市場帶來更多的信心，招商證券也對PPP受益上市公司的高成長表示認同，此外，「一帶一路」主題之後，資金需要尋找新的投資方向，有業績低估值的PPP領域或將成為資金聚集地。安信證券則一直堅持「政策+模式+業績」共振帶來的PPP板塊投資性機會。

PPP相關主題基金

數據來源：東方財富Choice數據，銀河證券，截至日期：2017-05-02

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