MSCI決定把中國A股納入MSCI新興市場指數

北京時間21日凌晨訊 全球領先的指數供應商MSCI Inc．（紐交所：MSCI）今日公布，從2018年6月開始將A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。此次納入A股的決定在MSCI所諮詢的國際機構投資者中得到廣泛支持。這主要是由於內地與香港互聯互通機制的正面發展，以及交易所放寬了對涉及A股的全球金融產品進行預先審批的限制。此兩項進展對提升A股市場的准入水平起到了積極的影響。

MSCI計劃初始納入222隻大盤A股。基於5%的納入因子，這些A股約佔MSCI新興市場指數0.73%的權重。MSCI計劃分兩步實施這個初始納入計劃，以緩衝滬股通和深股通當前尚存的每日額度限制。第一步預定在2018年5月半年度指數評審時實施；第二步在2018年8月季度指數評審時實施。倘若在此預定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或大幅度提高，MSCI不排除將此納入計劃修改為一次性實施的方案。

MSCI將開始演算多隻MSCI ACWI全球指數系列中包含A股的暫行指數。這些暫行指數工具旨在為全球投資者在其揀選的特定時間段實施納入A股提供操作指引。MSCI將於2017年6月21日推出MSCIA股國際大盤暫行指數（MSCI China A International Large Cap Provisional Index），並於2017年8月進一步推出全球及各區域的包含A股的暫行指數，其中包括MSCI暫行指數及MSCI新興市場暫行指數。

MSCI董事總經理暨MSCI指數政策委員會主席Remy Briand指出：「國際投資者廣泛認可了A股市場准入狀況在過去幾年裡的顯著改善。如今MSCI邁出納入A股第一步的時機已然成熟。內地與香港互聯互通機制的發展完善為A股市場的對外開放帶來了革命性的積極變化。」

Briand先生表示：「隨著A股市場的准入制度進一步與國際標準接軌，滬股通和深股通持續無阻的准入狀況得到市場檢驗，及國際機構投資者獲取更多的市場經驗，MSCI將相應地提高A股在MSCI新興市場指數中的比重。MSCI熱切希望在過去幾年裡積極改善市場准入水平的這種政策勢頭繼續加速向前。」

MSCI就A股部分納入MSCI新興市場指數這項議題進行了廣泛深入且覆蓋全球各大區域的諮詢。參與本次全球諮詢的機構包括了為數眾多的資產所有者，資產管理人，經紀人/經銷商以及其他市場參與者。

國際機構投資者歡迎互聯互通機制的進一步擴充，並將其視為相比現行的QFII和RQFII更具彈性的投資渠道。投資者也樂見相對減少的停牌數量，但認為A股的停牌數量與國際上其它市場相比之下仍處異常高位。投資者鼓勵當局和交易所考慮採取進一步措施來解決股票停牌的問題。絕大多數機構投資者同意採取MSCI初始僅納入未經停牌的大盤股的建議。此外，許多機構投資者還建議MSCI考慮納入在內地和香港兩地上市的公司所對應的大盤A股（其H股是當前MSCI指數的成分股）。有鑒於此，MSCI修改了其原有的建議，決定納入能通過滬股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盤A股。這一變化將使得初始納入MSCI新興市場指數的A股數目從先前提案中的169隻增加到222隻。

在諮詢期間，許多機構投資者要求MSCI就A股未來的納入藍圖提供指引。MSCI今日宣布，進一步納入A股須以A股市場的准入狀況與國際水平更密切地接軌為依據。這包括久經市場考驗的互聯互通機制、滬股通和深股通每日額度的放寬、股票停牌狀況的不斷改善、以及對創建指數掛鉤投資產品限制的進一步放寬。下一步A股納入MSCI新興市場指數的進程可能涉及增加當前僅為5%的流通市值納入因子及加入中盤A股部分。MSCI將繼續監測政策及市場情況，並在條件成熟的時候開展公眾諮詢以徵求投資者的反饋意見。