天天基金周報：業績回調 消費、環保主題收益領先

市場概況：

股票市場方面，本周A股市場出現了震蕩中重心下移的態勢，上證指數周五一度擊穿3100點，尾盤在銀行股拉升下3100點失而復得，新一輪監管下，大金融行業去槓桿，鑒於投資者對經濟復甦延續性的擔憂，以及對監管趨嚴等因素的糾結，滬指從前期震蕩箱體上沿3300點，快速回調至箱體下沿3100點，周線遭遇四連陰，大部分個股都有不小幅度的回調，個別老莊股、遊資介入較深的股票甚至「閃崩」，但以貴州茅台、格力電器為代表的行業龍頭股和白馬股，即「龍馬行情」卻在不斷創歷史新高。整體本周周線收陰，最終錄得-1.64%，已迎來四周連跌。深證成指本期收益率錄得-2.05%，創業板收跌，本周錄得-1.76%。從行業方面來看，本期僅家電、建材、電子設備行業錄得正收益，本期收益率分別為1.35%、0.37%和0.11%，跌幅居前的為國防與裝備、化石能源和金融，本期收益率分別為-5.85%、-3.63%和-2.27%。

債券市場方面， 5月4日，債券市場再現大跌，10年期國債收益率進一步上行至3.55%，10年期國開債則逼近4.3%。業內人士指出，在監管趨嚴與流動性偏緊形勢下，金融去槓桿進入實質推進期，債券「配置牛」逆向收縮的過程正在上演，疊加流動性波動及市場情緒影響，利率上行存有慣性且可能發生超調。

當前收益率曲線極度平坦化，幾乎已拉成一條直線。從中債國債到期收益率曲線上看，5月3日，1至10年各關鍵期限國債收益率分別為3.31%、3.35%、3.41%、3.52%、3.52%，各期限之間利差均處於歷史極低水平。其中，7年和10年期國債利差收斂至零，部分時候出現了倒掛，10年與1年期國債利差也收窄至20BP左右，處於四年低位。中證全債、企業債、國債指數本期收益率分別為-0.29%、-0.19%和-0.42%。轉債市場收跌，本周中證轉債指數錄得-0.3%，交易量有所上升。貨幣市場基金7天年化收益率較前期上升。人民幣兌美元有所升值，截至5日中間價報6.8884元。

權益類基金：

本期採取主動操作策略的股票基金和混合基金，平均收益率分別為-1.74%和-0.86%，較上周有所下降，同期滬深300指數下降1.66%。今年以來，滬深兩市在春節前後走出一波上升行情，2月下旬以來，市場上攻動力不足，維持區間震蕩格局，市場熱點輪動較快。進入4月份以來，雄安概念橫空出世，行業板塊大舉分化，金融監管力度不減，整體維穩為主。從今年以來兩類基金表現來看，較前期繼續下降，今年以來累計收益率分別為0.09%和-0.86%。

股票基金：本周A股市場周線遭遇四連陰，大部分個股都有不小幅度的回調，個別老莊股、遊資介入較深的股票甚至「閃崩」，但以貴州茅台、格力電器為代表的行業龍頭股和白馬股，即「龍馬行情」卻在不斷創歷史新高，相關股票基金錄得較高收益，富國新興產業股票、易方達消費行業股票本期收益居同類分別為第一、第二。本期股票基金平均收益率為-1.74%，較前期下降。基金收益率走勢差異化程度減小，本期收益率分布區間為-5.64%至1.01%。

從今年以來股票基金收益情況來看，有接近五成的股票基金收益為正，平均收益率為0.09%。今年以來，大消費板塊受益於業績回暖表現較優，投資於相關個股的基金今年以來整體表現仍排名領先。其中，易方達消費行業股票、白酒分級、安信消費醫藥股票和富國新興產業股票分列今年以來收益第一、三、八、九位，收益率分別為19.53%、16.85%、13.84%和13.68%。

表1 收益表現較好的股票型基金

數據來源：東方財富Choice終端、天天基金研究中心，截止日期：2017-05-05

表2 收益表現較差的股票型基金

數據來源：東方財富Choice終端、天天基金研究中心，截止日期：2017-05-05

混合基金：本期混合基金平均收益率較前期有所下降，但僅不到一成混合基金錄得正收益，平均收益率為-0.86%，收益率分布區間為-6.41%至3.33%。從今年以來收益情況來看，近七成的混合基金錄得正收益，平均收益率為0.98%，較前期有所下降。

表3 收益表現較好的混合型基金

數據來源：東方財富Choice終端、天天基金研究中心，截止日期：2017-05-05

表4 收益表現較差的混合型基金

固定收益類基金

本周債券基金平均收益率為-0.12%，債券基金整體收益較前期有所下降，23%的債券基金本期錄得正收益。

本期排名靠前的債券型基金分別為金鷹元盛債券型發起式(LOF)E、浦銀安盛優化收益債券A和信誠月月定期支付債券，收益率分別為8.23%、0.58%和0.55%。2017年以來債券市場走勢震蕩，債券型基金收益窄幅波動，今年以來平均累計收益率為0.09%，較上個統計周期有所下降。

表5 收益表現較好的債券型基金

數據來源：東方財富Choice終端、天天基金研究中心，截止日期：2017-05-05

表6 收益表現較差的債券型基金

數據來源：東方財富Choice終端、天天基金研究中心，截止日期：2017-05-05

本期貨幣市場基金期間平均7天年化收益率為3.80%，整體收益水平較前期有所上升。年初以來貨幣市場基金7日年化收益率均值4.07%，較前期均值4.09%略有下降。

QDII基金

本期QDII基金整體平均收益率為-0.58%。2017年以來，QDII基金平均收益率達11.22%，較前期有所下降，收益水平仍遙遙領先於其他類別的基金。隨著海外投資需求的增加，今年以來QDII產品備受投資者親睞並遭遇市場「瘋搶」，QDII基金額度頻頻告急，而為數不多尚有額度發售且業績表現優異的QDII產品正成為市場爭搶的「香餑餑」。

表7 收益表現較好的QDII基金

數據來源：東方財富Choice終端、天天基金研究中心，截止日期：2017-05-07

表8 收益表現較差的QDII基金

數據來源：東方財富Choice終端、天天基金研究中心，截止日期：2017-05-07

風險提示：

本報告由東方財富證券研究所根據市場公開數據整理髮布，僅供參考，東方財富證券研究所無法保證數據真實性、準確性、完整性。報告內容不代表天天基金觀點，不構成投資建議，投資者據此操作，風險自擔。市場有風險，投資需謹慎。

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