融創中國動用超400億資金, 孫瘋子又回來了

隨著融創（1918.HK）董事長孫宏斌拿下金科股份（000656.SZ）25%的股權，2016年至今，融創已動用資金超過400億元，先後斬獲萊蒙國際、杭州金翰、聯想融科等諸多地產項目，並對樂視旗下多家公司進行了投資，再加上金科股份，雷霆手段，隱約讓人覺得，當初的「孫瘋子」，又回來了。

曾經的買地狂魔「孫瘋子」

融創之前，孫宏斌就曾創辦過一家房地產集團——順馳。

2003年8月，在一次業內會議上，還是順馳董事長的孫宏斌拋出了這樣的言論：「順馳的中長期戰略是要做全國第一，也就是要超過在座的諸位，包括王石。」

話音剛落，順馳的拿地行動即已開始。從2003年8月到2004年4月，順馳先後從華北、華東和華中等拍得10余塊土地，行動之迅速令人咋舌，順馳的銷售額也隨之扶搖直上，從2001年1億元增加到2004年的127億元。當時的孫宏斌就是一個到處拿地的偏執狂。最瘋狂時期，曾經創下一年拿地6000畝的歷史紀錄，甚至因此在業內獲得了「孫瘋子」的名號。

然而，造化弄人，2004年，國家開始對房地產進行調控，這讓同年計劃赴港上市的順馳慘遭夭折。2007年，由於資金鏈過於緊繃，孫宏斌最終將順馳的控股權低價轉手，「孫瘋子」也逐漸淡出人們視線，直到2016年。

「雪中送炭」，融科曲線併購樂視土儲？

此前，融創150億元馳援樂視，成為樂視二股東。孫宏斌在跨界投資的同時，是否也在用資本思維做著地產併購？

以29.72億元向樂視控股出售世茂工三項目。該項目位於北京朝陽區三里屯工體北路，緊鄰使館區、朝外商務區、燕莎商圈和CBD等區域，是世茂股份在北京的「世茂國際中心」旗下項目中的商業部分。資料顯示，該項目佔地面積近4萬平方米，其中建設用地近3萬平方米，總建築面積為21.2萬平方米。

除此項目，據不完全統計，目前從公開渠道可以了解到的樂視在國內房地產領域，已投資或計劃投資的項目還包括：重慶兩江新區兩宗商住用地、北京通州樂視網路視聽產業基地、北京宏城鑫泰大廈、北京亦庄樂視汽車產業用地、浙江莫干山汽車小鎮、天津薊縣樂視超級生態城、臨汾「樂視生態農業」產業園……

孫宏斌曾透露，在5-10年間，房地產公司最大的風險就在於拿地成本越來越高，地價上漲過快，進而擠壓利潤率。所以開發商未來的問題不在銷售，而在地價。

因而，對於這跨界的投資生意，從戰略入股角度上來看，孫宏斌實現了在其所看好的五大行業中的一次落腳，同時或也為融創在未來5-10年內的發展作出了準備。

融創木馬計，有意間接獲取金科土地？

一開始，孫宏斌是以朋友的身份踏入金科股份的大門的。

因涉「徐翔股票操縱案」，金科股份股價一直深陷泥潭，徐翔被抓之後，黃紅雲還曾被要求協助調查，如此背景下，2016年下半年，融創旗下天津聚金物業以40億元的價格，拿下金科股份16.96%股份，直接超越原第一大股東金科投資控股，坐上了頭把交椅，當然，黃紅雲通過直接持股、旗下公司持股及一致行動人持股等方式，仍然是公司實際控制人。

只可惜，賓主盡歡的場景並沒有維持太久。

2016年11月，「天津潤鼎」和「天津潤澤」開始在二級市場出手，算上之前的天津聚金，合計拿下金科20%股權；2017年1月24日，融創持股比例提升至23.15%。截至5月1日，融創持股比例再次提高至25%，距實際控制人黃紅雲及一致行動人持股總比例26.24%只剩一步之遙。

回顧融創對金科的併購，可以看出，與直接拿地相比，孫宏斌更傾向於通過併購間接獲得土地。根據金科股份2016年年報及2017年1季報數據，公司土地儲備可建面積約為2000萬平方米。

目前土地市場風險已經偏大，即價格合適的地塊不多，通過併購的方式，可以有效降低拿地成本。不過其同時指出，併購完成後，也需要面臨企業文化整合等管理性問題。