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眾貸匯:P2P被打回原形?

據媒體信息,近日,北京監管部門向各網貸平台下發了一份名為「網路借貸信息中介機構事實認定及整改要求」(下稱《整改要求》)的文件,全文共計8大項148條。這148條像極了「判例法」體系下法官的148個判例,至此,《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)中的一些模糊性條文終於有了權威解讀,每一條怎麼去解讀,監管都給劃了重點。

8個大項分別為:1、公司基本情況;2、應盡未盡義務;3、違反十三項禁令;4、違反風險管理要求;5、違反科技信息系統風險管理規範;6、出借人與借款人保護;7、信息披露;8、其他風險提示。其中,第3項「違反十三項禁令」中涉及的61個細則是重頭戲,筆者將進行重點解讀。

這些「模糊」的禁令,邊界變得清晰

1、什麼是自融或變相自融?關聯融資不屬於自融

自2015年e租寶等平台出事以來,自融和非法集資成為最主要的兩條罪名,也因此,在投資人眼中,對自融避之唯恐不及;對平台而言,自然也對這兩個字極為敏感。

那麼,對於平台的自融行為,監管上是怎麼界定的呢。2015年12月出台的《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法(徵求意見稿)》(下稱《徵求意見稿》)對自融行為的界定為「利用本機構互聯網平台為自身或具有關聯關係的借款人融資」,而在2016年8月出台的《暫行辦法》則調整為「為自身或變相為自身融資」,去掉了「關聯關係」4個字。

對此,市場上普遍解讀為監管收窄了自融行為的外延,關聯融資不在被禁止的自融行為之列,但也存在狐疑不決的地方,即關聯融資是否也算變相為自身融資的一種呢?有狐疑便有懷疑,多懷疑幾次竟也有了確信不疑,一些媒體遂以關聯融資之名曝光了很多平台「涉嫌自融」,引發不少口水戰。

看看《整改要求》怎麼說,在第32-35條,北京監管部門將其概括為四種行為,分別是:

(1)自身在平台上融資;

(2)關聯方在平台上融資但未予充分信息披露;

(3)變相為自身融資(如:以股東、高管、實際控制人及其近親屬、公司員工等名義進行融資,由平台自身使用等情形)

(4)其他

可見,關聯方在平台上融資並不違規,但不充分信息披露就會構成違規。

2、什麼是自行發行理財產品募集資金?平台推出的各種「寶」系列、「贏」系列和「盈」系列們不算理財產品發售

《暫行辦法》明確禁止平台「自行發售理財等金融產品募集資金」,但大家會看到,幾乎所有的網貸平台都會推出所謂的固定期限的理財計劃,比如各種「寶」系列、「贏」系列和「盈」系列。

問題來了,平台這麼做是不是違規?算不算自行發行理財產品?

從《整改要求》58-65條細則看,監管界定的發行理財產品行為至少要包括這些要點中的一種:

(1)以「理財」為名義開展宣傳推介;

(2)發售理財產品對接非標資產;

(3)平台產品無法穿透到實際借款人、借款項目,出借人不能與借款人簽署借款項目協議;

(4)網頁和平台上有理財字樣、預期收益率等理財產品特徵的信息;

(5)相關協議是購買理財的協議而非借貸合同。

可見,只要在宣傳、協議上注意不出現理財字樣,底層資產不對接非標資產或無法穿透的資產,各種「寶」系列、「贏」系列和「盈」系列們便沒有違背「不準自行發售理財產品」的監管要求。

3、利用網貸平台做校園貸?也被禁止了

2016年,校園貸曾因「大學生跳樓」和「裸條」事件引發輿論持續關注,從《整改要求》看,網貸平台要對校園貸say byebye了。

當然,這一規定並不意味著校園貸業務本身違規,專業的消費金融機構還是可以做的,只是網貸平台不能做了而已。

整體評價:2008年以來幾乎所有的創新都被打回原形,行業將回歸本源的p2p業務

除了對「十三禁」的解讀,《整改要求》還在風險管理、信息披露、用戶保護等其他幾個方面提出了細則性要求,但這些要求在《暫行辦法》中已有明確的要求,這裡便不再贅述。

最後,說說感想。

《暫行辦法》出台後,筆者曾作出「對行業而言,黃金期已過。一句話,這個行業再也承載不了做「大金融」業務的願景,以後只能是個小而美的行業了」的解讀。結合《整改要求》看,更是堅定了這一觀點。

除了最初的P2P業務即Peer-to-Peer(點對點)業務以外,行業自2008年以來在資產端、產品端等方面進行的幾乎所有創新都被界定為了違規行為,這個行業,是一夜回到2007年前後萌芽期的「簡單」和「純潔」,的確也承載不了什麼金融夢想了。



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