美國經濟數據集體走弱 這個異象或是金銀巨幅震蕩的主因

美國近期公布的經濟數據集體走弱，再次證明了美國「軟」「硬」數據的差距越來越大。特別是GDP以及PCE物價指數的表現更是令人擔憂，雖然仍有分析師持樂觀態度，但悲觀情緒無疑在擴散。

北京時間周一22:00，美國公布4月ISM製造業PMI指數為54.8，遜於預期；4月ISM新訂單指數為去年11月來最低，ISM就業指數為去年10月來最低。此外，3月營建支出月率為-0.2%，低於預期值0.4%。綜合此前公布的3月PCE物價指數跌破美聯儲2%的通脹目標以及美國第一季度GDP創三年來最低，美國第一季度經濟數據集體敗北，美元再度跌破99關口，金銀有所上漲。

路透評論稱，曾在第一季度表現亮眼的非住房私人投資（指在石油、天然氣鑽井等方面的投資）此次下滑1.3%，導致私人建築投資在連續五個月上漲后出現停滯，是此次美國3月營建支出月率意外下滑的主要原因；此外公共建築投資同樣錄得下滑0.9%，也進一步拖累了此次數據的表現。

實際上，在川普公布稅改方案之前，經濟學們已開始擔憂美國的經濟增速是否足以支撐如此龐大的稅改方案。如今，30年來最大的稅改方案果真出爐了，經濟學家們認為，若美國想依靠GDP增長來填補減稅帶來的財政窟窿，就意味著，美國GDP必須在今後幾年實現4%以上的增長。不過，大多數分析師認為這是不可能實現的目標。

再者，金十此前已多次提及，美國的「硬」「軟」數據出現了極大的分歧，這並不是一個好的信號。雖然，從近期所謂的「軟」經濟信號（與情緒掛鉤的經濟信號）來看，川普似乎獲得了極大的成功。自他贏得選舉以來，企業信心飆升，全美獨立企業聯盟的調查結果顯示，今年1月信心指數達到自2004年以來的最高水平，同時商業圓桌會議的調查結果顯示，今年第一季度首席執行官們對前景的樂觀情緒出現自2009年以來最大幅度的飆升。

不過很可惜，從多數「硬」數據（有形經濟活動的統計數據）來看，川普的總統任期似乎算不上成功。除了上述最新公布的數據外，上月製造業活動指數出現7個月以來的首次下降，新屋開工數同樣如此。3月零售支出下降0.2%，這是該數據連續第二個月下降，同時消費者價格指數意外走低，企業投資依然沒有起色。

雖說樂觀來看，硬經濟信號往往滯后，因為這些信號捕捉的是已經發生的活動，有所延遲；相比之下，軟數據是關於未來的預期。不過，其實硬數據才表明了更為真實的實情。最近情緒飆升在很大程度上是以下希望引發的，即川普政府推行稅收改革、放鬆監管並進行基礎設施投資。因此，對於美國的經濟狀況以及由此影響的美聯儲加息預期，投資者進行交易時需更為謹慎。