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債基收益集體回暖 做多窗口悄然來臨

證券網訊(記者王彭)自去年四季度以來劇烈調整的債券市場,近來出現回暖跡象。6月19日,10年期國開債收益率重回4.2%以下,10年期國債期貨主力合約T1709大漲0.59%,創兩個月以來新高。儘管在隨後幾日債市有所回落,但多數分析認為,當前階段仍是債市做多時間窗口,而流動性改善、監管力度趨緩以及基本面因素是近期債市回暖的主要原因。

債基收益集體反彈

債券基金自去年四季度陷入反覆調整以來,近期跟隨債市回暖,收益集體反彈。數據顯示,截至6月21日,債券型基金近一月凈值平均上漲0.81%。其中,414隻基金近1月漲幅超過1%,佔總體比例的22%。剔除3隻因遭遇大額贖回而凈值飆升的債基,華安可轉債債券B、華安可轉債債券A和農銀純債定開債近1月分別上漲6.69%、6.62%和6.31%,在同類基金中排名前三位。

自委外定製基金監管新規3月17日正式下發以來,銀行委外的陸續撤出對債券基金髮行市場影響顯著。數據顯示,今年4月和5月份,新發債基發行份額分別僅為51.23億份和79.39億份,相較於今年1-3月份的81.33億份、1144.82億份和424.22億份大幅縮減。

然而,隨著債市做多窗口的臨近,近期債基發行情況也明顯回暖。6月以來,債券基金髮行份額達到141.92億份,已超越4月和5月全部發行份額。同時,債券基金髮行規模在全市場中的佔比也由4月的19.06%大幅提升至78.93%。

做多窗口來臨

在業內人士看來,當前階段是債市做多時間窗口,而流動性改善、監管力度趨緩以及基本面因素是近期債市回暖的主要原因。

招商證券 (600999行情資料評論搜索)徐寒飛在最新報告指出,債市未來行情的催化劑除了同業存單發行利率繼續下行以外,來自基本面下滑和貨幣政策微調也可能會給市場帶來「驚喜」。欲速則不達,曲折波動中不斷上漲的債券市場,正在不知不覺中醞釀著一波更大的行情。

萬家基金認為,儘管監管趨嚴,債市微觀結構較差,但經過三輪恐慌式拋售後,債市可能走出一個類似2016年初股市的慢牛行情。因為在價值和交易結構之間,歷史已經做出過一次選擇,從政策層面和市場預期來看,目前也基本到了一個臨界點。

興全磐穩增利債券基金的基金經理張睿表示,從下半年債市來看,無論從基本面還是債市當前的收益率水平看,都具有較高的安全邊際和配置價值。下半年關注的機會一是來自於監管措施的逐步落地,二是經濟可能呈現前高后低的形態,基本面逐步利好債市。



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