大魚吃小魚，印度電信業從戰國時代進入三國時代

印度電信業老大Airtel日前宣布收購行業排名第八的挪威電信集團Telenor的印度業務，外界認為這是Airtel為保住業界老大地位的自救之舉。因為自從印度電信業黑馬Jio在去年9月以免費模式殺入市場以來，印度電信市場開始大打格戰，其他行業玩家被迫降價對抗。

截止2月17日，Jio已經擁有1億用戶，強大的競爭壓力使印度電信業進入洗牌期，業界分別排名第二和第三的沃達豐和Idea已經準備合併，由此成為全球最大也是印度最大的電信集團。

在中小玩家紛紛出局，行業巨頭紛紛合併的背景下，印度電信行業已經結束群雄並立的戰國時代進入了由Airtel、沃達豐、Jio鼎立的三國時代。竺道（_review）將分別從Airtel和Telenor的角度來分析這筆交易的影響。

Airtel對Telenor的交易將在未來12個月內完成，對Airtel來說本次交易的好處是巨大的。Airtel將從Telenor那裡獲得4400萬客戶、古吉拉特邦等7個邦的電信市場、2萬個電信基站、4G網路頻譜等一系列資源。雖然交易完成後的Airtel在各項數據上仍然落後於合併后的Idea和沃達豐，但差距將縮小很多。屆時，Airtel的用戶數量將達到3.07億，沃達豐為3.91億。市場份額上，Airtel為35.6%，沃達豐為42%。在營收方面，Airtel為5501.4億盧比，沃達豐為7800億盧比。

Airtel印度和東南亞市場負責人Gopal Vittal稱：「兩家公司合併后的協同效應將是空前的。雙方的客戶和網路服務將會進行無縫對接，將進一步強化Airtel在印度幾個關鍵區域的競爭力。兩家公司合併的消息一出，Airtel的股價上升了1.4%，達到了366.05盧比每股。

有市場分析人士表示，對Airtel收購Telenor最大的好處就是將獲得寶貴的4G頻譜資源，對於電信上來說，4G頻譜資源是有限且昂貴的（印度經濟時報稱，Telenor的4G頻譜資源價值520億盧比），Telenor在幾個主要區域的客戶體量和營利能力也是一筆不小的財富。然而對Telenor的員工來說恐怕不會太高興，印度經濟時報源引內部人士消息稱，Airtel會接納700-800名Telenor公司員工，其餘4100多人（多為合同工）的命運還未確定，這些人主要是Telenor在各地的銷售和市場人員，他們和Airtel的員工業務出現重複。

對於Telenor來說，被Airtel收購意味著這家挪威電信公司正式退出印度市場。該公司在印度的遭遇可謂一波三折，Telenor在2009年進入印度市場后不久就慘遭2G醜聞打擊。由於印度政府貪腐嚴重，電信部門的政府官員以極低的價格賤賣電信牌照。很多印度本地的電信公司在2008年前僅需支付約165.8億盧比（約16億人民幣，只是時價的十分之一左右，這主要是靠向官員行賄）便可獲得4.4MHz的頻譜帶寬且捆綁有電信牌照，印度電信市場濫發電信牌照現象嚴重。

為進入印度電信市場，Telenor開始通過購買印度當地公司的多數股權的方式進入印度電信市場，並在2008年成功獲得牌照。然而，在2012年年初，印度最高法院宣布因官員腐敗問題取消了2008年拍出的122張電信牌照，這起事件是印度歷史上最大的醜聞之一。Telenor在印度本地電信公司購買的22張牌照也被取消，損失達到7.1億美元，受損嚴重的Telenor甚至一度考慮退出印度市場。

到了2013年，印度政府的相關政策改變，Telenor開始在印度市場單獨運營並推出低價促銷。該公司以其他電信商一半的服務價格吸引了大量客戶，目前用戶超過4000萬。然而，自從去年Jio以全免費的模式強勢進去電信產業，Telenor等一眾中小電信商處境艱難。接下來的印度電信市場需要增加大量投資才能保存市場地位，這是否有利可圖還不可知，在此情況下賣身給Airtel也就可以理解了。

有分析師稱，雖然兩家公司尚未透露交易的具體數額，但Telenor可能會從交易中獲利3.8億美元，具體交易金額還要看Airtel方面願意承擔多少Telenor在印度市場的債務。據Telenor方面向路透社方面透露的消息，Airtel方面不會為合併支付任何現金，但需要接手支付Telennor的電信牌照和信號塔方面的費用及部分債務。據Edelweiss方面透露，收購Telenor將會增加Airtel的財務負擔，加上100億盧比的重組費用，該公司的債務有可能在原基礎上增加800億盧比。

作者 | 張耀峰

排版 | 那日

本文本文部分內容來源於Ecnomic Time、Livemint等。