鐵礦石壓港調查： 高庫存背後的漲價邏輯

華夏時報（）記者 張智 日照、連雲港報道

8月是日照處在旅遊旺季，一年中最忙碌的季節，熙來攘往的人群車輛密布在大街小巷。

然而東港區的上海路卻一片空曠，除了沾染著紅色碎屑的大卡車時不時呼嘯著駛過，路上連一個行人都沒有。順著這條路走下去，紅色的碎屑越來越多地撒在地上和路旁的建築物上，而當道路徹底變成紅色時，就是在提醒著前來的人，鐵礦石碼頭已經近在眼前。

「前些日子很忙，這兩周還可以吧，正常情況。」40多歲的碼頭工作人員老周戴著安全帽，曬得黑黑的臉在陽光下汗水不斷。在他忙碌的那段時間，正是鐵礦石港口庫存保持高位的時候，而這兩周，庫存正在逐漸下降。

據了解，日照港的鐵礦石堆存能力在1500萬噸左右。截止到8月14日，總庫存約1410萬噸，處於較高位，但仍在堆存能力範圍內。

和老周的感受不同，鐵礦石貿易商於力感覺到的，是驚心動魄，「一波一波的，要麼掙點兒，要麼不掙，要麼攢到一塊兒賠。這個市場，基本很難說有規律。」於力說。

事實上，過去一年半時間，鐵礦石價格猶如過山車，去年價格翻倍之後，今年3月到5月期間大跌40%，6月又陡然翻轉，猛漲約26%，成功突破70美元/噸，7月鐵礦石量價齊升，到了8月，價格小幅波動，庫存有所下降。

「這一輪鐵礦石上漲不是需求拉動的，目前市場漲價基本和供需沒關係，市場炒作力量對價格的影響比實際供需平衡變動影響要大。」億海藍航運大數據分析師林書來告訴《華夏時報（）》記者。

鋼鐵工業協會副會長遲京東也表示，市場的炒作帶動了不正常的原料上漲，尤其7月份開始，進口鐵礦石價格從50多美元上漲到70多美元，原料價格的上漲勢必會擠壓剛剛好轉的鋼鐵企業利潤。這對接下來的鐵礦石再度帶來不確定性。

瘋狂的鐵礦石

一邊是日照，一邊是連雲港，相鄰的兩個港口，都是相似的忙碌。

大貨車進進出出，帶著一車又一車紅色的石頭駛向堆場或者省內外，堆場里的礦石山，滿了又平。整個7月，港口鐵礦石快速周轉著，顯出一片勃勃生機。這個生機，一直延續到8月中旬。

在日照，鐵礦石直接躺在皮帶上，由碼頭直接輸向鋼鐵廠。伴隨著傳送帶的隆隆聲，鋼鐵廠的火光在持續地散發著熾熱。

由於鐵礦石唯一下游需求是鍊鋼，國內鋼價近期大幅上漲，也直接帶動了鐵礦石的增長。「我的鋼鐵網」報告顯示，13日，國內現貨鋼價綜合指數報收於151.61點，一周上漲5.56%。從具體的走勢看，在鋼坯和期市價格再摸新高的共同帶動下，現貨鋼價也在大幅上漲，漲勢較之前有明顯的放大。這也刺激了下游的補庫行為，成交也有所好轉。

根據西本新幹線數據顯示，7月鐵礦石價格指數為635-655，8月1-17日為680-710，比7月上升明顯，8月17日為710，為7、8月最高。

「因為中頻爐被出清，使得高爐開工率提高。今年生鐵和粗鋼產量可能會增加，鐵礦石進口下半年可能還會增加。」瑞貿通研究員魏增敏指出。

高盛將3個月期鐵礦石均價預期從此前的55美元/噸調整至70美元/噸，2017年均價從67美元/噸上調至71美元/噸。考慮到屆時需求和鋼鐵產量將趨於放緩及強勁的供應增長，預計年底前鐵礦石價格將開始走低，但仍高於去年同期水平。

事實上，8月中旬，鐵礦石已經開始出現了波動。8月16日，進口礦市場成交價格止跌企穩，大戶貿易商報價較15日小幅下降5-10 元。18日，當周全國45個港口鐵礦石庫存為13635萬噸，較此前一周降199萬噸，日均疏港總量298.8萬噸。

在林書來看來，最近兩三期港口鐵礦庫存下降，是因為目前港口庫存仍處於歷史高位，此外，下游鋼廠在目前極高利潤情況下也是加緊生產，港上貨也往廠里搬。目前，礦石進口仍處於高位，港上庫存也會處於高位，庫存短期小幅波動是正常現象。

「鐵礦石其實不熱，總體看鐵礦石是當前煤焦鋼礦這個產業鏈上供需最寬鬆的，最近礦價上漲主要是受鋼材、焦炭、焦煤，動力煤價格暴漲拉動影響，如果這種狀態還持續，那麼價格進一步上漲是可能的。」林書來表示。

當心危機

在林書來看來，市場直接參与者短期都會是這個過程的受益者，鋼廠、貿易商、投機資金都蜂擁而來，最終會是中下游成本提高，損害消費者和出口能力。

事實上，從全球的情況來看，供需的失衡顯得更為嚴峻。2017年上半年，全球生鐵產量為5.97億噸，比2016年上半年增加1400萬噸，同比增加2.4%。去除外的全球生鐵產量達到2.34億噸，同比僅增加200萬噸，增幅為0.8%。因此，上半年全球鐵礦石需求的增量貢獻幾乎全部來自。

與此同時，鐵礦石港口庫存今年屢創新高。今年年初以來，鐵礦石港口庫存大幅增加，尤其在5月、6月份，鐵礦石港口庫存持續超過1.4億噸，目前仍在1.38億噸徘徊。

分析師認為，經歷了6月份和7月份的大漲，隨著全球礦企增產之際鋼材創紀錄地生產步伐放緩，鐵礦石漲幅下半年可能回落。凱投宏觀研報顯示，每噸70美元已經很完美，鐵礦石價格或將見頂回落。隨著鋼材生產企業開始縮減產量，支持鐵礦石上漲的旺盛需求可能減退，那麼鐵礦石價格就會再次承壓。

蘭格鋼鐵首席分析師馬力也指出，目前國內鋼價創5年新高，短期鐵礦石需求還會保持強勁，因為主要鋼鐵品種價格還在高位，鐵礦石價格也能保持穩步上升的態勢。進入冬季採暖期后，雖然鋼鐵業形勢仍可能繼續旺盛，但是由於華北部分地區鋼廠會限產，影響鐵礦石用量，對於鐵礦石價格走勢不利。

需要注意的是，上游產品價格、上遊行業景氣提升的同時，也加大了中下遊行業的成本壓力。2017年上半年，上游採礦業利潤總額同比大增超過13倍，部分行業利潤狀況已經回到了歷史最好水平。同時，中游的電力熱力行業的利潤則相比去年同期下降約三分之一，各個下遊行業的利潤增速也遠遠低於上遊行業。很明顯，快速上升的上游產品價格已經明顯侵蝕了中下遊行業的利潤。

在國際經濟交流中心副總經濟師許洪才看來，今年整個經濟發展企穩，對鋼材原材料需求的上升應該更多的是通過產品質量提升、技術進步、結構優化等手段，最終是要培育市場機制。