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新三板投資者福利!264家IPO概念股「體檢清單」出爐

讀懂新三板報道假作真時真亦假,這句話用在新三板擬IPO公司身上很合適。

當前新三板的IPO概念股已經達到264隻,但究竟哪些是真心IPO,哪些又只是做做樣子忽悠投資者呢?

這是任何一個集郵黨都無法迴避的問題。為此,讀懂新三板為這些IPO概念股進行一次「體檢」,主要包括五個維度:1、實際控制人增減持情況;2、財務指標是否達標;3、決定IPO后所選擇的轉讓方式;4、輔導時長;5、合規情況。

但讀懂新三板要提醒的是,這些只是公司眾多特徵中的一小部分,還有一些無法獲取的信息沒有納入體系內,而且單個「體檢項目」所反映的問題的性質、程度以及造成影響的大小,也需要區別對待。另外,還存在同一個公司多方面特徵共存的現象,需要辨別看待。

1、實際控制人在增持,還是在減持

對創始人來講,公司就好比自己的兒女。

但如果連最了解公司的人都在「賣兒賣女」,拋售自家股票,這是不是一個警示的信號?減持少量股份改善生活尚可理解,但若是大量減持或發布上市輔導公告后大舉拋售,是不是有點詭異?

但相反,如果實際控制人在大舉增持,你可能需要重點關注了。畢竟,新三板與A股數倍的估值差就擺在那裡,何況IPO的速度已經明顯加快。

讀懂新三板研究中心的數據顯示,截止2017年2月12日,剔除被證監會受理的公司后,新三板發布上市輔導公告的公司共有264家,其中有104公司的實際控制人減持了自家股票,50家公司的實際控制人發生了增持行為,另外110家公司實際控制人的持股未發生變動。讀懂新三板為了公允性,剔除了同一實際控制人下不同主體之間的轉讓,以及向關聯方之間的轉讓行為。

PS:大股東減持都「危險」,那種滿大街都在賣的,或者是參與定增給折扣的IPO概念股,讀懂新三板勸你更要小心!畢竟白兔湖(430738.OC)的教訓還歷歷在目。當前,白兔湖的股價已經在每股凈資產以下徘徊多日了,詳見《新三板最深定增套路出現!復牌暴跌30%,股東被套》。

2、財務指標是否達標

如果一家新三板公司,近幾年業績不太好,甚至出現虧損,可還是要義無反顧地IPO,讀懂新三板建議,不要賭它的信心。

讀懂新三板了解到,券商之間不成文的立項標準是,創業板、主板中小板最近一個會計年度扣非后的凈利潤分別為3000萬、5000萬。

讀懂新三板研究中心的數據顯示,在這264家擬IPO公司中,2015年扣非后凈利潤3000萬以上的公司125家;2000-3000萬的公司60家;1000-2000萬的公司57家;1000萬以下的公司26家。

2016年6月7日,數碼大方(832617.OC)補發上市輔導公告,輔導起始日為2012年11月13日。但在114天之後,也就是2016年9月29日,數碼大方就與原輔導券商平安證券終止了輔導關係,準備選聘新的輔導機構。

但截止2017年2月27日,並沒有看到公司關於該事件的進一步進展。不過,數碼大方2015年、2016年上半年扣非後分別虧損3651.27萬元、1678.67萬元。從公司的財務數據來看,要IPO顯然還有很長的一段路要走。

3、決定IPO后,選擇做市還是協議

公司決定IPO后,是選擇做市還是協議,也可以在一定程度上判斷出這家公司IPO的決心。

目前官方尚未正式發布文件,明確要求新三板擬IPO企業是否要清理三類股東。所以,真正下決心衝擊IPO的企業,為保險起見,在申報前往往會清理掉三類股東。而那些採取觀望態度的公司,就不會那麼積極了。

所以,很多真心IPO的新三板公司就不願意做市了,直接由做市變更為協議已經成為常態,主要目的就是為了清理三類股東或者防止新的三類股東介入。

但詭異的地方就在於,有擬IPO公司在明知有三類股東風險的情況下,依然主動選擇做市。

典型案例就是紫金科技(837198.OC),公司於2016年5月18日掛牌,2016年12月29日發布上市輔導公告,輔導起始日為2016年12月27日。但第二天公司就發布公告,宣布自2017年1月4日起,變更為做市轉讓方式。而此時,關於新三板公司IPO是否要清理三類股東,都已經討論大半年了。

這是明知山有虎,偏向虎山行啊。

4、輔導時間是否超過12個月

新三板企業的上市輔導期一般在3-6個月,非新三板企業的上市輔導期一般在6-12個月。如果一家新三板擬IPO公司的輔導時間太久,你就要注意了。

輔導時間太久的企業,要麼是故意拖延,要麼就是有問題遲遲無法解決。比如可能大股東與投資人簽署了對賭協議,要求公司必須在規定的期限內進行IPO,不然會觸發對賭條款賠償現金或者回購股份。所以,大股東也只能簽個輔導協議,向投資人表態交差啦。

讀懂新三板了解到,新三板擬IPO公司與券商簽署上市輔導協議,實際上只需要支付50萬元左右的成本,而且大部分還是後端收費。

這樣做的好處顯而易見,企業只需要很小的成本,就可以給投資人一個美好的預期,以緩解退出的壓力,而且對公司二級市場的股價也有一定程度的提振作用,甚至有的企業以此作為增發的賣點。

5、合規情況,是否存在違法違規情況

違法違規行為始終是監管層在審核過程中關注的重點。

因違法違規行為,企業受到的處罰或監管主要有三類:1、行政處罰;2、行政監管措施;3、自律監管措施。受到處罰或者監管的企業,往往會在合規性以及內控制度等方面存在問題,而有的企業即便是受到自律監管措施,也會對IPO形成實質性的障礙,詳見《違法違規是否影響IPO?新三板公司,你需要知道這3點》。

證監會已經在首發反饋中,多次提到了對新三板企業相關問題的關注。2017年2月20日,證監會在對凱倫建材(831517.OC)的IPO反饋意見中,就問到了公司在新三板掛牌期間的信息披露問題。

以下為264家擬IPO公司的體檢清單:



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