中小創恢復性反彈 尋找底部放量股票

中小創恢復性反彈 尋找底部放量股票

作者：梁磊

近幾日評論中我們一直堅持中小創縮量築底，昨日大盤及個股走勢進一步驗證了這個判斷，深交所上市股票走勢強於上交所上市股票，深圳成指漲幅高於上證綜指，而且兩市成交量也在繼續縮減，逐漸向我們昨日預設的本輪築底最低成交量靠攏。

如果我們的判斷基本正確，那麼持有前期跌幅較大的中小創股票的投資人可以持股待漲。當然這種上漲由於缺乏成交量配合，仍然以恢復性反彈為主，不可期望過高。對於風險偏好程度較高的投資人，可以尋找底部放量的股票，這類股票往往會先於大盤提前啟動，或者漲幅會比冷門股大。

我們仍然認為，本輪調整中沒有深度下跌甚至還在上漲的股票，在反彈行情中表現可能會弱於大市。如果本輪反彈沒有增量資金的大規模介入，還是存量資金的博弈和自救，就是一種恢復性反彈。恢復性反彈行情中，超跌反彈可能是主線，所以更應該尋找底部放量的股票持有。

我們仍然期待大盤股補跌，以此帶動指數下跌，有足夠的安全邊際和投資價值才能吸引場外大資金入場，只有場外資金大規模入場，才能啟動相對較大的上漲行情。

一、上海證券交易所交易股票

昨天上海證券交易所上市交易的股票上漲832家，下跌350家，平盤151家，上證綜指漲0.34%（10.47點）。上海證券交易所上市交易股票平均靜態市盈率17.84，平均動態市盈率17.30，平均市凈率1.67，整體估值相對合理。不過如果剔除銀行金融股和央企大盤股，中小盤股票的平均市盈率估計還在30倍左右，儘管仍然相對較高，不過已經開始趨近合理區間了。

昨日上海證券交易所股票交易成交量為1278億元，創下為本年度交易量新低，顯示持續縮量築底的特徵。我們預計縮量還會持續大約2-3周左右的時間，一直到新的增量資金進入，我們昨日預計上海證券交易所股票本輪最低成交量可能在1200-1300億元之間，昨天成交量就已經達到這個區間，預計未來一段時間還會繼續縮量。

昨日上海證券交易所交易股票漲跌統計表如下：

上表顯示，絕大多數股票（85%）的漲跌幅集中在-1%-3%之間，表明股價漲跌幅都集中在較小範圍內，這一結果與昨日交易類似。

二、深圳證券交易所交易股票

昨天深圳證券交易所上市交易的股票上漲1220家，下跌526家，平盤270家，下跌家數比昨日有較大幅度增加，而同期深證成指表現為上漲，深證成指漲0.74%（73.32點），顯示股票漲跌分化擴大。深圳證券交易所上市交易股票平均靜態市盈率46.70，平均動態市盈率34.69，平均市凈率3.08，平均靜態市盈率顯示整體估值還有一定程度的高估，但平均動態市盈率已經接近30倍的估值中樞了。

昨日深圳證券交易所股票交易成交量為1700億元，低於上周幾個交易日的交易量，也低於昨天1785億元，為近5個月交易量新低，顯示持續縮量築底的特徵。截至目前深圳證券交易所股票本年最低交易量出現在2月3日春節前，成交量為1321億元，隨後啟動了一波反彈行情。我們預計縮量還會持續大約2-3周左右的時間，一直到新的增量資金進入，我們預計深圳證券交易所股票本輪最低成交量可能在1400-1500億元之間。

昨日深圳證券交易所交易股票漲跌統計表如下：

上表顯示，絕大多數股票（82%）的漲跌幅集中在-1%-3%之間，表明股價漲跌幅都集中在較小範圍內，與昨日交易基本類似。

三、昨日總結

1、中小創股票整體表現為縮量築底，個別中小創股票開始強勢放量上漲，可能成為未來反彈行情的急先鋒；

2、重組股抬頭，尤其是連續大幅下跌后的重組預期股，在IPO暫時放緩的情況下獲得了一定的市場空間；

3、超跌績優股存在價值投資空間，適合中線投資者；

梁磊

兼任社會職務

投資協會民營投資工作委員會副會長

實學會常務理事

領導幹部學國學促進會常務理事

北京國際文化貿易促進會副會長

新華社瞭望智庫專家

互聯網與工業產融結合工作委員會副主任

環境科學學會綠色分會常務理事

經濟學博士

科學院大學經濟與管理學院碩士生導師，講授《投資銀行實務》、《投資學》等課程

社會科學院研究所院MBA中心特聘導師，講授《創業管理》等課程。

曾任摩根士丹利華鑫證券IBD董事總經理、東方資產管理公司股權投資部投資總監（總經理室）等職，並負責東方資產管理公司股權投資決策委員會秘書處。

梁先生是證監會批准的首批保薦代表人，全國超募率最高保薦代表人。

梁先生曾專業從事投資銀行業務16年，負責過多家公司的IPO、定向增發、借殼上市、上市公司重大資產重組、公司債券、ABS等項目，所負責項目全部一次性通過證監會審核。