揭秘中國金融科技出海路徑：支付先行，信貸、理財隨後

_01)回復「百人談」或「網貸十年"，獲取相關專題。

領先才能輸出，迅猛發展的金融科技

2010-2016年：從1550億美元到11.4萬億美元

2013-2016年：從40億美元到1560億美元

74倍和36倍的增速描述了第三方支付以及網路借貸規模的迅速增長。高盛8月初發布的《金融的未來：金融科技崛起》系列報告的第一篇《支付：生態系統之門》中，以巨大的紅色結為封面，以如上述一組數據打頭陣，展示了正在迅猛發展的金融科技。

在國內各類機構以各種方式帶上「金融科技」的名牌湧入行業淘金時，行業的先行者和領導者們已居安思危，攜帶自己成熟的技術、商業模式及發展理念，開闢海外市場，國際化被寫入越來越多金融科技企業的發展戰略中。

緊隨支付，網貸及理財出海

「在國外使用國內第三方支付平台付款」讓支付機構的國際化發展進入公眾視野。通過戰略合作、併購、申請牌照等多種方式，螞蟻金服進入了印度、韓國、新加坡、菲律賓、泰國、日本等多國市場，騰訊也在馬來西亞、歐美等國家和地區展開布局。支付企業開始打開國際市場，在世界各國搭建起基礎的支付體系。

沿著第三方支付企業的海外發展之路，同樣擁有快速增速及較成熟商業模式的網路借貸企業也紛紛出海，開拓國際市場。根據零壹財經的不完全統計，目前已有以下在從事網路借貸業務的企業在海外提供融資借貸服務：

在大資管時代及國內「資產荒」的背景下，一些金融科技企業也正在開發海外資產，通過提供理財產品等服務，拓展投資渠道，實現投資者的資產全球化配置：

還有許多企業正在考察海外市場，積極布局海外：

出海向何方

從出海方向上看，東南亞是最受出海企業歡迎的地域，新加坡市場最早受到青睞，近年來印尼市場也得到更多企業關注。除了東南亞市場，海外華人華僑群體也是出海企業的又一發力點。鳳凰金融、麥子金服等企業已推出專門面向海外華人華僑的資產管理服務，並為海外留學生等群體提供融資等服務。

新加坡市場

• 新聯在線早在2014年就進入新加坡市場，在新加坡運營狀況良好，並佔據了一定的市場份額。

• 宜信財富也於同年在新加坡建立了辦公室，主要負責全球房地產金融投資業務，發行全球地產母基金系列產品。2016年宜信財富新加坡公司還拿到了由新加坡金融管理局（MAS）頒發的資產管理牌照。

• 2017年，信貸在新加坡成立了東南亞區域總部，並通過連續收購本地持牌公司進入新加坡市場，其收購的SingaporeLife具有人壽保險運營牌照，Havenport持有新加坡金管局頒發的可從事基金管理、買賣及託管的資本市場服務牌照。

• Wecash閃銀也在2017年1月於新加坡設立了區域總部。

• 陸金所旗下的陸國際金融資產交易所有限公司則經過半年的努力，於7月拿到新加坡金融管理局原則性批准的資本市場服務牌照，公司將在第三季度正式上線，提供在線理財業務。

• 點融網、玖富公司也有向新加坡拓展業務的計劃。

印尼市場

• 2017年1月，Wecash閃銀宣布與印尼本土投資機構PTKresnaUsahaKreatif以及基礎設施服務商PTJASKapital成立合資公司，通過輸出技術來幫助完善印尼的信貸系統及規避潛在的欺詐行為。

緣何出海

金融科技企業出海是國內市場收縮與國外市場需求凸顯共同作用的結果，出海主要是為了尋求更多的優質資產及擴展服務。以網路借貸為例，經過幾年的發展，國內市場競爭白熱化，利潤被逐漸攤薄，加之監管加碼，在國內挖掘優質資產的難度大大增加，產品及模式的創新面臨著高成本及高風險的壓力。

而在海外，如東南亞市場，當前金融服務的覆蓋率不高，東盟經濟一體化以及加工製造業向東南亞的轉移帶動當地經濟向好發展，居民的消費需求逐漸增強，與趨同的文化環境，開放的對外政策使得許多企業能夠以較低的邊際成本在新的市場中複製原有模式，並取得良好收益。

監管層面上，一些東南亞國家靈活的監管制度有利於出海企業外拓業務，新加坡推行靈活的「監管沙盒」制度，並將金融科技作為重點國家發展戰略。印尼金融服務監管局則於2017年1月簽發了監管文件，確定了金融科技企業註冊和持牌的要求；金融監管局還制定了監管沙盒，在更多管理規定出台前採用相對靈活的監管方式。

許多企業正是在這一系列內外部因素推動下，基於先發優勢的考量而向海外發展，以求在廣闊的藍海中率先佔據一席之地，雖然海外某些市場已有國內企業進入，但相較於國內的白熱化競爭，國外的競爭壓力還是相對較小。

此外，「一帶一路」的推進也為金融科技企業開拓東南亞市場提供了政策保障。

怎麼出海

從發展方式上來看，金融科技企業出海目前多採用合作的方式，在當地設立機構辦事處投資，或投資入股當地企業尤其是持牌企業，或與當地企業共同出資設立新的公司。合作的方式能夠使得金融科技企業以更加和緩、接地氣的方式進入海外市場，減小落地阻力；不過，合作過程中將不可避免遇到共同經營管理所存在的問題，例如戰略方向分歧、利益劃分矛盾、法律糾紛等諸多合作風險。

一些企業也會選擇申請當地的運營資格，獲取當地牌照的發展方式，以為未來業務發展留足空間。例如，宜信和陸金所先後拿得新加坡的CMS牌照（又稱為資產管理牌照或資本市場服務牌照），該牌照涉及證券交易、期貨合約交易、槓桿式外匯買賣、諮詢業務、基金管理、證券融資、提供證券保管服務、房地產投資信託管理及信用評級服務等9類業務，申請人可在滿足相關業務監管要求的前提下自行選擇一項或者多項經營。但這種方式往往耗時較長，需要與當地監管機構進行多輪博弈。

也有以捷信為代表的企業，從消費場景切入，選擇與在東南亞已有高滲透率的國內手機企業合作，共同外向發展。當然許多企業也會根據各地的消費習慣及需求做出相應的調整，如新聯在線就成立了典當公司，為當地人提供融資服務等。

出海難關

出海並非一帆風順，監管政策是所有出海企業面臨的最大難關。國內雖然鼓勵「走出去」，但目前人民幣資本項目還未完全放開，跨境資金流動仍然受到限制。而在國外，當地的准入門檻以及持續監管要求也是出海企業必須考慮的問題。對於經濟金融發展較為落後的國家，出海企業還面臨著當地消費者對於產品的認知度、接受度低，當地法律框架的不健全等問題。

發展過程中，金融科技企業需要因地制宜，在底層經濟金融基礎發展較好的國家可以選擇輸出商業模式；而對於發展較為落後的國家可以先輸出底層技術，共同搭建基礎設施，在改善當地的經濟金融發展環境后，再尋求未來進一步的發展。

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