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押寶「創藍籌」 基金布局秋季攻勢

⊙記者 趙明超 ○編輯 楊剛

伴隨著近期周期股的飆漲及創業板的企穩反彈,接下來市場將如何演繹?從記者上周對10多家公私募基金的調研情況看,基金經理普遍看好後市行情,多位私募基金經理表示目前已經滿倉運行,部分倉位較低的私募基金上周則逐步加倉。從次新基金操作情況看,不少基金在高倉位運行,其中多隻7月下旬以來成立的基金已經迅速建倉。

市場情緒明顯改善

從三季度以來的市場情況看,前期表現搶眼的「漂亮50」概念股高位調整,有色金屬、鋼鐵板塊表現強勢。在7月17日市場調整之後,超跌的創業板終於踏上反彈之旅,部分成長股表現搶眼。

對於接下來的市場表現,接受採訪的10多位基金經理普遍持樂觀態度。在他們看來,無論是經濟數據的支撐,還是上市公司的估值及成長性,以及投資者情緒的改善情況,接下來市場下跌的空間非常有限,而向上具有一定的想象空間,當前是一個很好的布局時機。

最近一年多來,價值投資理念逐漸成為市場主流,低估值藍籌股表現強勢。

深圳某價值派私募基金經理認為,從最近一年來的市場運行情況看,大盤震蕩上行表明市場對經濟運行情況持樂觀預期,權重股的強勢上漲表明市場對經濟改革轉型升級的看好。他說:「作為市場的風向標,震蕩上行的上證綜指也錨定了市場中樞,市場下降的空間非常有限。」

在上述基金經理看來,如果國家經濟運行好於市場預期,那麼反映國家經濟運行狀況的銀行保險板塊值得布局。

在一家中型基金公司的投資總監看來,最近一年來,市場從低估值藍籌股起步,在「漂亮50」概念股、有色資源和鋼鐵板塊輪番表現之後,前期超跌的成長板塊近期呈現活躍跡象,表明投資者情緒已經得到明顯改善。他說:「在前期成長股整體下跌行情中,不少有業績的公司也被拖累下跌。近期不少細分行業龍頭股已經吸引資金關注,說明投資者不僅僅只關注估值,開始用更多權重看成長性了。」

後市布局各不相同

從受訪機構透露的情況看,看多後市已成共識。但對於後市的布局方向,各家機構不盡相同。價值派基金經理依然看好銀行、保險、大消費以及醫藥等板塊,成長風格的基金經理看好具有業績支撐的創業板藍籌股,博弈風格的基金經理則看好部分超跌股的反彈機會。

在推崇價值投資的豐嶺資本董事長金斌看來,經濟數據比預期的好。受益於供給側結構性改革的推進,前期經營困難的鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業公司迎來前所未有好時光,不少去年虧損累累的公司業績大反轉。

對於接下來的布局方向,金斌表示看好銀行、保險和醫藥股。在他看來,供給側結構性改革的推進,讓相關公司從虧損變成非常有錢,讓前期放貸的銀行壞賬問題不復存在,壓制銀行低估值的因素也隨之消散。尤其是大型國有銀行股,盈利能力非常強,估值也非常便宜。他說:「即便放在全球市場看,當前A股的銀行板塊也不算貴。不考慮股價上漲,僅僅分享上市公司的分紅也提供了很強的安全邊際。」

對於近期大漲的鋼鐵、煤炭及有色資源,金斌看淡後市表現。他認為,儘管上述行業近期經營形勢大好,但這種非常規的盈利狀態能否持續存在不確定性。「在供給側結構性改革推進前,這些企業屬於被幫助的『困難戶』,它們總不能比幫助者還富有,這種盈利狀態預計不會持久」。

中歐瑞博董事長吳偉志認為,從最近一年來的市場表現來看,如果緊跟國家政策導向,不管是低估值銀行板塊,還是受益於供給側結構性改革的板塊,都會帶來非常明顯的超額收益,因為「國家隊」資金錨定了市場的投資中樞。他說:「相信市場的力量,也要相信政策的引領力量。從當前市場情況看,向下的空間相對有限,投資者情緒也有所好轉。上市公司半年報顯示,多家成長股被『國家隊』資金買入,這在一定程度上提振了市場信心,看好接下來成長股的表現。」

吳偉志表示,儘管投資者情緒有所好轉,但是市場依然以價值投資為導向,要布局有業績支撐並且具有成長性的公司,這些公司主要集中在大市值的創業板藍籌股。

在某博弈風格的基金經理看來,隨著投資者情緒的逐步好轉,前期超跌股有望迎來好的反彈機會。近期《戰狼2》火爆上演,四、五十億元的票房已經成為現象級作品,讓連續兩年多跌幅居前的傳媒板塊受到提振。他說:「周期股上漲積累了大量獲利盤,如果兌現收益後分流一部分到成長板塊,就會帶來非常可觀的漲幅,尤其是有事件驅動的超跌股。」

天弘周期策略混合基金經理陳國光則認為,弱勢行情之下,業績因素變得更加重要,接下來依然看好具有業績支撐的白酒和消費電子板塊。在其看來,白酒和消費電子板塊估值和成長性相匹配。從產業趨勢看,經過三年的調整之後,白酒板塊將開啟新一輪的上升周期,消費電子則迎來蘋果手機的大年,產業鏈相關公司業績增速都有保障。

不少機構已經滿倉運行

從記者調研的情況看,出於對後市的看好,不少機構已經滿倉運行,前期較為謹慎的機構也從上周開始加倉。

深圳某績優私募基金經理透露,最近幾個月來一直在滿倉運行。在他看來,投資就是投國運,由於各項經濟數據均向好,大型國有銀行估值較低,可以放心持有,長期下來會有「穩穩的幸福」。

另一位績優私募基金經理透露,近期倉位在八成以上,持倉為家電、銀行和食品飲料龍頭股。他說:「價值投資剛剛成為市場主流邏輯,這一波趨勢不會很快結束。行業龍頭有望獲得更多市場份額,即使最近遭到調整依然會堅定持有。」

「上市公司二季報顯示『國家隊』資金買入成長股后,我們就開始加大了對成長股的投資。」前期以低於六成倉位運行的私募基金經理介紹說。

從公募基金的倉位情況看,統計數據顯示,前期處於空倉狀態的次新基金近期開始迅速建倉,不少新基金倉位已經接近滿倉運行。上周五,大盤藍籌股遭到調整,上證綜指下跌1.63%,創業板指數下跌0.66%。但從次新基金的凈值表現看,多達44隻年內成立的基金跌幅超過2%,其中有13隻基金跌幅超過3%,5月10日成立的華安滬港深機會靈活配置混合基金跌幅超過4%,6月7 日成立的華夏能源革新股票基金跌幅為2.94%,表明上述基金均以很高倉位運行。

從最近一個月來成立的基金凈值變化情況看,7月26日成立的國泰穩益定期開放基金、7月27日成立的長安鑫恆回報混合基金、8月1日成立的國泰智能汽車股票基金和國泰寧益定期開放基金、8月9日成立的長安鑫垚主題混合基金,凈值在近期均出現明顯變化,表明這些成立時間很短的基金,已經火速建倉。



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