賀強：金融監管應管而不死，活而不亂

在2017（第八屆）清潔發展國際融資論壇上，中央財經大學金融學院教授、證券期貨研究所所長、全國政協委員賀強先生髮表了主題演講，他認為：「應思考怎樣對互聯網金融這種金融創新進行科學、合理的監管，保證管而不死，活而不亂？如何根據互聯網金融不同業務的特點，避免監管的一刀切？如何將互聯網金融監管細化落實，實現合理有效監管？」他這樣說

的第三方支付已世界領先

首先，科技進步推動了金融不斷創新。金融發展歷史就是金融創新的歷史。金融的不斷創新，實際上是不同時期的高科技不斷向金融領域滲透的結果。例如，從貨幣創新演進的歷史上看，最早的貨幣是一塊金條，這與當時冶金技術的發展密不可分。後來，出現了鑄幣，這與當時鑄造技術的發展密切相關。當人類社會進入到紙幣階段，這與當時印刷技術的進步密切相關。而電子貨幣的出現，完全是依賴電子計算機技術的推動。目前由於區塊鏈技術的產生，又為數字貨幣的發展提供了保障。

其次，互聯網信息技術極大地推動了金融創新與發展。在21世紀的今天，金融撞上了互聯網，在互聯網信息技術的推動下，金融產生了新的業態，即互聯網金融。例如，支付寶、餘額寶、傭金寶以及互聯網保險等等，同時也出現了P2P與互聯網眾籌等新的投資方式。隨著互聯網信息技術從有線網向無線網的迅猛發展，金融服務形成了極高的滲透率。在有線網的條件下，金融服務信息可以滲透到我們每一個企業、每一個家庭。但是，在無線網的條件下，金融信息可以直接滲透到每一個人。不管在喜馬拉雅還是在天涯海角，不管身處靜態還是動態，只要有一部智能手機，就可以隨時接收信息、處理信息、傳遞信息。在這種條件下，的金融服務達到了極致，推動了普惠金融的迅猛發展。例如，支付寶利用無線網與智能手機，不僅把金融服務從城市推向了農村，而且已經從推向了世界。目前，支付寶已經迅速佔領了印度等一些國家的金融支付市場。支付寶的點擊率已經超過MST，而且僅次於VISA，名列世界第二。如果說的金融有哪一個領域能夠與美國分庭抗禮，在全世界領先，那麼，只有依託互聯網信息技術的第三方支付。

金融監管應保證管而不死，活而不亂

在2010年，央行組織了由劉仕余副行長作為團長的八部委考察團，到杭州考察了支付寶。在考察現場，劉仕余團長當場宣布：「人民銀行決定給支付寶發放第一塊業務牌照。」從此，支付寶進入了規範發展階段，又創新出餘額寶。餘額寶目前的資金規模已經達到1300億，管理餘額寶的天弘基金公司，已經成為最大的基金管理公司。由於央行及時對第三方支付進行了監管，因此，第三方支付行業到現在也沒有發生重大的金融風險案件。但在前幾年，P2P也出現了野蠻發展的狀態。可惜許多人把P2P看成是金融創新，只能鼓勵而疏於監管，因此產生了一系列重大的金融風險案件。事實證明，對金融創新監管與不監管，導致的結果完全不同。

目前，業界對金融創新與金融監管均產生了迷茫與困惑。前幾年，大家認為互聯網金融是一大金融創新，因此提出了要大力發展互聯網金融。但是隨後由於P2P在發展中出現了問題，因此把大力發展改變為規範互聯網發展。而由於近兩年P2P缺乏監管，引發了一系列重大金融風險案件，因此又提出了要防範債務違約、影子銀行與互聯網金融的風險。短短几年，業界對互聯網金融態度的不斷改變，使許多人認為互聯網金融已經變成了貶義詞。因此，有些人又把互聯網金融改為了更加創新的概念。例如，金融科技、科技金融、電子金融與數字金融等等。這麼多的金融創新概念與互聯網金融有什麼相同？有什麼不同？這一系列新概念之間有什麼差異與區別？人們已經陷入了混亂與迷茫。

由於P2P不斷引爆重大的金融風險案件，於是開始加強對互聯網金融的監管。但是，對於互聯網金融這種金融創新，如何科學合理監管，保證管而不死，活而不亂？如何根據互聯網金融不同業務的特點，避免監管的一刀切？如何將互聯網金融監管細化落實，實現合理有效監管？面對這一系列監管創新中的問題，人們又困惑了。例如，2017年是嚴監管、防風險之年，有關部門要求第三方支付存入銀行的備付金不付利息。過去是付利息的，現在可能需要一步一步來了解，存款有息是原則，可是第三方資金備付金不付利息，將會導致一系列問題。比如第三方支付可能就會低成本運作，喪失了競爭性，也不可能更好地推動它的發展。此外，目前有關部門對基金等提出了增值稅，因而引起廣泛爭議。按道理講，理財產品的收益應該屬於投資者所有，不屬於基金管理公司或者機構。理財產品增值了，收基金管理公司或者機構的增值稅從客觀上來講是不合理的。對於這個問題，最近有關稅務部門已經決定一律先簡單徵收3%，可能今後增值稅會延期徵收。但增值稅到底應不應該收確實值得探討。還有很多類似在嚴監管之中的金融監管創新都值得研究與思考。希望監管部門對加強金融監管過程中產生的新問題，應當及時進行研究，妥善加以解決。（國際融資記者曹月佳報道，杜秋攝影）

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