央行縮表縮表，就不能說得明白點？

財經新聞和評論里，每天都能見到美聯儲「縮表」，央行「縮表」等各種消息。解讀千奇百怪，有的解讀是利空，嚴重利空。有的解讀是「利好」，重磅利好。這裡重點說明一下「縮表」究竟是什麼意思，對經濟或市場有什麼影響。

縮表，就是資產負債表縮小

資產負債表解釋起來很長，不容易看懂，大家只要理解為：一個表格，記錄資產、負債和收益。簡單吧。一項等式：家當=剩下的東西+負債。因為負載是可以拿出來支配的。資產負載表縮小相當於家當少了，負債少了，剩下的東西不變。比喻成一個房子就是房子縮小了，要裝的負債少了嘛。用最簡單的圖比喻央行的具體經濟操作方式：

央行經濟操作簡易圖

假設央行是完全金本位來發行貨幣。國家規定市場流通只能通過貨幣流通，通過黃金或物物交換很不方便，也不允許。則企業上交黃金給央行，央行發行貨幣，企業之間通過貨幣兌換貨物或服務。企業上交的黃金越多，央行需要發行的貨幣越多，負債越多。央行資產負債表就是：總資產=發行的貨幣+自己的錢，其中發行的貨幣=央行負債。企業賺到錢后，去其他地方購買來的黃金就行通過央行兌換貨幣進行市場流通。這樣，整個經濟體越來越大。但是，由於有對外貿易，外匯儲備，金融體系，超發貨幣等等各種原因，導致上面的交流流程會出現各種問題。

先說明一下縮表的影響。縮表就是縮小總資產，縮小總資產就是減少負債。而負債又是發行的貨幣。貨幣減少了會造成什麼影響？無非是通貨緊縮，流通環節貨幣少了。上面簡易圖中就是央行控制黃金兌換貨幣的數量。市場上貨幣上了，貨幣就要漲價，黃金下跌。企業需要更多的黃金去兌換單位貨幣，必然影響實際商品經濟運行。

緊縮

你自己想想，這是好事還是壞事？問題出來了，明擺著不好，為什麼要縮表呢？

為什麼要縮表

為了說明清楚，下面說法僅僅是舉例，真實情況比這個複雜得多。央行的資產負債表中，有一項，最大的一項是外匯。央媽家裡放了很多美聯儲的貨幣。央行啥時候最不爽？就是企業拿貨幣去擠兌黃金的時候，家裡放了很多外國貨幣，企業要來擠兌黃金，怎麼辦？這幾年經濟發展都涉及到高槓桿（高負債），要麼降低槓桿，要麼直接縮表，以免出現擠兌風險。最近，2個工具同時都用上了，降槓桿的同時也號稱要「縮表」。通過這樣來促使內外部貨幣供需的平衡。

金融槓桿平衡

依據公開發行的統計數據，全社會債務餘額儘管仍在繼續增長，但是同比增速則呈現明顯的下行趨勢。後續央行是「縮」表還是「擴」表，還要看美聯儲和國內總體經濟運行情況。

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