美元「苦日子」或要到頭 幾大利好因素蓄勢待發

金投外匯網8月9日訊，儘管美聯儲已經兩次加息，但令人失望的經濟數據、政治不確定性以及其他地區經濟表現良好令使美元走低，迄今為止，美元指數已經下跌了約9%。對此，富國銀行全球量化策略師Sameer Samana在一份報告中稱，最近美元拋售潮已經過度，幾大利好因素蓄勢待發，預計到2017年年底將有所反彈，逆轉當前形勢，美元拐點可能即將到來。

他的預測基於三個原因：全球利率、經濟增速和通貨膨脹不同、歐元區進一步的政治風險以及投資者對美元態度過於消極。

他解釋稱，美聯儲正在加息和收縮資產負債表，但歐洲央行不太可能很快偏離負利率；與此同時，美國的經濟增長和通貨膨脹復甦速度比歐洲更快：雖然隨著歐元區經濟增長和通貨膨脹率的回升，這一領先優勢已經縮小，但仍有利於美國。

此外，他指出，法國總統大選后，歐洲政治不確定性降低可能會推高歐元，加上川普政府也沒有兌現競選承諾，美元依舊承壓。但他也指出，即將到來的義大利大選是對歐元區的巨大政治和經濟風險。換言之，按照目前的匯率水平，市場似乎對美國政府成功落實政策的預期太低，同時對歐元的期望過高。」

最後，他表示，目前投資者對美元的負面情緒為自2014年以來最嚴重的，這為今年下半年美元的利好消息奠定了基礎」。「對投資者來說，當前最重要的意義是減少大宗商品和發達市場債務的持倉以達到我們當前的戰術減持立場。」

西太平洋銀行的研究分析師Imre Speizer周二(8月8日)表示，動量指標被嚴重超賣，對川普刺激計劃的預期已經下降，而美國的意外指數也在關鍵的逆轉區域，美元穩定的基礎正在形成。

該分析師指出，相對於第三季度，四季度料將為美元提供了一個更為寬容的環境：目前華盛頓正在匆忙進入另一個債務上限，避免政府9月和10月之間關門；但到了第四季度，這些風險事件將得到協商，屆時季節性因素將更加支持，華盛頓將轉向減稅政策，川普通貨膨脹將會帶來新一輪動能。

不過也有不少機構認為美元漲勢不可持續。法國農業信貸銀行稱，近期美元漲勢主要歸因於美國非農數據的強勁，但其走勢並未反映市場對美元的整體轉變，而只是美元空頭倉位過度的情況下展開的一波修正反彈。

三菱東京日聯銀行也表示，儘管非農數據刺激美元反彈，但這種漲勢不太可能持續，主要原因有兩點：其一，短期內川普無法達成一項全面地稅收法案改革；其二，將資金從國外匯回國內的過程料將十分小心以確保不會對美元產生重大影響，而川普本人也不願與美元再度走強「有任何關係」。

值得注意的是本周晚些時候美國將公布通脹數據。一直以來，美國通脹保持在低位給美聯儲今年再次加息前景蒙上陰影，投資者將密切關注通脹是否較之前有所回升：如果通脹數據依舊低於預期，則美元將繼續承壓。