除了王者榮耀 那些你不知道的電競投資機會

文| 鉛筆道 記者 雲湛

►導語

《王者榮耀》太火，甚至隨意在街頭角落、樓道、商場門口，處處能見到開黑打王者榮耀的玩家，而這款遊戲也獲得了良好的數據：一個趙雲皮膚日流水1.5億元，註冊用戶超2億，日活8000萬。

Newzoo數據顯示：2017年，全球電子競技觀眾將達到3.855億人，其中包括1.91億電子競技迷和1.94億偶爾收看的觀眾。到2020年，電子競技迷數量將增長50%，達到2.86億人。

與此同時，火爆的電競也吸引了大批遊戲創業者加入，創業方向涵蓋了內容、社群、電競、陪玩帶打……甚至有資本方成立了專門看《王者榮耀》方向的創業團隊。

事實上，電競在國內已經發展了將近15年，但真正有資本進入卻是最近5年的事。本文將主要圍繞電競中的創投機會出發，討論以下3點：

1、電競的市場規模以及為什麼現在火的問題；

2、電競的上下游產業鏈分析；

3、我們認為值得投資的環節。

本文內容主要來自採訪，另根據部分媒體公開報道整理，論據難免偏頗，不存在刻意誤導。

一、電競市場規模不到百億但增速感人

電子競技的官方定義：利用電子設備作為運動器械進行的、人與人之間的智力對抗運動。通過運動，可以鍛煉和提高參與者的思維能力、反應能力、心眼四肢協調能力和意志力，培養團隊精神。

從本質而言，電競滿足了人類好鬥的原始天性。籃球、足球把這種天性延伸到了球場上，圍棋則是棋盤上，80后90后小時候也會玩一些競技遊戲，比如丟口袋、打彈珠等。而如今有了電子遊戲，對抗延伸到了電子設備上。

對戰類的遊戲類型包括: 即時戰略類遊戲(RTS) 、第一人稱射擊類遊戲(FPS) 、多人在線戰術競技類( MOBA) 、體育類(SPG) 、格鬥類遊戲(FTG) 、集換式卡牌遊戲(TCG)。

在市場規模方面，有兩種演算法：

1、據市場調研公司Niko Partners最新的報告顯示，電競市場有望在2017年達到12.6億美元（摺合人民幣約85億元）規模，這包含賽事收入、直播收入以及其他收入，電競收入複合年均增長率在35.6%左右，2020年收入將達到14.88億美元。

2、根據中商產業研究的數據，2016年市場規模為504.6億元（同比增長34.7%）。

這二者的差異在於後者把電競的遊戲銷售收入也計算在內。如果拋開遊戲，電競的收入不大，但電競用戶基礎已經打牢，正處於增速狀態。而據華創證券的分析師謝晨透露，遊戲收入現在有300億市場規模，但未來賽事與主播會達到兩三百億，直播媒體會有四五百億。

二、電競火爆的邏輯

1、政府對它有了明確的定位。2003年，國家體育總局將電子競技列入了第99項體育項目，從此，電競像足球、籃球一樣，有了自己正式的地位。

2016年4月，國家出台《關於促進消費帶動轉型升級的行動方案》，其中27條明確提到「在做好知識產權保護和對青少年引導的前提下，以企業為主體，舉辦全國性或國際性電競遊戲友誼賽事活動。」國家對電競已開始明確支持。

2、參與人數的增多。僅《王者榮耀》一款遊戲的用戶數已經達到2億人，其中24歲以下的用戶超過52%，受眾群體多為年輕人，電子競技就自然而然地成為了一個行業。

3、女性用戶的增多。從最近的英雄聯盟、王者榮耀起，女性玩家越來越多。據《王者榮耀》官方數據顯示，其女性玩家占54%。一方面，這直接帶動了消費，女性玩家以前可能頻繁光顧淘寶，但現在也願意把娛樂時間用來玩幾局王者榮耀，遇見喜歡的皮膚隨手就買了；另一方面，她們的加入進一步吸引了男性玩家，更有利於形成社交生態。

4、技術設施的提升。4G網路、WiFi設施以及移動手機的普及，使得電競遊戲的應用場景空前擴大。打籃球需要預約場地、隊友，打端游需要一台電腦，但是如今，打開手機隨時隨地就能打一局王者榮耀，這也是最近大街小巷角落裡樓道中遍地玩遊戲的現象。

電競產業主要包含三個環節：遊戲開發與運營、賽事運營、內容製作。俱樂部更像自媒體，與藝人經紀的運作模式十分相像，所以將俱樂部、主播的藝人經紀、視頻製作等都歸為內容製作環節。

一、遊戲研發與運營

目前國內電競市場主要份額由騰訊、網易、完美等大遊戲廠商佔據，短期內難以誕生如《王者榮耀》、《英雄聯盟》等遊戲，市場已經較為穩定和成熟，但不是完全沒有創業機會。

據電競C站黃小刀透露，如果要考慮進入遊戲製作環節，需要避開一二線城市的激烈競爭，考慮以下兩種空間：

1、做海外發行，現在一二線城市的閾值越來越高，如果遊戲不是特別有趣，用戶可能不太會去購買。

2、做女性市場以及三線城市市場。

黃小刀透露，未來精品化的遊戲一定還有空間，比如花了遊戲開發者很多心血、腦洞大開的Fez，以及黏黏世界、俠盜獵車等遊戲。即使騰訊、網易已經佔據了70%以上市場份額，但能在CP環節佔據一小部分市場，也有不錯的利潤空間。

二、聚集明顯的頭部賽事

賽事運營環節包含賽事運營方、贊助商、俱樂部等角色，我們一一分析。

賽事方面，2015年全球電競主要賽事獎金為6100萬美元，在2014年超越韓國，以1201萬美元排名第一，2015年達1408萬美元，2016年全球主要賽事獎金達9330萬美元，依然是冠軍水平。

◆ 遊戲運營商主辦旗下電競遊戲的賽事，為的是形成自身遊戲的品牌效應，圈住遊戲冬粉。

賽事運營方是核心環節，根據賽事運營方的不同，分為第一方賽事與第三方賽事。第一方賽事即遊戲運營商的官方賽事，比較典型的有騰訊運營的 LOL 比賽(如 LPL 聯賽)，Valve 運營的 Dota2 比賽(如 TI 賽事)。第三方賽事即其它賽事運營組織所運營的賽事，比如 WCA(金亞科技運營)、NEST (浙報傳媒運營)、WECG 等。

遊戲廠商以及政府會尋找賽事運營公司執行賽事，包括策劃組織、轉播製作賽事周邊節目內容，是電競賽事中的中流砥柱。這部分公司如VSPN、耀宇文化、網映文化等，都舉辦了不少為人稱道的電競賽事。

在收入來源上，分為5種。

雖然目前大多數賽事都處在盈虧平衡線附近或者之下，但我們認為，現階段賽事運營的重點在於受眾人數和品牌，盈利性暫不重要。賽事具有很強的馬太效應，未來在區域內，必然形成寡頭甚至獨佔格局。

未來賽事轉播權將獲得高額的增長空間，這方面可以對比NBA的賽事轉播。就獨立觀眾來說，電競觀眾規模已遠超當年美國 ABC 電視台NBA 總決賽的1994 萬的平均收看人數。

而俱樂部除了參與到賽事中，更屬於一家自媒體、藝人經紀的角色，所以在內容製作環節重點討論的對象之一。

三、內容製作

1、俱樂部

目前國內俱樂部，全國頂級的有幾十家，而小的俱樂部可能幾千家。大家耳熟能詳的名字有LGD、RNG、VG、IG、EDG、Snake等。這些俱樂部背後多有「商二代」的支持。開始都是個人喜好，形成一個圈子后，逐漸產生一些正規的聯賽，變得系統化、產業化。

俱樂部日常運營費用包括選手、教練等工資，場地費、設備費用等，在2011~2013年，普通俱樂部每年的運營費在100萬左右，一線俱樂部每年的運營成本要200萬。最近兩年，這兩個數據分別上漲到最低500 萬和1000 萬。從A到E級，選手工資分別對應為1.5萬到5萬。

但俱樂部的主要收入來源之一為比賽獎金。據鈦度科技創始人李曉峰透露，一個頂級的電競明星年收入約5000萬人民幣，比如來自重慶的Wings戰隊，在2016年DOTA2國際邀請賽中獲得了冠軍，獎金金額高達900萬美元，這部分收入俱樂部會與選手分成。

俱樂部的其他收入還來源於贊助商的投資，小部分來自戰隊官方淘寶店的業績、官方平台直播收入、戰隊出席商業活動的推廣費等。

從長線投資來看，俱樂部是一項不錯的標的。如今的俱樂部更像一個自媒體單位，先做好一個成績，再宣傳包裝，提升冬粉群體，之後考慮用戶變現，所以選手與經紀公司一樣的藝人類似，沒看懂除了贏取比賽獎金，也可以拍攝視頻內容，並按照系列來做，一定程度也會有很大一部分用戶導流。

在用戶變現方面，除了電商、手游聯運分成，未來還會有其他變現手段，颶夢文化創始人周大威透露，過兩三年，一定會有新的事物出現。只要用戶在，未來一定有機會有新的方式變現，這個邏輯與十幾年前是否應該投資騰訊一樣。

俱樂部也適合短期投資，比如培養選手再轉會賣掉，以AG超玩會的老帥舉例，其市場價約1000萬左右。這方面業務考驗的是對選手教務體系的操辦能力。

AG超玩會創始人姜亞斐透露，基於電競聯盟體制，目前超過半數的KPL俱樂部已經實現盈利，至少已經解決生存的問題。

對於一傢俱樂部的驅動因素，QG俱樂部認為有 3點準則：

①做好該做的體系化建設。

NBA俱樂部的概念，在整個賽期內有很多事情是不能做的，不能影響比賽，不能影響訓練，休假期選手可以做一定的放鬆，但是也有一些絕對不能做的事情。比如呢

②做好成績的保證。

有了成績才有話語權。但另一方面成績是最具有挑戰的，人是最難去把控的。

③做好品牌的發展。

通過自媒體、包裝等方式，提升自身形象，擴大曝光度，會有更大的價值空間。

另外，已經退役了的選手可以通過製作遊戲視頻，或者做遊戲直播來賺錢，一些熱門主播和退役選手的簽約費也已高達上千萬。

2、主播環節

目前比較火的主播有3種來源：一種是有語言天賦的，比如小智；還有從職業選手退下來的，形象良好，比如若風和MISS；第三種來自草根選手，也獲得了一些成績。「其實90%的電競選手都是遊戲打得非常好但是不會說，甚至有些對著鏡頭嘴巴都張不開。」英雄聯盟解說Joker表示。

藝人經紀是個容易賺錢的生意，簽約藝人賺錢，公司也會躺著賺錢，而且明星能帶來很大的效應，而藝人經紀做得好的前提是簽到頭部藝人，但這很難從頭培養。

國內收入榜排在前20的主播，有12位由職業選手轉型而來，比例達到60%。草根大神的比例僅20%。

但目前的直播多為主播一邊打遊戲，一邊講解，同質化嚴重，未來遊戲直播的內容複雜化，做的更像是電視真人秀節目。

以《Miss的排位日記》舉例，在每次節目錄製開始之前，MISS需要與直播的4位男主持對台詞，直播環節中還有懲罰設計，包括「吃芥末」等整蠱環節。《火線兄弟》節目每一期也都有腳本，每期一個新主題，5個人要說的話及怎麼配合等更多是按照電視真人秀節目在做。

3、視頻製作

在內容製作，也有起小點的《主播真會玩》、《國小生上線了》，英眾的天下英雄、峽谷重案組，還有專門教授《王者榮耀》視頻的《零度帶你飛》，其中出現了很多的視頻內容。

內容製作的方向很多，短視頻、長視頻、版權視頻，甚至還出現了電競網路大電影，以及《集結吧王者》等網綜。

在未來，內容的進入門檻不高，什麼時間點做內容都不算晚，但怎麼把內容做的更有爆點、更加出彩，考驗著創業團隊的能力。

四、其他環節

除了以上提到的遊戲研發運營、賽事運營以及內容製作三方面，還有一些其他方向的探索，如電競數據、電競教育、陪練平台等。

1、電競數據方面，分為To B以及To C模式。

在To C模式中，例如dotamax以玩家數據工具為主，撈月狗主要做社交，但是C端對於數據的需求並非剛需，推進難度大。

在To B領域，有玩加賽事、浮冬數據等公司，我們認為此領域有一定發展機會。因為不論是遊戲廠商、賽事主辦方，或是戰隊、選手，都可以通過大數據提高自己的運營效率、對戰策略。大數據還可以充分了解選手對戰情況，量化比賽情報，更快地讓電競行業提高自身競爭實力。

目前，玩加賽事與廠商合作，挖掘底層數據，形成了數據+媒體的模式，其在數據方面的主要業務方向為推動俱樂部客戶。

但是俱樂部的問題在於，其對成績的需求成績只是一方面，最重要的在於如何變現。很多戰隊在比賽中仍未習慣使用基於數據的科學系統。甚至一些教練認為自己很厲害，沒有一個需要數據來增強自己的理由，所以國內的推廣遇到了一定阻力。

但電競數據將有以下3個機會：

1、電競教育，也分為3種模式：

①考前培訓。

在考入專科大學部之前的培訓，比如項目方可以幫學校出考題題目，以及提供候選名額。

②職前培訓

培訓后可以進到某些公司工作，至少能得到一個面試機會。還有一部分屬於公司內部培訓，如VSPN電競教育，有一套自己的培訓體系。

③校企合作模式

幫學校搭建專業，比如和傳媒大學合作寫教材、出師資，一起來搭建這個專業，學費分成。類似的有中教易未來。

2、電競博彩

比如浮冬數據利用自己的數據，可以推測一場賽事的結果，準確率達75%，並做了一個叫電競大師的產品，其創始人殷邦騏透露，一位用戶已經用數據在別的平台賺了五六萬元。

3、電競營銷

在電競領域，有很多想投廣告的客戶，但是傳統的公司對電競不了解，而電競行業發展初期，還沒出現這樣一家公司，所以數據切入營銷是一個好機會。

比如在投放渠道決策上，廣告主需要一些數據支撐，包含一傢俱樂部的冬粉量、輿情分析以及對應價格等。無論是品牌還是冬粉反饋，數據公司都可以追蹤。

總結：

1、電競規模雖然不到百億，但未來的增長空間大，產業鏈需要人才以及成熟的商業運營，只是需要時間。

2、電競的各個環節都有進入機會，如賽事、數據媒體、內容製作、俱樂部、教育等，具體到選擇上還要結合創業者自身的優勢。

3、電競未來會更多地向傳統運動行業學習，越來越完善和細化。比如電競明星將被包裝得更像現在的NBA明星，再比如俱樂部的管理將更加專業化，從業人員的素質也會越來越高。用戶會去看NBA比賽，但未來也一樣會去看電競比賽，並且覺得體驗並不差。

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