大佛：美聯儲加息對P2P有什麼影響？

最近，美聯儲符合市場預期般的在6月份又加息一次，而且預計今年還將加息一次，預計明年再加息三次，新一輪的羊毛收割開始了。那麼面對美聯儲一次又一次的加息，對P2P未來的利率有什麼影響呢？

一、美聯儲加息將加速全球資本迴流美國

簡單的說，美聯儲加息后，美元就更值錢了，美元更值錢后，以美元計價的大宗商品價格會持續走低。另外世界上其它國家的外匯資本，為了追逐更高的資本利率，也會選擇迴流美國。有人可能會疑問美聯儲上調25個基點，有那麼大的影響力嗎？答案是肯定的，資本方面可以加槓桿放大預期效果。一個本來波動很小的事件，可以通過槓桿放大。還有一個現象也能印證這個觀點，即這兩年的外匯儲備見下圖，明顯在減少。

二、資本被抽走一部分后，國內市場錢更缺

國內的整個資產總量相對來說是恆定的，尤其是以房產為不動產的資產，由於部分資本已經流回美國，國內市場上面的錢相比之前肯定就更缺，但國內的央行也很難再像前幾年一樣的降息降准，開閘放水印錢，實際上也沒有這麼操作，那結果就是為了保持國內市場資產的價值，缺錢的企業和人則會更多，市場缺錢后，大企業找銀行，小企業和個人就只有找P2P借錢融資。借錢的人多了后，P2P市場資產端和資金端的需求趨勢，或多或少也會發生變化。

另外一個直接影響的就是國內的房價市場。其實大家可以做個假設，如果國內主要資產就是房子，繼續保值甚至增值，但央行不放水，部分資本又還要迴流美國，那麼要維持國內資產的價格只有靠加槓桿，即發行債務或者是其它方式的借貸來維持資產的價格，但最近的新聞經常都在報道，部分銀行在收緊房貸業務放款，房地產資產的總量是恆定甚至是在不斷增加的，但市場上面錢在減少，結果很有可能就是資產的價格下滑，才能維持資產和資金端的供需平衡。

三、資金也會追逐利率更好的投資產品

資本都是逐利的，美聯儲加息，因為他們的利率增高，部分原有本來投向國內資產的資金，也會有部分去投向國外的資產。變相推高融資成本后，找個簡單的參照物來看，去年12月份美聯儲加息前，餘額寶收益率還不到3%，計息后一個月左右的時間吧，餘額寶收益率破3%；3月份美聯儲加息前，當時寶類的收益率還不到4%，現在你再去看看餘額寶的收益率，已經到年化4.15%。如果按照預計美聯儲今年再加一次，明年再加3次，餘額寶的收益率是否也會跟前幾次一樣的跟著上漲呢？如果餘額寶的收益率在未來1，2年內，破5%，甚至破6%了，你還會投年化只有7%左右的P2P平台嗎？本來有部分該投資P2P行業的資本流出后，P2P的資金端供給是否比原來預期的又減少了一部分呢？

四、最近借款人速增速遠超投資人數增速

大家可以參考近一年多行業投資人數和借款人數的動態情況，見下圖：

尤其是進入今年2月份以後，借款人數曲線明顯比投資人數的曲線要陡的多，越陡的說明變化越大，向上行時，說明其增速越快；相比較而言投資人數的變化總體還是趨於平穩。如果是美聯儲繼續不停的加息，那借款人這條曲線未來有可能還會更陡，因為缺錢的人多，所以借錢的人才會多。如果市場不缺錢，誰會跑到網貸平台來藉資金成本很高的錢啊。

五、看空P2P利率的因素

投資P2P的人群在目前的理財人群中畢竟是少數，還有很大一部分人尚未接觸到網貸P2P這一塊。一般中產階級以上的人群都會有自己的投資渠道，而普通大眾中沒有任何投資渠道的這類人群，即使是守財奴那一類，其實手中可用於理財的資金也並不充裕。未來雖然也能有一部分資金會持續的進入到P2P行業裡面來，但進場的增速不可能像前幾年那樣像洪水似的湧入。這是目前市場看空P2P利率的主要原因之一，還有一個原因就是隨著成熟和知名的P2P平台越來越多，整個P2P行業的風險會適當下降，風險下降后，收益率往往也會下滑。

綜上所述，美聯儲加息一次，P2P市場的利率很難再像去年甚至前年一樣大幅降息，即使不加息也會減緩P2P行業的降息速度。這次美聯儲加息后，部分平台已經開始變相加息，甚至有加2個點的平台。平台缺錢的時候，連父親節都能成為其加息的理由，不缺錢時，即使是春節也不一定給你加福利。平台是否加息主要還是取決於資金端和資產端的供需關係。如果美聯儲今年再加一次，明年加三次，到明年下半年時，說不定行業收益率比現在還高，今年5月份時行業收益率為9.21%，我們可以等明年年底時再回過頭來看行業的平均收益率。