保險公司最新投資方向之養老服務產業

北京國楓律師事務所 曾歡歡

據聯合國的預測，從2015年到2050年，全球60歲以上的老年人口數量將由9.01億激增為20.92億，從佔全球總人口的12.3%增加到21.5%。全國老齡委預測，2015年-2035年將是老齡化急速發展階段，老年人口從2.12億增加到4.18億，年均增長1000萬人左右，到2035年老年人口比例將佔總人口28.7%。已迎來人口迅速老齡化的新時代，如何應對養老問題成為老齡化背景下社會工作實務研究中的重點課題。

一、保險公司投資養老服務產業的優勢

2013年由國務院印發的《關於加快發展養老服務業的若干意見》文件中，指出：支持符合條件的保險機構投資養老服務產業，促進保險服務業與養老服務業融合發展，為保險公司與養老產業的發展提供了明確的政策支持。保險公司投資養老社區符合長期可持續發展戰略的要求，具體表現為：

1.有助於拓寬保險資金的投資渠道。據保監會數據顯示，2015年8月全國保險公司資金運用餘額101907.87億元，較年初增長9.21%。其中，銀行存款25000.73億元，佔比24.53%；債券35853.08億元，佔比35.18%；股票和證券投資基金13317.45億元，佔比13.07%；其他投資27736.61億元，佔比27.22%。面對當前急需發展的養老服務產業，不僅包括老年健康管理、老年護理等專業化服務，還包括養老地產、物業等保險公司之前未涉足的長期性投資領域，投資養老社區建設等不動產投資，將為其保險資金提供一個更為合理的投資渠道。且養老服務產業具有長期性、穩定性和安全性，有利於提高保險公司整體償付能力。

2.有利於與壽險資產負債長期性相匹配。壽險資金是一種長期負債行資金，壽險負債久期一般在15年左右，而壽險公司的平均資產久期僅為5—7年。養老社區投資具有周期長、所需資金量大等特點，正好與保險資金尤其是壽險資金相吻合，在一定程度上可以緩解「長短錯配」的壓力。保險機構投資養老服務產業，將保險、地產、護理等等產業融合在一起，把壽險產業鏈拉長20年甚至更久，整合相關產業，擴大盈利空間。

3.發揮保險公司的專業優勢。一般的投資商人需要投入新的資金涉足養老社區，而保險公司可以用養老金支付相關費用，且購買了養老保險的客戶可直接開發為養老社區的住戶，實現養老金和養老社區的真正結合。保險公司在養老醫療費用和護理賠付方面具有豐富經驗，從而較於其他投資主體而言，可以節約經營成本，增加服務有效性。且保險產品與養老服務相連接，也有利於增加保險產品對客戶的吸引力，實現互動式發展。

二、保險公司投資養老服務產業的法規政策

1、《保險資金投資不動產暫行辦法》（保監發[2010]80號）

目前保險資金投資的不動產僅限於商業、辦公不動產、與保險業務相關的養老、醫療、汽車服務等不動產及自用性不動產；同時不得投資或銷售商業住宅，不能直接從事房地產開發建設(含一級土地開發)、不得投資設立房地產開發公司或投資未上市房地產企業股權(項目公司除外)。這也是從保險資金投資的安全性出發，實現保險資金的穩健投資。投資必須遵守專用原則，不得變相炒地賣地、不得利用投資養老和自用性不動產的名義，以商業房地產的方式，開發和銷售住宅。投資養老、醫療、汽車服務等不動產，其配套建築的投資額不得超過該項目總投資額的30%。

2、《關於加快發展養老服務業的若干意見》（國發〔2013〕35號）

創新養老保險產品服務。為不同群體提供個性化、差異化的養老保障。推動個人儲蓄性養老保險發展。開展住房反向抵押養老保險試點。發展獨生子女家庭保障計劃。探索對失獨老人保障的新模式。發展養老機構綜合責任保險。支持符合條件的保險機構投資養老服務產業，促進保險服務業與養老服務業融合發展。發展多樣化健康保險服務。鼓勵保險公司大力開發各類醫療、疾病保險和失能收入損失保險等商業健康保險產品，並與基本醫療保險相銜接。發展商業性長期護理保險。提供與商業健康保險產品相結合的疾病預防、健康維護、慢性病管理等健康管理服務。支持保險機構參與健康服務業產業鏈整合，探索運用股權投資、戰略合作等方式，設立醫療機構和參與公立醫院改制。

3、《關於保險業支持重大工程建設有關事項的指導意見》（發改投資[2015]2179號）

創新重大工程建設投資方式。鼓勵保險資產管理機構發起設立資產支持計劃，推動鐵路、公路、機場等交通項目建設企業應收賬款證券化，盤活存量資產，優化金融配置。探索保險資金參與重大工程銀團貸款，降低融資成本。鼓勵設立不動產、基礎設施、養老等專業保險資產管理機構，支持保險資金進行養老、醫療、健康等相關領域的股權和不動產投資。加強投資用地保障。各地要在土地利用總體規劃中統籌考慮養老產業、健康服務業發展需要，合理安排保險機構投資養老服務設施、健康服務業用地供給。對保險機構依法投資重點工程在建設用地、不動產抵質押登記等方面給予支持。

三、保險公司投資養老服務產業的實例列舉

保險公司投資養老服務產業，可以採用多種途徑。如：一是可以通過在養老領域的不動產投資來實現保險資金的保值增值；二是可以延伸產業鏈，通過深度挖掘保險公司現有客戶的保險需求，將傳統養老險、健康險與入住養老社區相結合，打造保單實物化；三是保險公司投資的養老社區可以通過自身穩健經營獲取良好的長期收益。本文僅列舉養老社區投資實例進行簡要說明。

泰康人壽

北京昌平「泰康之家」

投資40億元購置2000畝土地，規劃總建築面積達30萬平方米，計劃於2015年正式入住。

按照老年人的不同生活能力，分為獨立生活區、協助生活區、專業護理區和記憶障礙區。

採用「直接入住+保險產品掛鉤」的形式，入住門檻在200-300萬元，或是購買保險獲取入住資格，投保收益直接用於支付每月房租和居家費用。由泰康之家成立管理公司進行專業管理。

平安

桐鄉平安養生養老綜合社區

計劃總投資170億元，佔地4000畝，建築總面積約150萬米，於2012年9月開工。

以「安悅生活」為理念，融合會員型養老公寓、產權型親情社區、度假休閑三大產品線，打造全齡化、一站式的養生養老綜合平台。

因投資資金非保險資金，可租可售。

四、保險公司投資養老服務產業的未來發展

儘管國務院已出台相關法規政策支持保險機構投資養老服務行業，保監會有關部門也制定相關政策規範保險資金的投資事項，然而保險公司投資養老服務產業相配套的具體實施細則和優惠政策尚不完善。如對於養老實體產業的用地性質還沒有明確地位；如的養老機構可以享受減免營業稅、所得稅等優惠政策，但通常僅限於福利性、非盈利性的養老服務機構，而對於盈利性的養老服務行業優惠政策並不明顯；如養老服務產業的進入標準、配套設施和專業服務等均尚未形成完善而統一的行業標準，與之相關的監管制度同樣存在缺失，造使得保險公司投資養老服務產業的實踐工作還存在著諸多不確定性，需要進一步完善發展。

保險資本作為重要的社會投資力量，參與投資建設養老社區，涉足養老實體產業的發展，既有利於緩解養老困境，也緩解了國內保險資金投資的壓力，是有效解決未來人口養老問題的有效途徑，國內保險公司也應當充分認識到未來養老產業所蘊含的重大商機，在持續開發和推廣養老險、健康險產品的同時，將保險產品與養老社區服務相結合，積極探索養老社區的盈利模式、多角度、多領域綜合開發養老市場。

曾歡歡 北京國楓律師事務所 律師

業務專長

外商投資業務、保險公司業務、常年法律顧問業務