創業板新股質量整體穩中有升

證券時報記者 吳少龍

2016年以來，國家密集推出了一系列穩增長調結構政策，要求證券市場在優化資源配置、提高直接融資比重方面發揮更重要作用。2016年以來共有157家公司在創業板IPO上市。儘管少數因行業、季節周期等原因業績有所下滑，但整體來看，新公司質量穩中有升，體現出明顯的創新活力。

數據顯示，2016年，新公司平均營業總收入、凈利潤分別為5億元、0.74億元，分別同比增長14.12%、17.18%。2017年第一季度，新公司繼續實現營收、凈利潤雙增長，同比增長分別達23.49%、19.42%。七成多新公司實現營收與凈利雙增長。新公司普遍體現小盤績優的特點。2016年和2017年一季度，新公司每股收益達到0.98元、0.14元，遠超老公司0.32元、0.06元的水平。除業績保持穩定增長外，新公司還有科技含量高的特點。據統計，91%的新公司屬於高新技術企業，47%的新公司屬於國家級高新技術企業。一批有國際競爭力的公司登陸創業板，例如第一家擁有自主知識產權小分子靶向抗癌藥的國家級高新技術企業貝達葯業，國內鋰電池隔膜行業龍頭星源材質，統一通信龍頭億聯網路等。

對於少數新公司今年一季度業績下滑或虧損，投資者需理性看待。證券時報記者梳理髮現，2017年第一季度，有30家新公司業績出現下滑，22家虧損，主要原因有：一是受行業周期影響，業績表現相對較差；二是受季節性波動影響，計算機通信行業、家具行業公司業績相對較差，業績下滑的30家公司中，計算機通信行業的公司佔比超過三成；三是受市場開拓或研發投入大等其他因素影響。部分公司報告期內加大了市場開拓和技術、產品研發投入力度，導致業績下滑。理論上，第一季報因報告期時間短、季節性因素影響不需審計等原因，其參考價值比較低，不一定能準確代表企業整體長期業績趨勢，投資者需要理性看待、多角度分析。

「創業板業績將越來越依賴於內生性增長。」廣發證券策略研究分析師曹柳龍認為，由於併購重組審核趨嚴以及再融資監管等多方面因素的影響，預計未來創業板外延式併購的規模將繼續下滑，創業板業績增速也將受到一定的影響。國泰君安證券中小盤策略分析師孫金鉅持類似觀點，整體來看，未來對創業板上市公司內生增長能力要求將進一步提高，「真成長」優質公司將更受青睞。