上市首日暴漲44%的永安行給共享單車企業IPO指明了前路？

在摩拜和ofo都在燒錢的時候，永安行卻在股市大撈了一筆。

文丨AutoR智駕 吳鵬飛

今天（2017年8月17日），共享腳踏車第一股永安行在上交所正式上市，永安行此次發行2400萬股，每股發行價為人民幣26.85元。本次發行募集資金總額為6.444億元；扣除發行費用后，募集資金凈額約為5.809億元。

永安行8月4日公布的招股書顯示，募集資金其中約八成多將用於補充公共腳踏車系統建設及運營項目運營資金。此外，4773.60萬元用於永安行技術研發中心的建設，其餘5000萬元用於償還銀行借款。

今天開盤之後，永安行股價一字漲停，報32.22元，漲幅高達20%。此後永安行股價一路走高，最高達38.66元，漲幅達24%。永安行IPO首日市值暴增至37億，其創始人孫繼勝持股35.72%身價已超13億。

這距離2017年4月14日永安行拿到了證監會上市發行批文，過去整整四個月。

早在2015年，永安行對於IPO已經摩拳擦掌，但這條IPO之路跟它首日的股市走向截然不同，可謂是一波三折，孫繼勝和他的永安行自打準備上市開始就糟心事兒不斷。

2015年6月18日，成立五年的永安行首次向證監會報送公開發行股票招股說明書，無奈第二日滬指大跌6.42%，兩市近千隻個股跌停，A股股指大幅下跌，國內IPO全部暫停，永安行第一次IPO宣告流產。

如果說第一次IPO失敗是「天災」，那第二次絕對是「人禍」了。

2017年3月23日，永安行向證監會投出了第二份招股說明書。4月14日永安行如願拿到批文。然而三天後，4月17日，國家「千人計劃」專家、美籍華人顧泰來以永安行侵犯其持有的「無固定取還點的腳踏車租賃運營系統及其方法」專利為由，向蘇州市中級人民法院提起訴訟；第二天，顧泰來以相同的專利、相同的被告、相同的訴訟請求再次向南京市中級人民法院提起訴訟；4月28日，顧泰來又向中紀委舉報證監會，要求暫停永安行上市。

5月4日，孫繼勝無奈地再次按下暫停IPO的按鈕，據說當日，孫繼勝和中介機構爭論到半夜，並給股東們一個一個打電話，解釋、道歉…… 5月6日，一份宣布暫緩IPO的公告正式發出，理由是「出現媒體質疑事項」。

眼看上市計劃可能再度破產，到頭來總算峰迴路轉。

6月7日，蘇州中級人民法院就上述侵犯專利權作出一審判決，認定永安行的共享腳踏車系統和公共腳踏車系統不涉侵權。

根據蘇州中院的判決書顯示，原告顧泰來在本案中未有充足證據證明被訴的無樁共享腳踏車租賃運營管理系統、有樁公共腳踏車租賃運營管理系統使用了被訴專利，依據被告永安公司的證據可以認定前述被訴租賃運營管理系統均未落入涉案專利的保護範圍。故駁回原告顧泰來的訴訟請求。

7月28日，永安行發布「關於媒體質疑及相關專利訴訟事項的公告說明」。表示涉訴業務佔整體業務比重極低，專利訴訟事項對公司本次發行上市不構成重大不利影響和障礙。就在當日，永安行宣布重新啟動公開發行股票。

禍兮福之所倚，靠共享腳踏車差點拿了一筆巨款，卻也惹了一身騷。

關於共享腳踏車的專利之爭隨著法院的一紙判決暫時告一段落，永安行上市今天也已木已成舟。不過值得討論的是，永安行算不算共享腳踏車企業？和摩拜ofo又有何不同？

「我們不是共享腳踏車第一股！」孫繼勝在接受經濟觀察報採訪的時候如是說。

根據永安行招股書顯示，在2014年至2016年期間，永安行的營業收入分別為3.81億元、6.19億元和7.74億元，凈利潤分別為6831萬元、9339萬元和11653萬元，年複合增幅達28.27%。2016年收入分別為2.39億元、5.33億元，佔總營收的比重分別為30.9%、68.9%，而用戶付費共享腳踏車、騎旅業務收入分別為36.8萬元和96.5萬元，佔比僅為0.05%和0.12%。

嚴格意義上來說，和摩拜ofo兩大巨頭相比，共享腳踏車只能算是永安行一部分的業務，只佔營收的很小一部分。

和摩拜ofo這些新銳互聯網公司不同，永安行在腳踏車行業摸爬多年，公司成立於2010年8月，一直以公共腳踏車系統的研發、銷售、建設、運營為核心業務，是國內首批從事有樁公共腳踏車業務的公司之一，永安行以政府付費投資的有樁公共腳踏車為主。招股書顯示，永安行來自三線及以下市縣的收入占其總收入的比例達85%-90%。

從2016年下半年開始，永安行開始於部分原有政府投資有樁公共腳踏車業務未涉及的一二線城市少量試點布局用戶付費無樁共享腳踏車業務，目前已投放共享腳踏車5萬輛左右，與摩拜ofo數百萬的投放量完全無法相比。

所以相對於形形色色擠滿街頭的腳踏車，如果你說沒見過永安行的車也不足為奇。

不過雖然投放量小，但借著共享腳踏車的風口，在今年3月，永安行幾乎完成了一筆上億元人民幣的A輪融資，投資方為螞蟻金服、IDG資本和深創投等8家大型機構，之後還和芝麻信用聯合推出「免押金掃碼租車」服務，不過由於公司成功IPO上市，這筆融資也隨之擱淺了。

在共享腳踏車鋪天蓋地的今天，「以量取勝」成為了各家企業爭奪市場的重要手段，歸根結底還是資本的較量，隨著一大波燒不起錢的玩家宣告死亡，腳踏車行業正在面臨洗牌，進入巨頭時代。令人詫異的是，通過與政府合作共建公共腳踏車系統，在有樁和無樁雙面布局，永安行通過差異競爭和錯位競爭，可以說是在「夾縫中」活了下來，並且活得很好。