股混周報：全國金融工作會議，利好還是利空？（7.10~7.14）

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【 7.10~7.14 股混關鍵詞 】

大盤股四陽一陰，漲幅卻不大

股混基金TOP5排行榜

詳解全國金融會議的「1+3+4」

創業板周跌4.9%，創股災以來的調整新低

NO.1 一周市場回顧

上周大盤四陽一陰，但漲幅卻不大，上證指數收於3222.42，周漲0.14%，周線走出四連陽。大盤股表現優於小盤股，滬深300指數上漲1.29%，上證50上漲3.12%，而創業板指大跌4.9%，中證500下跌1.56%。

分行業來看，上周表現最好的是金融業（銀行業和非銀金融分別上漲5.15%和2.60%），上周計算機業表現最為慘淡，周跌4.25%，而公用事業和傳媒業也出現較大幅度的回調，分別下跌3.92%和3.76%。

大盤周線實現四連陽，為日後的反彈行情打下較好的基礎。但不可否認的是，連續四周以來的周漲幅在不斷減小。說明大盤反彈的後繼力度明顯不足，近期恐會出現一波調整行情，建議投資者保持謹慎態度，切勿強行交易影響心態。

NO.2 股混基金表現

上周大盤雖上漲0.14%，但股混基金市場卻已現下跌趨勢，全部類型股混基金平均下跌0.16%。各類股混基金中增強指數型基金表現最為突出，錄得0.48%的平均正收益；平衡混合型基金平均跌幅最大，周下跌0.63%。在3240支股混基金中，有1651支基金獲得了正收益，佔總體50.96%。總體而言，上周的市場開始回調，各類基金的收益持續降低。

NO.3 股混基金TOP5排行榜

上周漲幅榜前兩名的基金，新疆前海聯合新思路混合A和招商豐享混合C均在7月10日單日出現了異常漲幅，分別上漲25.75%和17.75%。基金份額遭到大額贖回加之基金經理的獲利了結或使得基金出現超額收益。

上周漲幅榜的其餘三支基金，均為銀行板塊的被動指數基金，銀行業板塊上周上漲5.15%，直接帶動三支基金凈值上漲。

【幫主來科普】Tips：全國金融工作會議，利好還是利空？

五年一度的全國金融會議於7月14日至15日在北京召開。具體來說，本次會議的主要內容有一件大事，三項任務以及四個原則。

☑ 一件大事成立國務院金融穩定發展委員會

在過去，人民銀行負責貨幣政策、維護金融穩定和對整個金融市場進行宏觀審慎的管理，銀監會負責銀行和其他非銀存款類金融機構，證監會負責證券期貨基金市場，保監會負責保險市場，各自的分工都很明確。

但是實際工作中央行的職能卻很難完全發揮，設立國務院金融穩定發展委員會，很大意義上就是做一行三會的監管和協調工作，更重要的是做整個金融市場監管協調的監管者。

☑ 三項任務服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革

一言以蔽之，本次會議主旨就是，一切為實體經濟服務開路，防範金融風險。本次會議的新聞通稿中，「風險」一詞被提到了31次，它是這次會議最重要的關鍵詞。

☑ 四個原則回歸本源、優化結構、強化監管、市場導向

服從服務於經濟社會發展，完善金融市場、金融機構、金融產品體系，提高防範化解金融風險能力，發揮市場在金融資源配置中的決定性作用。

第一個原則是金融的目的，定性金融是為實體經濟服務的，這也是金融業的立足之本。

而第二和第三原則，再次強調要保證金融安全，金融行業的工作操守是不要越線。

第四原則是金融安全和金融改革的關係，如何處理政府和市場的關係，如何處理金融服務和金融自由化的關係。就是無論如何，金融創新也不能造成大量的金融風險積累。

這一次金融工作會議傳遞出來兩個非常重要的信號，第一個信號是從過去監管的競爭到監管的協調，所以成立了金融穩定委員會。第二個重要的變化，從去槓桿變成穩槓桿，給出緩衝期。

就長期而言，本次全國金融工作會議無疑是一個大大的利好。隨著金融行業監管的進一步完善，改革局勢的不斷明朗化，相信下半年的股市不會再出現大的回調，反而有希望收穫一波行情，A股中長線並不悲觀。

幫主來支招：

從連續四周不斷縮水的漲幅來看，大盤近期大概率會進入調整行情，我們認為投資者的預期再往上修復的空間非常有限，未來更需要關注經濟數據低預期與利率超預期的風險。上周創業板的大幅調整，整體市場的風險偏好與賺錢效應也趨於收縮，投資者未來數周需要控制倉位，謹慎對待。

由於金融工作會議定位為五年的時間維度，這意味著對金融工作的核心指導思想「脫虛入實」和「監管從嚴」會延續較長一段時間。因此中性偏緊的貨幣政策仍會持續。

上周創業板周跌4.9%，創股災以來的調整新低。創業板全部上市公司公告了2017年半年業績預告，按照預告凈利潤中值計算，創業板（除溫氏股份）17上半年凈利潤增速為24.4%，增速較2016年有明顯下降。

創業板業績增速下滑的主因是併購並表的減少。綜合考慮並表和商譽減值影響，加上估值的動態切換與調整，恐創業板尋底繼續，但明年風格上創業板不會顯著跑輸主板。

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