消費金融哪家強？

消費金融市場已形成商業銀行、消費金融公司、互聯網公司「三足鼎立」格局——

▲ 商業銀行利率水平低，存量客戶龐大；消費金融公司風險容忍度更高，覆蓋人群更廣；互聯網公司則在消費場景客戶引流方面佔得先機

▲ 三方之間並非「你死我活」，而是「競合」「互補」的關係。在三方崛起的背後，是消費金融服務分層的必然結果，也有助於形成差異化、多元化的普惠金融格局

4月4日晚，一則「消費貸款利率打折」的消息在朋友圈快速傳播：工商銀行宣布，4月5日至14日，辦理12個月（含）以內個人信用消費貸款可在原利率基礎上打6.7折，相當於年化4.35%，即1年期貸款1萬元日息不足0.7元，遠低於市場上常見的「萬五」利率水平。

商業銀行尤其是國有大行的「低息」發力引發各方側目。當下，消費金融市場已形成「三足鼎立」的格局，商業銀行、消費金融公司、互聯網公司三方各具優勢。其中，商業銀行利率水平低，存量客戶龐大；消費金融公司風險容忍度更高，覆蓋人群更廣；互聯網公司在消費場景客戶引流方面搶佔先機。與此同時，三方也各有局限。

值得注意的是，三方之間並非「你死我活」，而是「競合」「互補」的關係。在三方崛起的背後，是消費金融服務分層的必然結果，也有助於形成差異化、多元化的普惠金融格局。

國有大行：

低利率+存量客戶龐大

消費金融市場主要分為3個層次：以房貸為代表的長期市場，以車貸為代表的中長期市場，短期消費貸款市場如裝修、旅遊、租房等。目前所說的「消費金融」特指「短期消費貸款」，不涉及房貸、車貸，其盈利模式仍以利差為主，根據監管要求，所藉資金嚴禁進入證券期貨市場、房地產市場，嚴禁用於股本權益性投資。

在此之前，商業銀行對消費金融關注較少，更注重房貸、車貸業務。隨著個人消費信貸業務「利潤穩定器」作用逐步凸顯，多家銀行紛紛進軍這一領域。

銀行的核心利器是「低利率、高額度」。事實上，工行早在今年1月份就正式推出了個人信用消費貸款品牌「工銀融e借」，日利率萬分之一，額度最高80萬元。相比之下，按監管要求，消費金融公司可貸上限為20萬元。

當時工行已在資金價格上讓利，貸款1萬元日息約1元，市場平均水平約5元，此次該行再度以6.7折讓利，商業銀行的底氣從哪兒來？

「能否擁有穩定而低成本的資金來源是關鍵，銀行在資金成本上更具競爭力。」恆豐銀行研究院研究員楊芮表示，目前消費金融公司的資金來源主要是自有資金、股東存款、同業拆借，但受到監管對資本的限制，例如同業拆入資金不得高於資本凈額的100%。

對於螞蟻金服「花唄」、京東金融「白條」等產品背後的互聯網企業來說，其主要資金來源是小貸公司、自有資金、資產證券化產品等，成本相對較高。

此外，商業銀行擁有龐大的存量客戶，獲客成本相對較低。工行相關負責人表示，該行在支付鏈條上已沉澱了1.2億張信用卡數據，目前網銀用戶和手機銀行用戶已分別達2億和1.6億，潛在貸款群體龐大。

雖然擁有上述優勢，但商業銀行做消費金融仍有局限——授信客戶門檻較高。例如，工行基於風險管控考量採用了「白名單」管理模式，並非所有客戶都有資格申請貸款。

「這和風險承受度、監管規則有關。」銀監會相關負責人說，商業銀行要遵守《商業銀行法》，消費金融公司則需遵守《消費金融公司試點管理辦法》，資本充足率、撥備覆蓋率等一系列監管指標決定了銀行的風險容忍度偏低，經營更加審慎。

消費金融公司：

用戶覆蓋面更廣

銀行無法覆蓋的人群如何獲得消費貸款？消費金融公司應勢而生。

2009年，消費金融公司試點率先在北京、天津、上海、成都4地開展；2013年9月份，新增12個試點城市，試點範圍進一步擴大；2015年6月份，國務院召開常務會議，決定將消費金融公司試點擴大至全國。

按照監管規則，消費金融公司的風險容忍度相對較高，在開展風險定價時確保能全面覆蓋風險即可，其中包含資金成本、風險成本、資本回報要求、市場價格等因素，相應地其貸款價格也較銀行更高。

招聯消費金融公司由招商銀行與聯通共同出資組建，於2015年3月份正式開業。該公司總經理章楊清表示，目前公司用戶涵蓋了傳統銀行業務覆蓋不到的低學歷、中低收入年輕人群，其中大專及以下學歷客戶佔比72%，34歲以下客戶佔比83%，戶均貸款約5000元。同時，招聯公司的業務已觸及金融服務不充分的二三線城市和農村等地區，合計客戶佔比63%。

「增加細分市場的金融服務供給，促進國內消費信貸市場逐步形成多層次、多元化的金融服務體系。」銀監會非銀部主任毛宛苑說，「小額、分散」是消費金融公司需要堅持的原則。

然而，沒有商業銀行龐大的存量沉澱客戶，消費金融公司如何獲客？

從實踐看，早期成立的機構更注重深耕線下，與當地商戶合作。2010年3月份開業的錦程消費金融公司由成都銀行和馬來西亞豐隆銀行共同出資組建，目前在成都當地的合作商戶已超過1000家，涉及裝修、健康醫療、教育培訓、美容整形、牙齒矯正等領域。

相比之下，近期成立的機構更青睞「純線上獲客」，致力於搭建多元化線上消費場景平台。較為常見的途徑是引流股東客戶資源。例如，招聯公司將消費分期業務與母公司招行、聯通的線上線下多個商圈打通，與聯通聯合推出「分期購合約機」，用戶可申請零首付免息分期購買聯通合約機。

值得注意的是，由於消費金融公司直接面向個人，尤其是中低收入群體，這部分客戶往往缺乏金融知識和自我保護意識。根據監管要求，消費金融公司應做好消費者權益保護，在業務辦理中遵循公開透明原則，充分履行告知義務。

互聯網公司：

消費場景搶先機

「依消費場景而生」，這是互聯網公司開展消費金融業務最鮮明的特點，與商業銀行、消費金融公司「資金驅動」不同，屬於「場景驅動」。但是，當下部分互聯網公司迅速擴張的「現金貸」業務卻面臨著暴利收入、違規催收、監管合規等挑戰，風險亦不容忽視。

在「場景驅動」的先行者中，螞蟻金服「花唄」和京東金融「白條」最為典型，前者脫胎於淘寶電商平台，後者則藉助京東商城平台，都是在購物結算場景中嵌入分期付款的借貸業務。

以京東白條為例，消費者在京東網站選擇白條付款，可以最長賒賬30天，即免息延後30天付款，或者最長24期的分期付款，目前費率0.5%。

值得注意的是，在該種消費金融模式下，消費者無法提現或轉賬，借款直接打給對應的商家，相當於鎖定借款用途。

如果消費者有現金借貸需求怎麼辦？在此「商機」的驅動下，去年下半年以來，一種被稱為「現金貸」的消費金融模式快速擴張，入場者眾多。雖然監管仍對「現金貸」沒有明確的定義，但從實踐看，其多指由互聯網公司主導、純線上、不限制借款用途的小額信用貸款模式。

據不完全統計，市場上涉足現金貸業務的互聯網平台已達千家。多位業內人士表示，各路資本青睞現金貸，原因之一是潛在的暴利收入。當前大多現金貸產品按日計息，如果借款1000元，一周后還款1100元，雖感覺只多了100元利息，但換成年化利率已超過500%，相當於鑽了用戶對短期借貸利率不敏感的空子。

更重要的是，平台的風險防控水平參差不齊，如果准入不嚴，容易導致不具備還款能力的借款人「拆東牆補西牆」，形成滾雪球式債務。日前，銀監會正式下發《關於銀行業風險防控工作的指導意見》，其中首次提到「現金貸」，強調要做好業務活動的清理整頓工作。對此，消費者在選擇現金貸時要格外謹慎小心。