老字號同慶樓闖關A股：斥資逾1.5億分紅 員工流失率近50%

網財經7月22日訊(記者 劉小菲)廣州酒家的成功上市，讓曾經在IPO路上備受打擊的餐飲企業似乎重新看到了曙光。

7月7日晚間，「中華老字號」同慶樓餐飲股份有限公司(以下簡稱「同慶樓」)在證監會網站披露招股說明書，公司擬在上交所上市，所募資金除部分用來補充流動資金外，其餘將投向「新開連鎖酒店」和「原料加工及配送基地」項目。

據了解，從2009年11月11日湘鄂情(現稱「*ST雲網」)在深交所掛牌上市到今年5月份，A股市場已經近8年沒有迎來餐飲企業。其間，不乏如俏江南、狗不理等實力雄厚的餐飲企業試圖破局，但最終都鎩羽而歸。截至目前，算上剛剛上市的廣州酒家和已經轉型的*ST雲網，A股市場上也僅有4家餐飲上市公司，另外兩家是全聚德和西安飲食。那麼，同慶樓能否如廣州酒家一般「幸運」成功上市呢？

2016凈利潤激增2.93倍

公開資料顯示，同慶樓成立於1925年，在1999年被貿易部認證為「中華老字號」。據了解，這家由19戶徽商聯合創辦的酒樓最開始主要經營安徽沿江風味菜，而後逐漸增加了淮陽風味菜。

至於同慶樓這家已經90多年歷史的老字號進軍資本市場的原因，有投資顧問認為是「需要資金輸血來應對前傳統餐飲企業的困局」。該人士在接受網財經記者採訪時指出，互聯網的快速發展給傳統餐飲行業帶來了衝擊，餐飲團購、在線外賣如火如荼，而傳統餐飲企業經營困難、行業競爭加劇、市場日趨飽和等問題日益凸顯。」

不過，網財經記者注意到，單從業績指標來看，同慶樓並沒有受上述「行業困境」的影響。數據顯示，2016年同慶樓實現營業收入12.71億元，同比增長9.47%；凈利潤12360.77萬元，同比大增2.93倍。值得一提的是，10年前就完成A股上市的全聚德2016年凈利潤也不過為1.4億元，西安飲食為1235.12萬，*ST雲網則虧損了5407.84萬元。

公司及子公司分紅超1.5億

財務報表靚麗的同慶樓，對股東的回報也頗為大方。據網財經記者統計，2014-2016年，同慶樓共進行過2次股利分配，合計派現金額為1.1億元；子公司進行過4次分紅，合計派現4219.55萬元。另外，截至2016年末，同慶樓賬上的貨幣資金4779.94萬元。

證監會曾公開表示，對於一些餐飲企業來說，能否成功上市融到資金對企業的發展來說並沒有太大影響，有餐飲企業的IPO也曾因此而遭到否決。不過，同慶樓表示，公司計劃每年新開3家以上餐飲門店，積極開拓新市場，擴大公司連鎖規模，而這需要大量的資金支持。

同慶樓也在招股書中表示，公司本次IPO計劃募集資金約7.35億元，其中約4.12億元將投資於新開連鎖酒店項目，初步計劃合肥6家，常州6家，南京3家。

員工流失率接近50%

作為餐飲企業，「員工流失率高」等特徵也在同慶樓身上得到了充分展現。招股書顯示，2014-2016年，同慶樓的員工流失率分別高達48.9%、46.95%和46.77%，其中廚師流失率為38.03%、39.14%和39.07%；店長流失率為23.21%、15.15%和23.94%；中層管理人員流失率為28.67%、32.64%和19.46%。

網財經記者注意到，在同慶樓目前的50家直營門店中，多個門店員工數量出現了縮減。如馬鞍山路店的員工數量由2014年的165人減少至2016年105人；新站店的員工數量由2014年的136人減少至92人；阜南路店則由2014年的223人減少至2016年177人。該現象到底是業務收縮導致的還是公司對勞動者的吸引力下降所致，同慶樓方面並沒有回應。

不過，上述投資顧問在接受網財經記者採訪時表示，作為勞動密集型行業，餐飲企業的員工流失率其實是個驚人的「隱性成本」。餐廳要為員工招聘、入職、培訓、磨合、離職付出代價，而最大的隱患在於餐廳的效率將因此降低，可能會對公司的服務質量產生影響。

頻繁「註冊新公司但很快又將其註銷」令人費解

網財經記者還發現到，註冊成立新公司但很快又將其註銷或轉讓對於慶樓來說似乎已成常態。

截至招股書籤署日，同慶樓共有14家全資子公司，明確在2016年實現盈利的僅7家。其中合肥成勝餐飲有限公司、合肥多哈環球餐飲有限公司、合肥唯可農產品有限公司、合肥尚席酒店管理有限公司、蕪湖普天同慶餐飲管理有限公司、蕪湖百年同慶餐飲有限公司6家均成立於2014-2016年。

招股書還顯示，2014-2016年間，同慶樓合計註銷了13家全資子公司，其中有6家成立於2014年11月，註銷時間為2015年5月。據了解，同慶樓這些被註銷的子公司經營範圍大多為「餐飲、煙酒銷售」，註冊資本大多為3萬元。

另外，同慶樓還在2015年轉讓了兩家公司，其中合肥佳客來餐飲有限公司的轉讓價格是0元，受讓方是呂月珍；合肥晚香亭飲食文化有限公司的轉讓價格為275萬元，受讓方是呂月珍和呂永生。值得一提的是，呂月珍和呂永生均為同慶樓的發起人。為了避免同業競爭並減少關聯交易，合肥佳客來有限公司目前已經停止經營，正在辦理註銷；呂月珍和呂永生也於2015年7月將合肥晚香亭轉讓給了無關聯的第三方。

對於同慶樓在成立子公司又很快註銷的行為，有投資者在接受網財經採訪時表示不解，尤其對「同慶樓當初為何要設立這幾家公司，又是什麼樣的背景下作出這種決策的」感到迷惑。對此，網財經記者多次致電同慶樓方面，截至發稿時電話均無人接聽。