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央行發布二季度貨幣政策執行報告:繼續實施穩健中性的貨幣政策

央行發布二季度貨幣政策執行報告:繼續實施穩健中性的貨幣政策

近日,央行發布了二季度「貨幣政策執行報告」。報告揭示,下一階段,要按照黨中央、國務院統一部署,貫徹落實好全國金融工作會議精神,遵循金融發展規律,緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務,繼續實施穩健中性的貨幣政策, 處理好穩增長、調結構、控總量的關係,為供給側結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境。

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2017年二季度貨幣政策執行報告內容摘要

2017 年上半年,經濟保持平穩較快增長,經濟增長的穩定性、協調性和包容性增強,投資增長總體穩定,進出口較快增長,就業穩中向好,主要指標好於預期。上半年,國內生產總值(GDP)同比增長 6.9%,居民消費價格(CPI)同比上漲 1.4%。

人民銀行繼續實施穩健中性的貨幣政策,注重根據形勢變化加強預調微調和預期管理,為經濟穩定增長和供給側結構性改革營造了良好的貨幣金融環境。綜合運用公開市場操作、中期借貸便利等工具,保持銀行體系流動性基本穩定,中標利率「隨行就市」適度上行。 運用支農支小再貸款、扶貧再貸款和抵押補充貸款等工具併發揮信貸政策的結構引導作用,支持經濟結構調整和轉型升級,將更多金融資源配置到經濟社會發展的重點領域和薄弱環節。進一步完善宏觀審慎政策,將表外理財納入廣義信貸指標範圍,並做好將同業存單納入宏觀審慎評估(MPA)同業負債佔比指標的準備工作。完善全口徑跨境 融資宏觀審慎管理,提高跨境融資的便利化程度。人民幣兌美元匯率中間價報價模型中引入「逆周期因子」,對沖市場情緒的順周期波動, 更充分地反映基本面變化。

總體看,穩健中性的貨幣政策取得了較好效果。銀行體系流動性保持中性,貨幣信貸和社會融資規模合理增長,利率水平總體適度, 人民幣匯率預期穩定。2017 年 6 月末,廣義貨幣供應量 M2 餘額同比增長 9.4%;人民幣貸款餘額同比增長 12.9%,比年初增加 79678 億元,同比多增 4362 億元;社會融資規模存量同比增長 12.8%,保持在年初預期增速之上。6 月份非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為 5.67%。6 月末,CFETS 人民幣匯率指數為 93.29,人民幣兌美元匯率中間價為 6.7744 元,較上年末升值 2.40%。

當前全球經濟延續平穩復甦態勢,外需環境總體改善,同時國際金融危機的深層次影響尚未消除,地緣政治風險及不確定性仍然較多, 主要央行貨幣政策將逐步回歸正常化,也可能增加金融市場調整的風險。從國內看,隨著供給側結構性改革、簡政放權和創新驅動戰略深化實施,產業結構調整加快,過剩產能繼續化解,適應消費升級的行業和戰略性新興產業快速發展,總供求更加平衡。但經濟運行中的矛盾和問題還不少。要站在經濟長周期和結構優化升級的角度,把握經濟發展階段性特徵,堅定不移深化供給側結構性改革,深入推進「三去一降一補」,緊緊抓住處置「殭屍企業」這個牛鼻子,更多運用市場機制實現優勝劣汰。

下一階段,要按照黨中央、國務院統一部署,貫徹落實好全國金融工作會議精神,遵循金融發展規律,緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務,繼續實施穩健中性的貨幣政策, 處理好穩增長、調結構、控總量的關係,為供給側結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境。保持總量穩定,綜合運用價、量工具和宏觀審慎政策加強預調微調,調節好貨幣閘門。把發展直接融資放在重要位置,改善間接融資結構。圍繞實體經濟全面提升金融服務效率和水平,加強對小微企業、「三農」和偏遠地區的金融服務,鼓勵發展綠色金融。完善宏觀審慎政策框架,推進匯率和利率市場化改革,暢通政策傳導渠道和機制。同時,履行好國務院金融穩定發展委員會辦公室職責,加強金融監管協調,把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置,著力防範化解重點領域風險,牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

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