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【車庫微觀】長城有意收購Jeep,自主品牌第二次蛇吞象的好戲

7年前,吉利李書福做了一件震天動地的事——18億美元從福特旗下收購沃爾沃。7年後,類似的事情又將發生一次,不過這次的主角是長城。

FCA近年來因為業績連續下滑,腳踏車利潤率僅1%,被大眾、豐田、通用等巨頭遠遠甩在身後。好在FCA像大眾一樣,旗下品牌眾多:

正所謂人窮志短,馬瘦毛長。別看阿爾法羅密歐野心勃勃自我壯大,Jeep通過合資大玩情懷加成、瑪莎拉蒂推出SUV意欲沙場打炮,可他們的爸爸——FCA,扛不住了。

不掙錢,賣兒賣女就是這種大集團的慣用手段。可是瘦死的駱駝屌也大,要說收購市值高達2365億元的FCA,國內這些品牌還是得跪。

之前謠傳過廣汽、吉利、東風、長城,都有收購FCA的想法。不過呢,後來前三家都否認了,沒錯就連有廣汽菲亞特的廣汽也沒這打算。而長城現在倒是站了出來,承認正在跟FCA溝通收購Jeep的事兒。

  • 遊戲難度

繼吉利收購沃爾沃之後,這又是一次蛇吞象的嘗試。原因有以下四點:

  • Jeep在2016年汽車品牌價值排行榜中位列第25名;
  • Jeep在FCA集團中地位太高,這些年全球銷量一直增長,今年9月預計銷量穩超100萬,全年有可能破130萬;
  • 之前有消息說出於對利潤最大化的考量,FCA要把Jeep獨立出去。真要獨立出去,長城向FCA求購Jeep的事情就不可能了;
  • 長城目前的現金流不到20億人民幣,2016年凈利潤106億,而Jeep的市值高達1750~2234億,尼瑪長城這是要舉國背債的節奏嗎?全國人民省一口,收購Jeep露一手;全國人民餓一天,買下Jeep嘗嘗鮮?
  • 想不出來了。

綜上,即便FCA要賣掉Jeep,也不會以「拋售」的姿態出讓。換句話說,以Jeep的品牌歷史、技術積累、盈利能力,這次收購不是光靠錢就能解決的。FCA也會慎重考慮,因為賣掉Jeep,自己旗下基本上就沒有特別能掙錢的品牌了,賣Jeep無異於吸毒一時爽,全家火葬場。

  • 競爭對手

除了FCA的顧慮、Jeep本身的強大以及長城的資金實力差距之外,競爭對手也是一個重要因素。因為全世界盯著Jeep這塊寶的公司多了去了,比如印度馬恆達。

這是他家的車型:

牛逼不牛逼?驚喜不驚喜?

馬恆達主營業務為卡車和家商兩用的SUV,這個品牌被譽為「印度的路虎」、「印度的哈弗」。2016年營收1127億人民幣,跟長城的986億旗鼓相當。雖然我們對自家品牌極為愛戴,可在FCA眼裡,長城跟馬恆達是一樣一樣的。

  • 收購動機

困難說完了,那長城為什麼要收購Jeep呢?原因我認為有三點:

  • 鞏固自己的品牌地位,增加品牌背書,讓哈弗成為真正意義上的「路虎」,哦不,「Jeep」;
  • 從Jeep學習、吸收一些越野技術,為WEY乃至哈弗未來車型做技術積累;
  • 想不出來了。
  • 前車之轍

李書福說過,企業海外併購,是一件極其困難、複雜的事情,更何況蛇吞象。吉利收購沃爾沃這齣戲,可以看做是十幾年來汽車行業一次成功到無以復加的嘗試,或者說豪賭。為什麼吉利能吞掉沃爾沃?原因如下:

  • 當初福特痛定思痛,貫徹「One Ford」戰略,主觀上願意出售沃爾沃;
  • 2010年前後,世界經濟回暖,國內汽車銷量井噴式增長,解決了收購后資金上的後顧之憂;
  • 政府支持。吉利收購沃爾沃,商務部明確表態支持,工信部部長還參加的簽字儀式;
  • 李書福承諾不裁員,贏得了沃爾沃工會的支持;
  • 提前3年進行人才儲備,避免收購后的空檔期;
  • 錢錢錢。吉利提前3年收緊支出,存儲利潤,為收購攢錢。全國各地跑政府、談項目,畫地承諾蓋廠蓋研究院,以獲得當地政府的資金支持。
  • 便宜!因為遇上金融危機,福特對沃爾沃的標價從60億美元狂跌至20億,最終吉利收購沃爾沃只花了18億美元,真心不貴啊!這樣的大便宜,算是百年一遇了。

相比吉利收購沃爾沃,長城收購Jeep要面臨的也是上面這些問題,而且問題更大、更難:

  • FCA主觀上並非特別願意出售Jeep;
  • 國內新車銷量已經接近瓶頸,而非7年前的井噴前夜;
  • 政府目前並未表態;
  • 不知道老魏怎麼對付Jeep的工會?
  • 沒感覺長城做過特別多準備,WEY的建立已經是長城多年來一次巨大的人力和財力投入了;
  • 錢錢錢,錢從哪兒來?
  • 貴!Jeep的要價不會低。
  • 總結

長城可以進行股權融資,這是籌錢的主要途徑。此外,長城還可以進行債務融資,比如銀行貸款、民間借貸、發行企業債券、典當等方式。如果長城為了收購Jeep,真的進行民間借貸,你願意借錢給長城嗎?



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寵物協尋 相信 終究能找到回家的路
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