友寶急於「賣身」，「接盤俠」新華都是否找對了新零售出口？丨新零售

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品途解讀：目前不論是友寶還是國內其他自動購物機，售賣的商品還是以飲料、零售等產品為主，而在這些產品上面，新華都有著很強的供應鏈優勢，而在完成收購后，對友寶擴展其他品類和在全國市場鋪貨也會形成優勢。

7月22日，新華都發布公告，擬以換股合併的方式收購自動售貨機企業友寶在線，為熱鬧的零售終端市場再添一把火。

成立於2010年的友寶，從出生之日起，就是高舉旗子要重新定義互聯網時代的零售格局，先後獲得超6億元的融資。而讓大家熟悉的原因，是他們在全國鋪設的售貨機已經超過57000台，學校、工廠、交通樞紐、醫院、商場等場所隨處可見，覆蓋30個省、近60個城市，已經成為國內最大的自動售貨機運營公司。

對全國尤其是北方讀者相對陌生的新華都，則是來自福建的知名零售企業。早在1995年，新華都就成立了第一家百貨商場，旗下擁有福州新華都商城、新華都購物廣場等業務，而公司也是以百貨、超市為主營業務。

毫無疑問，兩者不論是企業基因還是經營模式和形態，都完全不同，那這次的老牌超市企業遇上互聯網黑馬，是會擦出絢爛的火花還是一場不得已而為之的妥協呢？

風頭正勁的友寶是急於賣身還債？

穩坐國內自動售貨機頭把交椅的友寶，日子過得並不太好。

數據顯示，友寶公司目前在市場上的硬體95%為智能售貨機，佔國內智能售貨機市場份額60%以上。而公司公布的財報顯示，2016年收入增長29%至15.8億，凈利增長245%至7750萬。

但是，在2016年之前，友寶一直虧損。據友寶在2015年底遞交的新三板公開轉讓說明書顯示，2015年前7個月，友寶營業收入為6.21億元，營業成本為3.54億元，凈虧損為5567萬元；2014年營業收入為8.18億元，凈虧損為1.16億元;友寶2013年營業收入為3.84億元，凈虧損為1.18億元。

也是在2015年7月，凱雷投資宣布5.3億元投資友寶，友寶的估值達到26.58億元，尤其值得注意的是，當時這筆交易簽署了對賭協議，協議中規定：2015 年度友寶在線扣除利息和稅收前的利潤須不低於1億元，2016年不低於2億元。

市場分析認為，不能完成預期利潤，這也是友寶著急登錄新三板的主要原因，按照友寶這兩年的財報數據來看，登錄新三板之後並沒有帶來投資機構預期的利潤增長。

迫於資本的壓力，遲遲不能盈利的友寶開始尋找各種變通方式，而開放加盟則是一條看起來賺錢更快一些的道路。在2015年之前，友寶基本是直營模式，自己做市場和渠道。

加盟連鎖被認為是一種非常有效的而且是降低風險的市場開拓業務，為了盈利，友寶也我希望是通過加盟達到控制貨源供應，收取加盟費用，利用供應鏈賺錢，此舉可以將銷售和開發市場的風險轉嫁給客戶。有業內觀察者認為，如果開發成本非常低、盈利能力非常好，友寶不會那麼著急做加盟的。

在友寶官方公布的加盟價格上面，出了基礎的硬體價格之外，還會收取平台服務費、聯網服務費、機器安裝費等費用，而售貨機上面的商品也是要求有友寶直接供貨，這也是一件穩賺不賠的生意。

即使這樣，也遠遠不能達到當初跟資本的對賭要求，而讓友寶尤其是背後資本欣喜的是，到了2017年，自動售貨機、無人便利的概念火的一塌糊塗，也讓友寶為代表的行業標杆企業受到前所未有的關注。

「自動售貨機雖然火了，但是能在零售市場掀起多大的波瀾是個未知數，但現階段這個領域的公司估值肯定變高了，現在出手也許是好時機，也能賣個好價錢。」談及這次收購，一位不願透露姓名的零售從業者這樣告訴品途商業評論。

此次收購，究竟是友寶公司的正常發展節奏，還是被資本綁架后不得已而為之的還債之路，我們不得而知，但還有一個細節值得琢磨，那就是銀泰集團掌門人沈國軍是友寶公司的第二大股東，而銀泰集團這幾年也是高喊口號進軍新零售，但收購友寶的卻是來自福建的新華都。

此次收購，雙方還未透露相關的方案和細節。品途商業評論記者也在第一時間聯繫了友寶在線公司公關負責人，詢問此次合併和原因和接下來的規劃，截止發稿，對方暫未回應。

收購友寶，新華都能做好新零售嗎？

近幾年，電商的衝擊以及人力、房租等成本的上漲，讓實體零售企業的日子很難過，新華都也不例外。

根據新華都發布的業績快報顯示，2015年公司實現營業總收入64.88億元，比上年同期下降7.56%，歸屬上市公司凈利潤則為-3.87億元，較2014年同期下降1155.70%。據了解，新華都2015年凈利潤大降的主要原因是這一年關閉了14家門店。

到了2016年，情況並沒有取得好轉。據新華都發布的2016年年報顯示，公司實現營業收入67.10億元，凈利潤為5438.36萬元，成功扭虧。

但值得注意的是上市公司的另外一個交易，就是公司轉讓長沙中泛置業有限公司股權，在2016年度獲得了20806.73萬元的收入，簡單說就是通過賣地讓公司實現了扭虧為盈。

與此同時，包括新華都、永輝超市等老牌超市也都在積極轉型和嘗試新事物來扭轉不利局面，永輝則選擇生鮮電商作為切入點，積極布局生鮮電商O2O。

2016年初，新華都通過發行股份及支付現金的方式購買久愛致和、久愛天津和瀘州致和100%股權，而此次收購的久愛天津和瀘州致和是白酒行業中做互聯網全渠道銷售業務的。

儘管在傳統酒業低迷之下，酒類電商一度成為資本市場的寵兒，但從目前公司的業績來看，效果不太明顯，所以這次盯上了當下最火的自助售貨機行業以及受到很多目光的友寶公司。

友寶的財報顯示，公司主營銷售商品、設備、廣告及其他、設備租賃與移動唱歌業務，各佔比73%、6%、18%、2%和0.1%，銷售商品、銷售設備毛利率各為37%、12%，由此也可以看出，友寶的營收主要是來自商品的銷售。

據了解，目前不論是友寶還是國內其他自動購物機，售賣的商品還是以飲料、零售等產品為主，而在這些產品上面，新華都有著很強的供應鏈優勢，而在完成收購后，對友寶擴展其他品類和在全國市場鋪貨也會形成優勢。

隨著新零售概念的持續火熱，不論是無人便利店還是自動購物機，雖然會跟傳統的零售業態有競爭關係，但更多還是應該成為補充來繁榮新零售生態，經過彼此更多的深度融合也許能帶來新機會。

總之，對於這起交易的未來，祝福他們。

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