江蘇百瑞贏：股市是輸多贏少的競局

股市競局的結果，輸贏比例永遠是1：2：7，即一個贏兩個平七個人輸。之所以如此，關鍵問題在於對什麼叫贏，什麼叫平，什麼叫輸沒有絕對的定義，因為不能死板的把平定義為絕對的不賠不賺，賺了一塊錢叫不叫賺，賠了百分之一叫不叫賠呢？所以，小輸小贏都應該算做是平。同時，市場上的基本局面永遠是贏的少輸的多，成金字塔形分佈，所以，可以把成績排在前十分之一的取出來定義為贏，把排在中間十分之二的取出來定義為平，把后十分之七定義為輸，一般而言剛好不賠不賺的人會排在中間十分之二，至少不會差的太遠，所以，輸贏比例永遠是1：2：7。

1：2：7是一個形象的說法，其實只是表示出市場上的一個基本事實，股市中永遠是輸的人多贏的人少，並沒有更多的意義。事實上，凡是成金字塔形分佈的事物都可以套用這個辦法，比如什麼叫富人，這是沒有絕對標準的，可以把社會上最富有的十分之一定義為富人，十分之二定義為中等水平，十分之七定義為窮人，於是任何社會的貧富比例都是1：2：7，這個定義是符合人們心理感覺的，因為貧富是相對的概念，整體富裕的社會裡仍然有大部分人是窮人。

為什麼會出現輸的人多贏的人少的局面呢？

首先，零和競局的局面決定了股市上只有一部分人能贏。這是很顯然的，因為零和競局中有人贏的前提就是有人輸，贏的人所贏的就是輸的人所輸的，所以永遠只能有一部分人贏。就好比下棋，有人贏就有人輸，不可能都贏。

但從零和競局只能推論股市中將有一部分人輸一部分人贏，不能確定輸贏比例。如果假定輸贏是平均分佈的，那麼理論上應該是一半人輸一半人贏。但根據經驗，股市中實際情況是只有少數人能贏，這又是為什麼呢？

造成這一現象的原因有二：第一，股市的競局態勢比零和競局還要嚴酷。考慮到手續費因素，股市實際上是負和競局，其平均線不是不賠不賺而是輸。成績處於平均線附近的人，從競局的角度看，他們是不輸不贏，但如果以錢的輸贏作為判斷標準，則他們是輸的。所以，即使從競局角度看輸贏是平均分佈的，即處在平均成績之上的人和處在平均成績之下的人數相等，但從錢的輸贏來看，還是輸的人多贏的人少。

第二，股市中實際輸贏分佈是不平均的。股市中的主力機構擁有信息優勢、資金優勢和人才優勢，他們一般都可以成為贏家。而主力機構資金龐大，他們每一家的獲利都要以很多散戶的虧損為代價。所以，從資金上看輸的資金總量和贏的資金總量或許是平均的，但從人上看，則虧損的投資人要比賺錢的投資人多。即使在競局開始時人們的資金是相等的，隨著競局的發展，資金也會逐漸向少數人集中，經過一段時間，仍然會演化成少數佔有大量資金的人贏多數人的局面。