國泰君安：美元趨弱助人民幣趨穩

國泰君安：美元趨弱助人民幣趨穩

近期，美國數據仍不及預期。繼5月非農就業人數、工資增速、CPI等指標不及預期后，6月消費者信心指數、Markit製造業PMI均回落，聯邦利率期貨顯示下半年加息預期較低。歐洲和新興市場經濟體復甦勢頭仍強。6月歐元區製造業PMI刷新6年來新高，5月德國失業率創歷史最低值5.6%。巴西、俄羅斯製造業PMI明顯回升，印度、南非小幅回落，但均維持在景氣區間。美聯儲6月加息未能提振美元，美元指數低位震蕩利好人民幣趨穩和外匯占款改善。

第一創業：美元指數存下行壓力

美國經濟雖有就業強勁、房地產火爆、出口復甦等支撐，但由於存在通脹及薪資走勢疲軟、補庫存接近尾聲等隱憂的掣肘，前景向好但反彈將不及預期。隨著這種基本面逐漸明朗化，美聯儲加息路徑將面臨調整，加息進度將有所放緩、縮表也將溫和，這將使美元指數繼續存在下行壓力。

中金公司：美元指數將維持弱勢

預計今年下半年美元指數繼續維持弱勢，年底可能跌至95，主要基於：第一、「貨幣政策差」：市場對美聯儲加息縮表預期充分，但對歐央行削減QE預期並不充分；第二、「增長差」：美國經濟增長已經接近「成熟」狀態，歐元區還處在復甦的上半場，增長超預期的可能性大；第三、川普新政可能進一步低於預期，大規模基建無望，減稅力度很可能大打折扣。（張勤峰 整理）