漲價概念股添新軍：紙價暴漲，造紙行業行情點燃

洛陽紙貴，古代成語，原指西晉都城洛陽之紙，因大家爭相傳抄左思的作品《三都賦》，以至一時供不應求，貨缺而貴。后喻作品為世所重，風行一時，流傳甚廣。

不過今天我們說的就是其字面意思，在鋼價、煤價漲了之後，如今紙價也漲了，據卓創監測數據顯示，自7月中旬開始，造紙原料進口木漿現貨市場報盤持續上揚，價格已創六年以來新高。

紙價不斷上漲

今年年初以來，造紙板塊上游紙漿價格均出現不同程度的上漲。其中，以進口為主的針葉漿由年初的592美元/噸上漲至當前669美元/噸，上漲13.1%；闊葉漿由527美元/噸上漲至647美元/噸，漲幅達22.8%；本色漿由528美元/噸上漲至當前620美元/噸，上漲17.4%。國內自產為主的竹漿價格由年初4500元/噸上漲至5850元/噸，漲幅達30%；化機漿則由4000元/噸上漲至4100元/噸，小幅上漲2.5%。

據媒體報道，短短几個月，一隻廢紙箱竟然成了香餑餑，一位廢品收購小老闆稱，8月20日那一周紙箱回收價是5毛5一斤，8月最後一周是6毛，上周7毛5，本周就變成8毛5了。

來自紙業網的數據顯示，今年9月8日-9月10日，全國85家造紙廠最新廢紙報價信息中，有71家紙廠上調收購價，漲幅在50-300元/噸，而廢紙價上調幅度在100-300元/噸的紙廠共有41家。

除了廢紙箱，新聞紙也在漲價，隨著供應持續緊張且價格不斷攀升，從去年每噸4000元，已到每噸5500元，上漲了37.5%。

隨著紙價的不斷上漲，A股市場中相關個股也迎來一波上漲行情。

截至9月13日收盤，造紙印刷板塊平均上漲逾1%，個股方面，恆豐紙業、晨鳴紙業等漲幅居前。

漲價原因

對於漲價的原因，新華社報道稱，環保力度加大是紙企漲價的重要原因。一家年生產能力20萬噸的造紙企業負責人坦言：「這幾年環保要求快速提高，一批中小型造紙廠關停或者整合改產，紙廠開工率較低，庫存減少、供應量下降，紙價自然會提高。」

今年以來，環保在淘汰落後產能基礎上進行實質性「限產量」，山東、富陽等地多次進行停產檢修/限產保價。華泰證券表示，以白卡紙為例，6-7 月龍頭企業限產保價影響月度產量預計在 23%和 19%；富陽地區開展了兩輪累計為期 17 天（8 月第一輪 7 天，9 月第二輪 10 天）的停產檢修，預計影響年度白板紙產量 2.4%。

中泰證券認為，供需關係是仍是關鍵上輪周期下行過程中，紙價不斷下跌帶動造紙行業產能自然出清的過程也是上游紙漿行業不再新增產能的時期。與此同時，產業鏈下游的紙品運用市場需求持續旺盛，零售業包裝需求和文化市場教材等印刷需求均構成下游穩定需求。

因此，中泰證券認為，在終端市場需求不減的情況下，紙漿的主要需求來源造紙行業持續低預期影響紙漿產能建設是本輪紙漿價格持續上漲的主要原因。

繼續看好A股造紙板塊

儘管紙價早期漲幅已經較大，但安信證券認為，考慮漿價的反彈及旺季的到來，木漿級紙張（銅版/膠版/白卡紙）新一輪漲價剛起步，漲價趨勢可能持續到明年初；箱板/瓦楞紙價格已創歷史新高，後市將跟隨廢紙價格走勢，年內有望維持高位。

而對於A股市場上造紙企業的股價，分析師們也紛紛表示出了樂觀的態度。

華泰證券認為，下半年龍頭企業業績仍將高於上半年，分季度來看，部分紙種價格在二季度末有所回調，疊加原材料成本上行，三季度噸毛利存在回調的可能性，但9月旺季開啟前紙價已經恢復上漲，四季度噸毛利仍將實現環比擴張。

西南證券則表示，造紙板塊股價還有上升空間的原因有以下幾點：

環保仍在嚴打期，新產能投放難+中小廠產能出清，供給進一步縮減，供需缺口逐漸顯現。隨著十九大臨近，環京津區域的造紙重地或迎來新一輪產能出清，導致紙廠的集中度和對市場的把控力度明顯增強，推動行業景氣度維持向上。供給控制加強將減弱周期波動，景氣度延長。

從產能投放速度看，由於箱板瓦楞紙下遊行業增速較快，今、明年均有新增產能投放，其他幾大紙類（白卡、銅版、雙膠等）最快也要到明年底才有新產能投放，因此在明年下半年之前供給增長有限，造紙景氣度有望持續。

短期看，二季度紙價並未上漲，屬淡季期，但噸凈利仍維持相對高位，從 8、9 月開始以箱板瓦楞為首的紙品將陸續進入旺季，今年四季度和明年一季度都是整個造紙的旺季期，從紙廠到經銷商再到包裝廠對今年紙價的走勢均較樂觀

「目前箱板瓦楞紙首迎旺季，價格漲至 4683 元/噸，超過前期高點。白卡、銅版、雙膠等木漿級紙張也陸續發漲價涵，旺季期提前。三、四季度噸凈利還有提升空間。標的上我們仍然維持對太陽紙業、山鷹紙業、博彙紙業的推薦。」西南證券在研報中說到。

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