A股開啟兩會模式 三條主線可把握

華夏時報（）記者 王兆寰 兩會報道

3月初，一年一度的兩會準時赴約，兩會期間普遍不會大漲的股市今年是否會迎來例外？畢竟在兩會前，證監會召開的新聞發布會可謂精彩紛呈。證監會主席劉士余上任一年來的答卷堪稱完美，大批的違規內幕交易伏法，潛伏的大鱷們更是毫無寧日可言。

在業內人士看來，從2010年以來的市場表現來看，幾乎每年的兩會時期，都是A股不可多得的投資窗口期。從時間段落上來看，會前、會中、會後的表現並不相同：一般兩會前期，市場情緒通常會率先醞釀，呈現震蕩上行走勢；在兩會召開期間，市場以震蕩回調行情為主；而在兩會召開之後，市場仍有一定的震蕩上行空間。

英大證券首席經濟學家李大霄在接受《華夏時報（）》記者採訪時表示，兩會時的市場將呈現強勢震蕩格局，與提案相關的板塊將會出現一些亮點。縱觀歷年的兩會行情，因為市場已經提前有所反應，因此大漲的概率不大。但是A股目前已經表現相當穩健，底部逐漸抬高，以銀行、基建為代表的藍籌股可重點關注。

3月3日，A股跳空低開，小幅震蕩，滬指收於3218.31點，下跌0.36%。

市場吃了定心丸

兩會前的市場波瀾不驚。2月底，劉士余以及三位副主席舉行了新聞發布會，不僅刷屏整個朋友圈和各大媒體，更為市場吃了定心丸。

在市場人士看來，此次發布會既是證監會過去一年的工作總結，又是對未來的主要監管框架的梳理和明確。穩中求進是市場和監管發展的主基調；其次，監管層將從源頭上嚴把IPO質量關，保持相對較高的IPO過會速度以解決IPO堰塞湖。

同時，將推出農產品期權、完善期貨市場定價功能等金融創新以及建設完善多元化市場結構等制度改革。

值得一提的是，證監會將繼續擼起袖子抓監管，加強監管是目前證監會的首要任務，未來證監會的監管思路將愈加清晰，監管處置力度也將加大，為資本市場「正本清源」的同時，有利於提升投資者信心，助力A股市場長遠穩健的發展。

2月的最後兩個交易日，市場出現了震蕩走勢，27日尾盤出現了調整，近一個月的上漲終於使一些投資者落袋為安，短期市場情緒偏謹慎。

3月1日，滬深兩市繼續上攻，但是滬指在3260點沖高回落；3月2日，A股市場小幅反彈后，多頭反攻還是功虧一簣。最終，滬指下跌16.90點，以3230.03點報收。

震蕩整固是近期市場的大脈絡，以順豐控股（002352.SZ）為代表的快遞個股則成為市場中的亮點。順豐控股連續四個漲停，7個交易日漲幅達74.6%的搶眼表現當仁不讓地成為深市新貴。而此前創業板第一大牛股樂視網（300104.SZ），股價創出近一年多來新低，往日的輝煌已不再。

花無百日紅。3月1日，順豐控股尾盤打開漲停，近日的震蕩更為劇烈，3月3日，順豐控股報收62.60元，跌幅7.82%。股價自最高73.48元下跌至62.60元，跌幅達14.8%。

三條主線把握兩會行情

兩會的來到，市場將怎樣演繹？2017年的兩會行情將會與以前有所不同？

對此，東方證券發布的策略報告梳理了從2007-2016年的過去十年全國兩會召開前後30個交易日里，上證綜指的走勢表現。報告指出，從漲跌來看，兩會上漲的情形或大於下跌。與靠前的年份相比，這個規律在最近的幾年裡表現相對明顯。

報告指出，從趨勢來看，全國兩會的召開有放大、強化當時行情走勢的作用。會前股指震蕩區間偏窄，會後股指運行的區間會顯著放大。特別是兩會前夕上漲的年份，會後上漲更加明顯；前期下跌的年份，會後下跌更加陡峭。

逐年分析兩會行情走勢的成因，可以看到，兩會對行情的影響主要來自政策面的驅動力。兩會是頂層設計和政策面的「擴音筒」。

該報告強調，2017年全國兩會為何尤其值得關注，2017年會是一個政治面驅動行情的大年。疊加目前相對缺乏熱點、主線搖擺不定的市場情況，全國兩會上明確的全年經濟工作和政策主線可能會在較大程度上影響行情走勢，所以提前、準確預判跟布局可能會產生很大的價值。

同時，地方兩會上傳遞出來的信號更多是投資相對於消費和出口的「強勢」，以及局部的「超預期」，不宜過度解讀而理解為2017年經濟或再次步入「強刺激」和「大幹快上」的路徑。結合2016年以來明確的經濟工作思路和主線，從2017年地方兩會傳遞出的信息來看，2017年投資在總體上應大概率維持平穩的增長。而當總量增速由驟降轉為平穩，這一過程本身，同樣可以利好「一帶一路」邏輯下的基建、製造業投資復甦等結構性的亮點。

對於2017年的兩會，有三條主線可以把握，優先順序排序依次為國企改革、「一帶一路」、農業供給側改革。除此之外，2017年區域發展戰略的動態演進也同樣需要關注。目前來看，市場觀點已經達到相當程度的收斂和一致，國企改革、「一帶一路」年初迄今已先後演繹出較為可觀的行情走勢，而後續政策面的強勢推進大概率仍然存在拉動行情上漲的機會。

東吳證券分析師丁文韜則認為，溫和的宏觀經濟環境提升風險偏好。同時，監管規範完善金融市場，杜絕「講故事」，回歸基本面。

再融資新規發布，在規範國內定增濫發的同時，也促進了IPO的常態化，實現市場融資方式的平衡發展。兩會行情開啟，政策將密集多發，可重點關注「一帶一路」及國企改革。

華鑫證券報告則指出，此次兩會將對2017年經濟社會發展作出重大部署，將對今年後階段的經濟發展和大類資產配置產生深遠影響。同時歷來兩會期間，都是A股一個難得的投資窗口期，因為隨著兩會推進，前期部分熱點主題會受到政策的重點扶持，從而在兩會後走出趨勢性板塊行情，如2013年傳媒、2014年區域政策、2015年「互聯網+」、2016年新能源汽車，都在會後走出波瀾壯闊的上漲行情。

兩會後上漲行情大概率可期，會中指數多數趨於平穩，且規律並不是十分明顯，而會後一周、一月上證指數和中小板指數大概率上漲，創業板指則無明顯規律。