BK：美元走弱「無可非議」 加央行是鋌而走險還是穩妥為上？

財經報社(香港)訊 周三(9月6日)美元依舊疲勢難改，市場日內將迎來加拿大央行利率決議，此次會議是否會爆出意外驚喜？

對此，BK Asset Management董事總經理Kathy Lien周三撰文指出，美元走弱背後的理由眾多，美元/日元測試4個月低點108.25將只是時間問題。日內市場聚焦加拿大央行利率決議，近期加元漲勢迅猛，加拿大央行可能會寧求穩妥，不願涉險，若表達任何擔憂，勢必會引發美元/加元空頭回補。具體內容如下：

本周外匯市場異常忙碌，財經日曆上充斥著美國以外的各類市場活動。

但周二美元仍然決定貨幣流動，因美國交易員已經從夏季假期回來，準備為未來幾周的重大事件布倉。

美元交投走低的理由充足，包括潛在的朝鮮核危機、即將到來的債務上限阻礙、上周五意外疲弱的非農報告及其對美聯儲2017年剩餘時間內加息計劃的影響。

就連評級機構標準普爾周二也表示，颶風「哈維」將對美國數據產生短期負面影響，因此，他們不認為美聯儲會再次加息。

儘管美聯儲理事布雷納德也認為，颶風哈維將對美國經濟數據產生短期負面影響，但她認為，就業市場和經濟增長前景相當樂觀，因此需要逐步實現資產負債表正常化。

美債收益率周二也大幅下跌，進一步施壓美元，最新的美國經濟報告難以令人滿意，7月工廠訂單下滑3.3%，耐用品訂單下降6.8%。美元/日元測試4個月低點108.25將只是時間問題。

日內來看，市場焦點無疑是加拿大央行利率決議。加元在貨幣政策聲明前再次刷新高位，寄望於加拿大央行將持鷹派態度，甚至意外加息25個基點。

加拿大是G7國家中表現最好的，根據最新的GDP報告，該國經濟正火力全開。

儘管美國威脅要退出北美自由貿易協定(NAFTA)、上個月已經加息以及最近油價的下跌，但加拿大經濟仍在全速運轉。

加拿大6月GDP環比增加0.3%，推動GDP增速同比從3.7%增長至4.5%，創2011年來最強增速。

即使加拿大央行通過加息，其貨幣政策聲明的論調也應該是鷹派的，這足以推動美元/加元刷新2年低點，並且目標進一步看向1.22甚至1.20。

在加拿大央行開始表達對加元匯率的擔憂之前，加元前景非常光明，將繼續跑贏其他所有主要貨幣。

但認識到以下觀點也很重要，自上次貨幣政策會議以來，加拿大經濟並非各個方面都出現改善。

如下圖所示，零售銷售增長和物價壓力放緩，加拿大央行正清醒地看到到加元升值帶來的負面影響。

（加拿大經濟表現 來源：BK、財經網）

自7月貨幣政策會議以來，加元兌美元累計上漲4.5%，過去4個月累計漲幅超過10%。

出於這個原因，加拿大央行可能會寧求穩妥，不願涉險。如果他們表達了任何擔憂來削弱鷹派立場，那麼在美元/加元空頭回補可能會迅速而激進地發生。

校對：TIER