本周股市三大猜想及應對策略

猜想一：股指先抑后揚？

實現概率：80%

具體理由：上周市場先揚后抑，年初以來滬指首度周線2連陰。分析人士認為，雖然隨著兩會召開，部分市場預期已經兌現，近期市場有所調整。但今年的春季行情根本動力在於盈利的改善，隨著PPI的逐步上行企業盈利預期不斷上調，春季行情可持續。

券商分析師指出，市場調整原因是多方面的，比如長期未能成功挑戰去年四季度高點，引發市場一部分投資者對於雙頭的擔憂。但是隨著一季報的逐漸披露，市場對於高送轉以及兩會熱點板塊仍然保持較高的關注度，再加上供給側改革對於市場的帶動，指數短期的波動更多是技術性的修整。

至於美聯儲可能加息。有業內人士認為，根據以往市場表現來看，美聯儲加息並不能成為A股大幅度調整的根本原因，真正決定A股漲跌的還是基本面預期是否向好。大盤從2638點以來的上漲行情，一個重要的推升因素就是PPI指數回升。由此看，美聯儲加息不會導致市場大幅調整，甚至有可能隨著利空靴子落地而出現更大力度的反彈。

有市場人士認為，最近行情運行的很猶豫，多頭既不甘心也沒什麼動力，在期待著超預期政策的出現。目前來看，市場熱點比較散亂，量能萎縮也是個瓶頸，如果後期遲遲沒有超預期利好和量能的配合，不排除向下調整的可能性。不過目前來看，春季行情還沒走完，市場震蕩過後仍有望走強。

應對策略：分析建議多看少動，逢低可重點關注國企改革、一帶一路、PPP、軍工以及中小創的補漲等主題個股。

猜想二：混改概念股持續活躍？

實現概率：80%

具體理由：沉寂了一段時間的混改再現拉升行情，央企混改龍頭上周聯通逆市大漲近10%。業內人士指出，政府工作報告時提出，要加快推進國企國資改革，「今年要基本完成公司制改革。深化混合所有制改革，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐」。近年來，國企改革被頻頻列入政府重點工作，隨著各項改革舉措的啟動實施，國企改革已逐漸進入深水區。

國資委主任肖亞慶表示：「2017年混合所有制的突破口要進一步擴大，希望投資國有企業的民營企業也有意願在這些領域去搞。參與的這些市場主體和資方的主體如何參與公司治理，能夠確實既保證國有資產的保值增值、防止流失，也要保證各個參與主體能夠得到期望的符合市場要求的回報，在這方面要進一步地試。」

機構認為，國企改革全面提速，政策「東風」到，2017年將是混合所有制改革的落地之年。市場人士指出，自去年底的中央經濟工作會議明確混改是國企改革的重要突破口以來，從央企層面到地方國企，涉及這一領域的新舉措、新部署不斷推出，混改概念股有望再度成為市場的「主角」。

浦銀安盛基金指出，當前國企改革進入深化的新階段。隨著國有資產流失、產權保護等問題相應的保障政策出台，聯通、中石油、中船、國網等多家央企表示正在研究混改也印證混改正在提速，預計混改將成為深化國企改革的突破口與主戰場。

應對策略：分析建議關注央企與地方國企兩類組合，央企如聯通、國電南瑞、核建、東方航空等，地方國企重點關註上海、廣東；個股如隧道股份、海立股份、廣州浪奇等。

猜想三：軍工股捲土重來？

實現概率：90%

具體理由：混改是國企改革的突破口，而軍工混改又是國企混改的突破口。分析指出，隨著軍工集團混改的推進，包括軍民融合、國企改革、科研院所改制等在內的改革預計將加快推出。預計兩會後軍工行業將迎來改革加快的驅動因素，軍工股在震蕩過後仍將有較好投資機會。

分析人士指出，在混改開展前，軍工國企大多具有行政壟斷特徵，這一特徵使民企在市場競爭中會遭受不公平待遇。企業研究院首席研究員李錦表示，軍工資產體量大，很多領域都沒有開放，一旦開放比其他領域的企業都要大，軍工企業證券化比例還不到30%，混改的空間還很大。

申萬宏源分析師曲偉表示，從國際形勢來看，強國戰略與川普對華政策的不確定性是地緣政治的核心矛盾，從而導致台海和南海發生衝突的潛在風險，對軍工行情形成外部驅動；從國內來看，國內刺激因素不斷：混改具體方案的預期落地、軍民融合政策的不斷釋放、還有航母落地不但帶來主題驅動，更會帶來大噸位軍艦的建造高峰。所以無論是外部地緣衝突，還是國內刺激因素，都在短期內影響軍工進入反彈行情。

南方軍工改革靈活配置混合基金擬任基金經理魏萌表示，軍工行業原有的工業體系還是延續建設時期的類計劃經濟模式，市場化水平相對較低。因此，軍工行業從相對封閉的市場環境到混合所有制改革獲得的改革紅利很大，也有望帶來較多的投資機會和投資收益。

應對策略：分析建議可關注產品需求加速增長的公司，以及明確受益於改革改制預期的公司，同時對於估值較低的軍民融合公司，如湘電股份、山東章鼓、中直股份、四創電子、凌雲股份、康拓紅外等公司。