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迷你基金擴容,清盤危機逼近市場

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迷你基金年年有,但隨著基礎市場不佳、機構資金持續贖回等,迷你基金問題正日趨嚴重,而這也成為困擾整個行業的頑疾和隱患。

262隻基金跌破5000萬元紅線

根據Wind數據,截至6月30日,有262隻基金的凈資產規模低於5000萬元,也就是通常所指的迷你基金,這一數據相比一季度末增加了45隻。值得注意的是,其中有27隻為今年新成立的基金。

將這262隻基金規模進一步細分,可以發現,其中有97隻基金凈值規模不足2000萬元,屬於超級迷你狀態,更有37隻基金規模不足1000萬元。其中規模最小的基金最新資產凈值僅為2.29萬元,而該基金在一季度末的資產凈值為2.023億元,二季度該基金失去了99.99%的規模。

此外,有163隻基金規模位於5000萬到6000萬元的危險區域,一旦發生大額贖回或者遭遇市場調整,這些基金隨時可能跌破清盤紅線。

根據相關規定,普通公募基金連續60個工作日出現基金持有人數量不滿200人,或基金資產凈值低於5000萬元情形的,基金管理人應向監管層提交問題解決方案,如採取轉換運作方式、與其他基金合併或者終止基金合同等方式,並召開基金份額持有人大會做出表決。

業內人士認為,隨著「迷你基金」數量越來越多,小微基金清盤可能會進入常態化,但預計仍有不少公募管理人會採取產品轉型、發力營銷等辦法為「迷你基金」保殼。

從截至上半年末凈值規模跌破5000萬元迷你基金的類型分佈看,股票型基金和混合型基金無疑是重災區。據wind資訊統計,262隻迷你基金中股票型基金的數量達到93隻,佔比35.50%,混合型基金以89隻緊隨其後,佔比33.97%。兩大基金類型合計佔據「迷你基金」總量的近7成。

值得注意的是,隨著去年四季度債市調整以來,不少債基業績不佳,引得機構資金持續贖回,因而債券型基金規模「迷你化」現象呈加劇態勢。例如截至去年三季度末,債券型基金凈值規模跌破5000萬的基金數量只有20隻,佔比不到10%,而現今這一數量增加至76隻,佔比近30%。

如果把這262隻基金的規模進一步細分,可以發現,共有97隻凈值規模不足2000萬元,屬於極度迷你狀態,而更有37隻基金不足1000萬元。值得關注的是,這一數據相對去年底出現較大幅度上升。

6月27日,博時基金旗下的博時裕和純債基金髮布公告稱,根據市場環境變化,為更好地滿足投資者需求,保護基金份額持有人利益,基金管理人經過與基金託管人協商,擬以通訊方式召開基金份額持有人大會,提議終止基金合同。

而業內人士紛紛表示,從基金持有人、基金申贖情況來看,這隻基金極有可能是委外定製基金。

從該基金2016年年報公告中發現,博時裕和純債基金機構投資者的持有份額為2億份,佔總份額比例為99.99%;而個人投資者持有份額僅為2.02萬份,佔比0.01%,持有人總戶數為226戶。而該基金疑似為委外撤資,被迫成為「空殼基金」,如果繼續運作會導致公司管理費入不敷出,所以終究無法避免淪為「迷你」基金繼而被清盤的命運。

值得注意的是,公募基金髮展臨近20年,1998年開始的前15年從未出現基金清盤的現象,直到2014年才首次出現基金清盤。在2015年整年,有超過30隻基金清盤,2016年清盤基金數量下降至18隻,而在2017年基金清盤再度提速。

有銀行從業人士稱,「之所以會形成這樣的局面,主要是兩個原因:一是上半年股債雙殺,賺錢效應不再,投資者紛紛選擇贖回;二是基金公司不斷發售新產品,導致『贖老買新』的情況時有發生。基金數量越來越多,但是規模卻越來越小。」

對於年內「迷你」基金數量的劇增,某私募從業人員表示,「《證券投資基金運作管理辦法》規定的出台,對混合型基金最有威懾力。目前市場上的基金公司旗下都有大量的混合型基金,在新規的限制下就很容易超限被卡。而對於『迷你』基金來說,基金公司要投入相當數量的人力和物力維護,但管理費收入相對來說卻很低。」

該人士繼續表示,「監管層對分級基金和保本基金等監管新規政策的出台,又一次加大了『迷你』基金的投資難度,如果不能避免接連不斷的投資人撤離問題,那麼基金經理最好的選擇還是清盤。監管新規出台,基金公司肯定會在『迷你』基金給予更多的關注,雖然年內已經有17隻基金清盤,但是依然大膽預測下半年內『迷你』基金清盤的數量會再提上一個高度。」

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