英大期貨能源化工盤前點評

【能源化工】

瀝青：原油大幅下跌，瀝青多單退出觀望

盤面情況：5月5號瀝青1709合約大幅下跌，開盤2520，最高2532，最低2412，收盤2418，下跌5,18%，持倉增加66156手至47.1萬手。

周五外盤美原油指數創新低之後迅速反彈，主力合約6月波動劇烈，最低43.76，最高46.68，收於46.47；布倫特原油指數走勢大致一直，主力合約7月合約波動劇烈，最低46.64，最高49.63，收於49.47。

現貨價格：東北地區報價在2750元/噸，持平；華東地區報價2550元/噸，持平；華北地區報價2500元/噸，持平；山東地區報2600元/噸，持平。

觀點總結：節后貿易商以及下游消費需求逐漸啟動，但是下游烯烴裝置尚未完全恢復。由於季節性的影響，國內瀝青需求進入斷檔期，南方市場，近期雨水天氣影響業者備貨積極性，區內瀝青供給充足。技術上，受到化工品種大跌的拖累，導致瀝青期價大幅下滑。

建議觀望為主。

聚丙烯：聚丙烯期貨周五創出新低，現貨拍賣再次遇冷

盤面上看，周五聚丙烯1709合約早盤繼續受大宗商品暴跌的影響，持續走低並創出了7455元/噸的新低，午後新低后反彈。持倉較上一交易日減少29632手，尾盤收報於7521元/噸。較上一交易日結算價下跌77點，下跌幅度1.01%，持倉551552手，成交361674手。

消息面上，5月5日上午神華聚丙烯共拍賣4567.77噸，放貨量較上一日減少，成交僅1308噸，成交量較上一日增加，成交率28.64%。成交率處於低位，5月5日拍賣成交價格在7550元/噸至7610元/噸之間，成交價格持續走低，現貨拍賣全天遇冷。

操作上建議，上周股市、債市、商品一同開啟暴跌模式，直至周五夜盤商品期貨出現反彈，外盤美國原油暴跌后反彈，重回45美元關口，周一早盤聚丙烯期貨高開可能性較大。技術上，日線聚丙烯處於布林中軌以下，屬於空頭態勢，現階段空單耐心持有，若下跌至布林日線下軌可以止盈半倉，如果聚丙烯期貨價格觸及布林線中軌位置，則全部空單可以離場，日內交易可以選擇短線多單，一方面保護空單利潤，另一方面可以防止聚丙烯創新低后引起的反彈，若日內盈利較大可以選擇多單持有過夜。注意倉位控制，嚴格止損。

PTA：大非農利好，未改PTA跌勢

盤面上看，上周五PTA1709低開18個點后稍反抽，此後夜盤一直維持在4890左右小幅振蕩，日盤開盤后快速下跌，午後繼續下跌，收盤4788，最高4914，最低4778，增倉0.5萬手，量增6.6萬手。周五夜盤高開12個點后持續反彈，收4846，減倉2.3萬手。

現貨價格方面，齊魯石化和天津石化的PX出廠價格6900元/噸，較上日持平。5月5日華東地區PTA市場價(高端價)報4730元/噸，較上日下調20元/噸。5月5日逸盛石化公布PTA現貨主港現款自提報價4800元/噸，較上一日下調50元/噸。

消息面上，美大非農數據意外利好。

綜合來看，主力合約PTA1709在周四周五受美國4月小非農數據利空、原油下游需求不振和4月財新數據利空影響，下破4850點並連續下跌，創出本輪下跌新低，周五夜盤受大非農利好反彈，但波段跌勢仍未改變。維持下跌目標4550左右，空頭止損可注意4930位置。

塑料：跳空缺口再現，下跌趨勢線下空單繼續持有

上游原材料價格方面，日本石腦油CFR日本報436.88美元/噸，較上一交易日跌3.25；石腦油FOB新加坡報47.47美元/桶，較上一交易日跌0.41。乙烯CFR東南亞報1075美元/噸，較上一交易日持平；CFR東北亞報1210美元/噸，較上一交易日持平。

現貨價格方面，PE市場價格延續小幅走軟，下游成交低迷。石化出廠價部分下調。其中齊魯石化7042報9000元/噸，較上一交易日持平；揚子石化7042報9100元/噸，持平；廣州石化7042報9200元/噸，跌100；茂名石化7042報9100元/噸，跌100；吉林石化7042報8900元/噸，持平。昨日多數石化陸續下調出廠價，期貨延續低開低走，場內業者心態失去支撐，基本維持觀望，商家多跟跌報盤以求成交，然下游需求疲軟，詢盤有限，業者出貨阻力加大，延續隨采隨用，場內交投低迷。市場主流價格8700-9200元/噸。

技術面上，周五連塑1709合約低開收高，收低位陽十字線。早盤開於8695，開盤後日內窄幅震蕩，振幅有限，收盤8705，跌50，跌幅0.57%。成交量較上一交易日減11.3萬手至50.2萬手，持倉量減0.9萬手至38.9萬手。操作建議：目前主力合約L1709昨日收低位小陽十字線，目前仍處下跌通道內，高位趨勢空單以下跌趨勢線或9000點為止損持有。有效突破20日均線之前，短線多單暫不入場，短線空單可20日均線附近介入，站穩9000止損。

甲醇：主力合約下跌，逢高做空

周五鄭州商品交易所甲醇期貨主力合約下跌。MA1709合約開盤於2270元/噸，最高價為2287元/噸，最低價為2224元/噸，尾盤收於2231元/噸，較上一交易日跌60，合約成交量為966,194手。

消息方面：1、山東新能鳳凰一套36萬噸／年甲醇裝置恢復正常。2、重慶萬盛30萬噸／年甲醇裝置已停車檢修。3、山東濱州新天陽化工天然氣制甲醇裝置停車。4、湖南宜化13萬噸／年甲醇裝置停車。5、山東聯盟25萬噸/年煤制甲醇裝置5月6日起檢修10天。

現貨方面：西南地區整體甲醇市場盤整，川渝生產企業主流出貨在2250-2450元/噸左右；陝西、內蒙古地區企業出廠價格在1930-2150元/噸；期貨弱勢下行，華東港口市場走低，太倉部分現貨成交在2310-2320元/噸附近；廣東港口甲醇市場繼續走低，主流報價在2440-2470元/噸左右。可以看出，甲醇現貨報價區域性明顯，內陸弱而港口強。

綜合來看，成本端，動力煤現貨價格下跌，導致煤制甲醇成本下降，從成本端壓制甲醇期價。供應端，前期春檢的甲醇裝置陸續重啟，春檢利好面正在逐漸減弱，預計5月份裝置開工率易漲難跌，也一定程度上壓制甲醇期價。需求端，在環保督查的影響下，華東和山東均有裝置處於停車狀態，加之內陸地區烯烴陸續進入檢修季，需求欠佳，導致整體甲醇廠家出貨欠佳。因此，建議業者逢高做空。

橡膠：滬膠再創新低，觀望為宜

盤面上看，周五滬膠主力1709合約增倉下行，尾盤報收於13600元/噸，較上一交易日下跌5.49%，增倉1.08萬手，成交73.74萬手。

現貨價格方面，上海天然橡膠市場15年國營全乳膠報價在12800-12900（-500/-400）元/噸；越南3L報價13800(-500)元/噸；15年泰國3號煙片13900(-400)元/噸；人民幣混合膠13100-13200（-600）元/噸。合成膠:華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價13700(-300)元/噸；順丁橡膠市場價14800(-100)元/噸。

綜合來看，東南亞迎來新一季割膠季，加上泰國10.7萬噸庫存未能競拍，供應壓力進一步加大。下游輪胎企業開工持續下滑。考慮到目前橡膠供應充裕而需求平淡的基本面格局未變，膠價弱勢短期難以改變。操作上建議暫時觀望為主。