股混周報： 美聯儲加息靴子落地，A股不跌反升

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1一周市場回顧

上周A股市場沖高回落，周前期向上拉升，周四美聯儲加息靴子落地，A股不跌反升，而周五回調彌補前日跳空高開缺口。整體來看，近期表現相對較強的創業板小幅回調，未能持續跑贏大盤，而中證500與滬深300總體差異不大。分板塊來看，建築業領漲A股，而國防軍工、家用電器及休閑服務等板塊表現不佳。上周熱點城市房地產調控升級，地產政策再度收緊，但對於A股來說並非是利空，未來資金或流向股市，帶動A股短期向好。

2股混基金表現

上周所有類型股混基金全部上漲，平均漲幅為0.46%。在2990支股混基金中，有2547支基金獲得正收益。幫主組合【睿定投】大幅上漲1.11%，【穩中求勝計劃】漲幅0.23%，表現穩定。

3股混基金TOP5排行榜

上周漲幅榜冠軍為招商豐益混合A，在上周一該基金單日凈值漲幅達到6.80%，主要是由於機構「幫忙資金」大額贖回，造成該基金凈值大幅上漲。

第二名信誠至誠B，上周一凈值大漲6.30%，該基金2017年3月份成立，還在緩慢加倉中，或由於持倉變化使得基金凈值大幅增加。

第三名為富國消費主題混合，上周上漲4.60%，該基金主要投資於電子、通信等大消費板塊的股票，上周重倉股票對標的板塊表現良好，帶動其凈值大幅上漲。

第四名和第五名分別為前海開源滬港深優勢精選混合和前海開源滬港深新機遇混合，這兩隻基金重倉股票均主要為港股，上周恒生指數和恆生企業指數大幅上漲3.15%和4.41%，帶動該基金凈值大幅上升。

4股混基金池

上周幫主的基金池中的基金全部實現上漲，平均漲幅為0.67%，表現優異，大部分基金跑贏同類基金表現。漲幅最大的是國泰估值，漲幅達3.57%。建信中證500指數增強和長信量化先鋒混合A表現優異，分別上漲0.73%和0.66%。長信量化先鋒混合A在幫主【睿定投】和【穩中求勝計劃】中有重倉配置。在A股整體上漲的情況下，量化基金的威力再度顯現。興全輕資小幅上漲0.04%，受創業板回調的拖累，在基金池中漲幅墊底。幫主認為，中小盤成長性高，短期波動較大，但長期看來會有較高收益。該基金後續表現會持續關注。總體來看，幫主的基金池值得在投資中長期持有。

5名家看後市

海通策略

本輪春季行情繼續，房產政策緊未必是利空。本輪行情的核心邏輯是經濟數據好轉、政策環境友好。上周剛公布的數據顯示，1-2月規模以上工業增加值同比增6.3%，繼續回升。3月17日北京房市政策再收緊，提高首付比例，且認貸又認購，廣州等幾個城市也出台偏緊的政策。我們認為，這點無需太擔憂，地產政策偏緊對股市未必是利空。股市和房市間的關係有兩個傳導路徑，一是基本面的正相關，二是資金面的負相關。2012年以來，兩者基本面的正相關已經小於資金面的負相關。

廣發策略

對於央行的貨幣政策收緊和地產調控加碼，我們認為對股市的影響在於會不會真正造成「流動性收緊跑贏基本面改善」——目前來看還未到逆轉的時刻。當前的貨幣政策調整早已被市場提前反應，還沒有出現超預期的流動性收緊；而對於地產調控政策的再次加碼，目前來看仍然局限於行政調控的手段，而沒有觸及貨幣政策的變化（比如對抵押貸款額度的限制以及對房貸利率的調整），因此暫時也還沒有對流動性環境帶來直接衝擊。

幫主來支招

上周，兩會結束后A股出現下跌，這是短期的調整，不必太過擔憂。春季行情仍在繼續，主要邏輯是目前經濟數據良好，基本面改善並未被證偽。展望未來，雖然經濟依然有下行壓力，但並不會拖累A股市場表現。另外隨著美聯儲加息進程的推進，也面臨較大的加息壓力，資金面緊張，債市調整仍將繼續；受限購政策升級的影響，房地產市場逐漸冷卻；海外市場不確定性仍存，資金或主要流入股市。A股市場2017年或將維持慢牛趨勢，股混基金仍具有較高的配置價值。