電商相繼分拆互聯網金融的背後

近日，各電商包括京東集團、唯品會、蘇寧雲商在內紛紛發布2017年第一季度財報。

2017年4月開始，蘇寧雲商、京東集團、唯品會相繼發布2017年第一季度財報。其中蘇寧在近四個季度首次盈利，第一季度凈利潤4976.9萬元，今年上半年預計實現凈利潤1.78-2.78億元;京東集團的第一季度財報則是在京東金融分拆之後首次實現扭虧為盈，經營利潤達14億元人民幣。而唯品會在盈利方面的表現一如既往的持續，歸屬於公司股東凈利為人民幣5.519億元，實現連續18個季度的盈利。

在Q1財報發布的同時，唯品會還低調宣布將分拆金融業務和重組物流業務，這意味著繼阿里、京東之後，唯品會也正式將金融業務實現獨立化運營。

電商系金融獨立之路：不約而同分拆金融的背後

不得不說，電商(如京東、阿里、蘇寧、唯品會等)在不斷的發展，特別是其在互聯網金融領域的布局不容小覷。

京東金融早在2013年10月就開始獨立運營。當初，京東金融經營多元化的金融業務，依託京東生態平台積累的交易記錄數據和信用體系，向客戶提供融資貸款、理財、支付、眾籌等各類金融服務。目前市場傳言京東金融的估值在500億元人民幣左右。

阿里旗下螞蟻金服則在2014年10月16日宣布正式成立，開啟了其獨立運營之路，此時螞蟻金服集團已籌備一年之久。目前螞蟻金服的估值高達600億美元。

蘇寧雲商從2011年起開始涉足金融業務，於2016年4月24日晚間發布公告稱，公司擬對旗下第三方支付、供應鏈金融、理財、保險銷售、基金銷售、眾籌、預付卡等金融業務進行整合，搭建蘇寧金服平台。這標誌著蘇寧的金融業務將獨立運營。

而唯品會自2013年從B端供應鏈金融邁出金融服務第一步之後，針對C端用戶推出消費貸款、互聯網理財及保險等服務。唯品會還分別設立了商業保理公司、網路小貸公司，並獲得第三方支付牌照。最近唯品會更是借Q1財報發布之際宣布分拆互聯網金融業務和重組物流業務，打造一個由電商、金融和物流三大板塊組成的戰略矩陣。

電商巨頭分拆互聯網金融業務，動機很多。主要有以下三種原因：

1)財務原因。方便融資和估值。

2)品牌價值釋放。不同的類型業務，估值模式不一樣。對於綜合性集團來說，估值一般較低。拆分后的業務形成新的品牌價值溢價。

3)企業經營管理原因。涉及兩個問題，一個是企業戰略問題，另一個是企業管理問題。

①企業戰略可能涉及國際化;②企業管理問題，首先是對於高管而言，分拆后，自主權力會大很多，也有利於籠絡人才。其次，規避監管風險也是很重要的問題。

對於互金業務的分拆，唯品會首席財務官楊東皓則表示，唯品會互聯網金融業務的分拆將有利於集團各項業務獨立發展、決策、融資和資本運作，同時有助於更加便捷高效的開展金融業務，為未來更上一層樓的發展準備更充足的資源。

消費金融之爭：兩大巨頭獨領風騷，後起之秀髮力明顯

近日，國家金融與發展實驗室發布的《消費金融創新報告》(以下簡稱"報告")顯示，扣除房貸后，消費金融占GDP的比重僅為8.4%。報告指出，與發達國家相比，當前消費金融的市場規模偏小，行業仍有較大發展空間。

而電商開展消費金融業務有著得天獨厚的優勢。一是天然的消費場景，消費者購物時可為其提供分期消費服務或現金貸款。二是有流量優勢，過去這麼多年，電商積累了巨大的用戶基礎，將他們轉化為金融服務用戶已為市場證明可行。而且相較於P2P等業務形態，電商和用戶對彼此的信任度都更具有優勢。另一方面，電商介入消費金融也可以提昇平台的銷量並增加客戶粘性。

基於這兩方面考量，越來越多的電商開始開展消費金融業務，電商的互聯網金融發力目前也集中在消費金融領域。雖然相較於銀行和持牌公司，電商是最晚進入消費金融行業的參與者，但卻是發展最迅猛的。

螞蟻花唄：用戶基數大鋪線上線下場景。螞蟻花唄是2015年4月由螞蟻金服推出的消費金融服務。花唄在線上的布局除了淘寶和天貓，另外還接入了40多家電商平台。此外花唄還藉助支付寶覆蓋了100萬家線下商家，同時還覆蓋了一些醫療、生活繳費、大型購物中心等消費場所。

京東白條：起步最早業務布局速度快。白條是京東推出的"先消費，后付款"的消費金融服務，於2014年2月上線，是最早的電商消費金融產品。目前，京東白條的線上電商主要用於京東商城、京東到家以及部分O2O消費平台。白條還通過與銀行合作推出聯名電子賬戶"白條閃付"，用戶只要綁定ApplePay、小米Pay、華為Pay，就能覆蓋線下數百萬商戶。

蘇寧任性付：電商消費金融唯一"正規軍"。蘇寧消費金融為銀監會批准成立的持牌消費金融機構，於2015年5月上線任性付。同時，蘇寧可以接入央行徵信系統，獲得大量金融數據，為客戶授信和風控提供幫助。這些都是阿里、京東等互聯網公司無法比擬的優勢。

唯品會：後起之秀，依託女性客群差異化發展。唯品花是唯品會旗下的一款消費金融產品，2015年12月對外上線。目前可以提供3，6，9，12，18期分期付款，同時，唯品花的免息活動力度較大，新用戶開通就有30天12期內免息特權，老用戶每月使用唯品花支付2次以上，下月可以繼續享有免息特權。自上線以來，唯品花受到唯品會平台用戶的喜愛，用戶數不斷攀升。

電商或轉戰金融戰場，未來制勝點何在?

俗話說"無零售，不金融"。電商布局互聯網金融領域已屬常態，隨著互聯網金融行業的發展，電商未來會走向何方?

有分析人士認為，未來電商做互聯網金融發展方向主要有以下三個方面：

(1)消費金融線上線下一體化

電商進入金融領域，最大的優勢顯而易見，場景和用戶以及數據，然而電商平台上的用戶對金融業務的持久發展，也是不夠的。從螞蟻金服、京東金融來看，紛紛將其消費金融產品拓展到線下空間，唯品金融據了解也已經在嘗試通過美容分期、月子中心等女性常去的線下消費場景切入線下市場。

事實上，線下市場的互聯網消費金融飽和度遠遠低於線上，甚至可以說，誰能夠在線下消費金融市場佔據優勢，誰就更有可能成為未來消費金融的大贏家。而未來的互聯網消費金融，也將會呈現線上線下一體化的態勢。

(2)垂直細分市場的消費金融將爆發

當前，白條、花唄、任性付、唯品花所針對的消費主要以線上線下的零售業為主，在教育、汽車、房產、醫療等更多消費金融領域的滲透率普遍較低。細分市場的需求也更加爆發出來，盡量白條花唄都已提前切入市場，搶佔先機，但專註到女性細分市場的唯品花也不是沒有機會。不但可以藉由女性客群輻射整個家庭的金融需求，除了抓住消費，在理財和保險等方面同樣可以做足文章。

(3)農村市場將掀起消費金融大潮

過去，農村金融發展比較緩慢，這主要是因為銀行網點、農民收入水平較低、無抵押等，但互聯網金融可以打破這些地域上的限制。未來將會有越來越多的農民通過白條、螞蟻花唄、任性付、唯品花等進行線上線下的消費。農村市場也將會是消費金融最為重要的一個市場。

總體來講，隨著電商開始從線上電商蔓延到線下的實體商業，未來的互聯網消費金融也將會呈現出線上線下一體化的趨勢，在農村市場以及教育、汽車、房產、醫療等更多垂直細分市場也將掀起消費金融大潮。