廣發期貨：03月07日期貨早評

[市場表現]

周一上證綜指漲0.5%報3233.87點；深成指漲1.2%報10522.28點；創業板指大漲1.79%報1962.77點。兩市成交4786億元，上日為4491億元。

[行情分析]

根據wind統計截至3月6日，滬深兩市共計有2825家上市公司披露了2016年業績預警信息，其中預警類型為積極的上市公司共1727家，佔比64.6%，預警類型為負面的上市公司共580家，佔比23.3%；其餘不確定有78家。從已公布的數據來看，上市公司的年報業績相較於三季報有了進一步的改善。

周一全國人大代表、人民銀行副行長陳雨露提出，要堅持穩健、中性的貨幣政策，堅持不搞大水漫灌；要千方百計保持證券和房地產市場的穩定，避免資金大起大落；要拓寬金融之水流入實體經濟之田的渠道，增強金融服務實體經濟的能力，要嚴控貨幣資金大規模流向資產泡沫領域，找到金融重點支持實體經濟的著力點。從「兩會」釋放出的信息看，防風險、降槓桿、抑泡沫仍然是今年貨幣政策的主要目標。周一央行進行200億7天、100億14天、100億28天期逆回購操作，當日凈回籠300億，連續8日凈回籠。本周有2100億逆回購到期和1940億MLF到期，Shibor多數上漲，1個月期漲1bp報4.0951%，創2015年4月20日以來新高。短期來看，3月份資金面受國內流動性收縮以及美聯儲加息的影響，市場謹慎情緒升溫。

股指期貨席位持倉方面，IF合約前20席位凈持倉為39 手，較前一交易日減少了58手；IH合約前20席位凈持倉為1,468 手，較前一交易日增加了257手；IC合約前20席位凈持倉為-675手，較前一交易日減少了123手。整體來看，期指前20席位凈持倉累計增加了76手。

[操作建議]

中期來看，宏觀基本面的復甦，帶領企業盈利增速超預期，股指中期仍然向好。但是進入3月中下旬，市場流動性受國內外貨幣政策影響或有干擾，預計股指短期仍以高位震蕩為主，操作上建議觀望為主，耐心等待期指企穩后的介入機會，滬深300關注10日線壓力。

[市場表現]

上海黃金06月期貨價格收盤漲跌-0.31 %，報每克276.45元。白銀06月合約漲跌0.02%，報每千克4170元。

紐約商業交易所4月份交割的黃金期貨價格漲跌0.06%，收於每盎司1226.2美元。白銀3月期貨價格漲跌0.10%，收於每盎司17.790美元。

[隔夜新聞]

目前距離法國大選首輪投票僅剩49天，此次大選波瀾起伏，「好戲不斷」。3月6日，法國前總理朱佩在波爾多市演講時明確表示，將不參加今年的法國大選，這一決定不會改變。隨著菲永深陷「空餉門」醜聞，市場密切關注朱佩是否會頂替菲永，成為共和黨候選人。然而，朱佩今日這一表態終結了外界「朱佩鳳凰涅磐」的猜測。朱佩宣布不參選后，歐元/美元短線走低.

上周美股在川普國會講話后大漲，一位里根總統時期的預算管理高官警告，華爾街看錯了川普，他的大規模刺激計劃不會實現，經濟不會加快增長，市場會遭血洗。當地時間本周一，1981年至1985年裡根政府的行政管理和預算局(OMB)局長David Stockman接受CNBC採訪時稱，川普的首次國會演講與未來市場和經濟發展「無關」。Stockman的悲觀態度主要源於，他認為「債務上限陷阱」不會讓許多投資者看好川普政府的稅改、基建和國防支出成為現實。考慮到目前共和黨內部已有分歧，他預計，聯邦政府關門會重演，那是華爾街「根本沒有預料到」、市場價格也未體現的。Stockman還預計，美國經濟和盈利不會再度加快增長，川普政府會混亂不堪，陷入財政僵局，投資者期待的大興基建和大規模減稅等財政刺激都會成為泡影。Stockman此前就對川普的政策發出警告，上周川普國會演講前，Stockman接受福克斯新聞採訪時說，川普沒有吸取任何教訓，他在發表荒謬的言論，美國的國防預算已經是俄羅斯的十倍，不需要再增加540億美元。

美國1月耐用品訂單環比終值增長2%，好於預期的1%，前值為1.8%。

在經歷了四年的增長低迷和低通脹水平之後，歐元區的通脹壓力遠比歐央行預期來得更加迅猛，一時之間，歐央行政策轉向的聲音甚囂塵上。甚至，連歐央行將如何逐步「淡出」刺激計劃的路徑都已逐步成型。市場預計，歐央行將會在6月的利率決議上將風險評估升級至歐元區復甦，9月宣布減少每月購債規模。而逐步縮減QE規模和加息則需要至少等到明年年底，也可能到2019年。

[行情分析]

美1月耐用品訂單2%，大超預期，美聯儲3月15日FOMC會議加息幾乎板上釘釘；傳言歐央行將考慮逐步退出QE則利空美指，但昨日美指觸底回升，日內收漲。金銀持續承壓。建議觀望為主，或輕倉短空，高位空單則繼續持有。

[市場情況]

周一，國債期貨TF1706合約收盤跌-0.0900 ，跌幅-0.0914 %，報98.3500 ，最高98.4750 ，最低98.3300 ，成交6,449.0000 手，持倉16,725.0000 手，增倉6手。T1706合約收盤跌-0.1050 ，跌幅-0.1105 %，報94.9350 ，最高95.0850 ，最低94.8600 ，成交37,014.0000 手，持倉59,511.0000 手，增倉1884手。

[操作建議]

周一，國債期貨全天維持弱勢震蕩格局。央行公開市場進行400億逆回購操作，當日實現凈回籠300億，雖連續8天凈回籠，但市場流動性相對充裕，R001和R007均下行。不過考慮到監管的趨嚴、美聯儲3月加息預期的升溫、7日有1940億6個月期MLF到期、3月底的MPA考核等，均施壓市場流動性。一級市場方面，農發行兩個品種的固息增發債中7年期品種全場倍數超3倍，當前市場配置力量尚可，不過考慮到地方債的發行，以及今年財政赤字的增加，債券供給壓力的增加將不利期債市場。在當前經濟短期企穩的背景下，雖然市場流動性和配置力量對國債期貨形成一定的支撐，但是考慮到未來流動性的不確定性，債券供給壓力的增加均不利國債期貨，未來或維持弱勢震蕩的態勢，操作上建議前期空單可繼續持有。

品種 合約 基本方向 評級 壓力位 支撐位 止損位 提示

豆一(A) 1705 向下 觀望 4500 3800

豆油(Y) 1705 向下 觀望 7400 6500

鄭油(OI) 1705 向下 觀望 7500 6600

棕櫚油(P) 1705 向下 空單離場 6600 5650 6000 空單離場

豆粕(M) 1705 震蕩 觀望 3100 2750

菜粕(RM) 1705 震蕩 觀望 2550 2250

玉米 1705 向上 持多 1650 1450 1550

雞蛋(JD) 1705 向上 多單離場 3700 3000 3300 多單離場

白糖(SR) 1705 震蕩 觀望 7000 6500

鄭棉(CF) 1705 向上 持多 17000 14500 15200

玻璃(FG) 1705 向下 持空 1450 1200 1340 持空

LLDPE(L) 1705 向下 觀望 11000 9500

PVC(V) 1705 向下 空單離場 7500 6000 6700 空單離場

PP(PP) 1705 向下 持空 9600 8300 9000

鄭醇(MA) 1705 震蕩 觀望 3200 2800

PTA(TA) 1705 震蕩 觀望 6000 5500

瀝青(BU) 1706 向上 觀望 3000 2700

橡膠(RU) 1705 震蕩 觀望 22000 17000

鄭煤(ZC) 1705 向上 持多 600 480 570 持多

焦煤(JM) 1705 向上 持多 1350 1100 1250 持多

焦炭(J) 1705 向上 持多 1850 1400 1740 持多

鐵礦石(I) 1705 向上 觀望 750 600

螺紋(RB) 1705 向上 多單離場 3700 3000 3400 多單離場

銅(CU) 1705 向上 多單離場 50000 43000 多單離場

鋁(AL) 1705 向上 觀望 15000 12500

鋅(ZN) 1705 震蕩 持空 25000 22000 23200 持空

鎳(NI) 1705 向上 持多 100000 80000 89000

錫(SN) 1705 向下 做空 160000 140000 147000 做空

[信息要聞]

國際能源署(IEA)警告說，石油行業投資的大幅削減將導致供應短缺的風險。到2020年，油價可能激增。IEA指出，目前尚沒有明顯的證據顯示，未來幾年裡將有足夠的項目開工，來避免供應緊張的局面。雖然未來幾年的供應將維持充足，但除非大量的項目快速上馬，未來將發生供不應求的局面。IEA預計，市場對OPEC原油的需求將從2016年的每日3220萬桶上升至每日3580萬桶。隨著全球經濟增長和航空旅行快速發展，全球原油需求將在2022年前每年增長每日120萬桶。

當地時間本周一，伊拉克石油部長Jabbar Al-Luaibi在劍橋能源研究協會會前稱，如果OPEC決定延長減產協議，伊拉克準備在2017年下半年繼續減產。他認為，OPEC可能需要延長減產協議。他在一定程度上對油價感到滿意，有望出現改善。俄羅斯石油部長Novak后稱，俄羅斯對減產行動的執行力超過協議的安排。俄方預計，油價將保持在55-60美元/桶區間。到今年4月底，俄羅斯將減產原油30萬桶/日。伊拉克石油部長Al-Luaibi則表示，若OPEC決定延長減產協議，伊拉克將參與其中。

[評論建議]

昨日伊拉克石油部長發言支持延長減產協議，油價日內上漲，但隨後回落。從油價走勢上來看，目前市場基本面消息已不能對價格造成較大的波瀾，未來幾日對油價影響最為重要的因素或為美元指數的動向和美聯儲加息。仍然建議多看少動。