融創真的不缺錢？孫宏斌質押所持樂視網全部股票

8月11日晚間，樂視網（300104.SZ）公告，接到公司持股5%以上股東天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司（下稱嘉睿匯鑫）的通知，獲悉嘉睿匯鑫的實際控制人融創房地產集團（下稱融創集團）完成一筆融資。按照融資合同約定，融創集團在獲得融資款項后需履行融資程序將嘉睿匯鑫所持有的樂視網股票質押給中信信託有限責任公司。

根據公告，嘉睿匯鑫將所持公司1.7億股質押給中信信託，質押登記日為2017年8月8日，現已辦理完畢質押登記手續。嘉睿匯鑫累計質押1.7億股，占其所持公司股份的100.00%，占公司總股本的8.56%。

嘉睿匯鑫於2017年1月9日註冊，實際控制人為融創。法人為融創執行總裁汪孟德。在嘉睿匯鑫成立后4天，融創宣布150億元救急樂視體系。

隨後半年賈躍亭辭職遠赴美國，孫宏斌任職新一任的樂視網董事長，討債方至今仍駐紮樂視辦公大樓等資本故事在當時並未能被市場所猜測到。彼時，融創旗下公司嘉睿匯鑫以每股35.39元價格，從賈躍亭手中獲得1.7億股股份，總作價60.41億元，成為樂視網第二大股東。

按照樂視網停牌前的每股30.68元/股計算，融創質押的股權價值52.37億元，已較半年前縮水了8億元。

在樂視網發布的權益變動報告中透露，融創方面受讓賈躍亭所持樂視網8.61%股份的付款條件均已滿足后，其應（在協議簽署后五個工作日內）向賈躍亭賬戶支付全部交易對價，即60.41億元，其中30億元「應優先用於解除標的股份質押」，融創方面「有權對該筆資金的使用用途進行監管」。

沒有想到僅僅半年後，質押所持樂視網全部股票的主角變為融創。

2017年上半年，對於孫宏斌的融創而言，可謂是激進而迅猛的半年。這期間，融創26億元入股鏈家，150億元投資樂視，137億元購入聯想地產業務，緊接著是引發市場極大關注的438億元拿下萬達13個文旅項目。有數據顯示，融創在今年上半年已斥資超過960億元人民幣。

但另一方面，由於不斷收購導致市場對融創負債率產生了擔憂，甚至有看法認為「融創或將成為下一個樂視」。

財務數據顯示，截至2016年年底，融創總負債2577.72億。借貸總額方面，融創從2015年的417.99億元，增加到2016年底的1128.44億元，凈負債率已達到121%，較2015年的75.9%上升了60.1%。2013年及2014年融創的資產負債率則一直超過80%，位列國內地產商前列。

孫宏斌此前表示，今年會是融創負債率的拐點。伴隨著接連不斷的收購，融創經歷了惠譽，標普，穆迪的企業評級下降。惠譽將融創的企業評級至BB-，標普將融創的長期信用評級列入負面觀察名單，穆迪表示高增長業務戰略令融創面臨財務風險。

除此次將所持樂視網全部股票質押外，此前上交所信息顯示，融創100億元非公開發行2016年公司債券被終止，承銷商及管理者為中信建投和國泰君安。但後來孫宏斌表示這是融創隊公司債申請的主動撤回：「因為排隊的太多了，我們覺得沒意思，並不缺錢」。