勇者無懼：不確定因素消除 大數據展示A股未來

A股成功被納入MSCI，上證綜指收盤漲0.52%報3156.21點，逼近60日均線，市場量能仍處於低位。盤面充斥著價值投資，大消費板塊尾盤集體走高，深市總市值前兩名的海康威視、美的集團，以及青島海爾、貴州茅台、五糧液等大盤股都表現上佳，多隻家電龍頭股迭創新高。午後市場亮點不多，只有雄安板塊稍微活躍，青龍板業封漲停，帶動效果偏弱；房地產板塊異動攀升，京能置業等北京本地股領銜上漲。新疆板塊有一波反彈，也只有北新路橋表現最突出。軍民融合概念股新勁剛、精準信息等一字板都被炸開，顯示資金入場意願太弱。A股「入摩」，現在流行價值投資，多關注低位的價值投資股票。

參考韓國和台灣的案例，被納入MSCI 新興指數后，短期都會使國際基本流入，每次MSCI對於市場佔比的擴大也會對短期內的國際資金流入帶來積極影響，但股票市場中長期的表現與此並沒有什麼太強的相關性。

1、成分有哪些？

如果A股加入MSCI，潛在權重最高的前20支股票包括：

2、對A股影響如何？

相對於目前滬股通全年額度為3000億人民 幣，QFII+RQFII9600億人民 幣額度，以及深港通、滬倫通的推進來說，A股納入MSCI新興市場指數並不能構成外資增量方面的顛覆性影響，甚至可以認為短期內增量資金帶來的積極效應也將會非常有限。

但這是國內A股市場面向全球資本市場里程碑事件。隨著MSCI將A股納入新興市場指數的逐步實現，外資偏好的低估值藍籌，如金融、地產、生物醫藥、汽車、零售等估值處於歷史低位的估值窪地行業，會出現估值窪地逐步修復的效應。而部分特色行業，如白酒、中藥、旅遊等，在A股納入MSCI后，中線投資價值會受到更多資金的挖掘。

3、海外經驗

(1)台灣

1996年9月3日，台灣市場首次按照50%的比例加入MSCI新興市場指數。首次納入時對指數的影響最為明顯，1996年2月至1997年7月間指數上漲117%。

2000年6月1日，台灣市場納入MSCI新興市場指數的比例，從50%調升至65%；2000年12月1日，比例進一步調升至80%；2005年5月實現全額納入MSCI新興市場指數。

台灣股市走勢如下：

(2)韓國

1992年1月7日，韓國市場按照20%的比例納入MSCI新興市場指數。韓國在首次納入后的時間裡指數先跌后漲，1992年1月至1994年11月間指數上漲78%。

1996年9月3日，韓國市場加入MSCI新興市場指數比例從20%上調至50%；1998年9月1日，加入MSCI新興市場指數比例從50%上調至100%。

從台灣和韓國的經驗可以看到，納入MSCI的過程伴隨著資本市場的開放，納入的過程是漸進的，納入後會推動國際資金對本國市場的配置。

借鑒台灣和韓國的經驗，首先，A股納入MSCI新興市場指數的過程也將是漸進式的。

其次，根據MSCI的規定，每次上調的比例是5%的倍數，後續具體每次上調的幅度和整體進程將依據資本市場的開放程度，整個歷程預計在5年以上。

最後，納入MSCI新興市場指數短期內對市場有一定催化作用，長期將推動國際資金配置市場。